Bolsatero

La estrategia de los perros de la bolsa fue explicada en anteriores ocasiones y consiste en posicionarse en los valores que más han caído durante el año anterior para buscar una recuperación del mismo durante el año actual. El año pasado fue bastante duro, sobre todo al final, y hubo bastantes valores que terminaron en negativo, especialmente chicharros. La pregunta es, ¿funciona realmente la estrategia? y ¿en qué valores deberíamos entrar?

El año pasado los perros de la bolsa habían sido Siemens Gamesa, Técnicas Reunidas y Almirall. El comportamiento de los 3 ha sido un tanto dispar, mientras el primero ha retrocedido un 7% el segundo lo ha hecho un 24%. Por el contrario la farmacéutica recuperó un 53%. Haciendo una cartera con las 3 empresas donde ponderaran igual se habría obtenido un 7% de rentabilidad, muy por encima del retroceso del 15% que tuvo el selectivo español.

En 2018 los perros de la bolsa fueron Duro Felguera, Nyesa y Berkeley. Son valores de muy baja capitalización por lo que podríamos considerar otros valores más líquidos para operar en ellos y aplicar la estrategia. Estos valores serían DIA, OHL y Tubos Reunidos, todos ellos con fuertes retrocesos durante el año. En lo que respecta al Ibex 35 el peor comportamiento lo sufrieron Banco Sabadell, Mediaset y Arcelor Mittal. ¿Volverá a repetirse la estrategia y se obtendrán beneficios por encima del mercado si entrásemos en esos valores?

Por otro lado los mejores valores del mercado fueron Audax, Solaria y Natra, unos por estar en un sector que ha despuntado con fuerza como son las energías renovables y otro por haber mejorado sus cuentas. En lo que respecta al Ibex 35 los mejores valores fueron Endesa, Naturgy y Acciona. Los dos primeros referentes en el sector energético mientras que el último tiene a su favor participar en energías renovables así como una recompra importante de acciones. ¿Se tomarán beneficios durante este año en esos valores?

Muchas veces se habla de cómo una empresa coloca a buen precio sus acciones para luego sacar malas noticias o resultados. De esa manera coloca papel que más adelante compra a menor precio. No solo las empresas lo hacen con sus acciones, que dentro de lo que hay sería lógico, sino que eso mismo lo hacen otros grandes inversores como pueden ser gestores de fondos o bancos de inversión. A menor escala podemos verlo en personajes que habitan foros y redes sociales que actúan de esa manera en valores pequeños. En todos los casos hay que tener cuidado y ver cuándo están diciendo la verdad y cuándo colocando su papel.

Hay ejemplos en todo tipo de valores y circunstancia, pero la actuación suele ser parecida. Compran un valor, lo mantienen el tiempo que consideran necesario y cuando quieren venderlo empiezan a inundar con sus comentarios sobre el buen momento y la gran oportunidad que se pierden los demás. Los comentarios pueden ser en modo informes, charlas, comentarios en redes sociales… Vamos a centrarnos en los grandes colocadores de papel y cómo descubrirlos ya que a los pequeños es fácil reconocerlos por sus buenas maneras y que suelen operar siempre con valores de muy reducido capital.

Una de las últimas colocaciones de papel más clara ha sido la gira que hizo un banco por todo el país explicando las buenas inversiones que se estaba perdiendo la gente (y asistimos). Con su economista jefe a la cabeza realizó una gira por varias capitales donde explicaba las bondades del mercado y la oportunidad que se perdía por no estar en renta variable. Pudimos asistir a una de esas charlas y hay que reconocer que no tuvo desperdicio, sobre todo para los que pueden ver algo más allá. En la charla se vendía que se estaba en un momento estable de la economía, que solo podía crecer, que no había riesgos en el mercado (si acaso la guerra Corea del Norte – USA) pero que cualquier retroceso solo servía para comprar más barato. Para justificar esto se ponía como ejemplo que el mercado inmobiliario estaba en precio superior a los de la burbuja con un ejemplo de un piso muy particular en un sitio muy especial. También servía como ejemplo negar los datos de paro existente explicando que existe trabajo en B, lo cual es cierto, pero muy lejos del 50% de parados que se contaba. La pregunta es qué ha hecho el mercado desde que empezó dicha gira hasta ahora y la respuesta es la que se puede suponer, el Ibex estaba en 11.000 y ahora…

Cómo reconocer una colocación de papel es sencilla y se puede usar de manera opuesta (sentimiento contrario). La bolsa o el valor suele llevar tiempo subiendo, empiezan a aparecer precios psicológicos cerca, el sentimiento de mercado es muy alcista y se cree que todo va a subir siempre. Empiezan a aparecer cursos, seminarios o conferencias por casi todos lados, muchos de ellos a cuenta de gestoras o bancos. En ellos solo se hablan de las bondades del mercado y de la oportunidad del momento minimizando los riesgos. Lo que suele ocurrir en unos pocos meses después suele ser lo contrario. “Casualmente” una vez que ha corregido el mercado no aparecen esas conferencias y es cuando ellos compran. Bendita casualidad…

Se acerca la Navidad y es una época en la que suele haber felicidad y buenos sentimientos en el ambiente. Esa felicidad ayuda a que la época de compras se produzca. Esos sentimientos y las compras no es algo que solo ocurra entre la gente con la que tratamos todos los días, sino que los operadores de bolsa no son ajenos a ello. De hecho existe un patrón estacional en esta época con una gran tasa de acierto, de hecho tan solo no se ha producido en 24 de 118 ocasiones en el SP500. Se usa como referente este índice pero es aplicable al resto de mercados. Este patrón es conocido como el Rally de Navidad.

El rally de Navidad no tiene fecha concreta de inicio aunque podría darse como inicio las 2 semanas previas a que finalice el año. La finalización, aunque tampoco hay fecha definida, se suele dar  por buena en la segunda semana del año. La intensidad del rally no siempre es igual al igual que la duración. La revalorización del mercado suele estar en el entorno del 10% en ese periodo con un 75% de los valores en positivo en ese periodo.

El rally de Navidad no tiene una causa concreta que lo motive. Se suele achacar a que los operadores de bolsa tratan de cuadrar el año fiscal y posicionarse para el siguiente, sobre todo cuando ha sido un año bajista. También se justifica en hecho que los operadores hacen un último esfuerzo para conseguir el bonus anual. Otra razón es que es un periodo de compras generalizado y que hace ser más positivo. Eso hace que se vean los valores con mejores ojos y se compren.

Las subidas durante el rally no afectan a todos los valores por igual y normalmente suelen ser más proclives aquellos que han sido muy bajistas durante el año, perros de la bolsa, así como los más agresivos. A pesar de ello hay que tener cuidado de no entrar en valores que estén en una espiral bajista o tengan serios problemas ya que el rally no va con ellas.

¿Habrá rally de Navidad este año?