Gestamp es un valor que lleva mucho tiempo sufriendo y que está jugando con los mínimos históricos. Parece haber hecho un suelo, al menos temporal, en la zona de 2.2 y cuando llega allí rebota. Está cerca de la misma y empieza a mostrar un pequeño giro sin ganas de hacer nuevos mínimos. Por ello se puede pensar en una estrategia alcista.
La estrategia pasa por tomar parte de la posición a estos precios y añadir el resto si logra superar 1.5. El objetivo a buscar estaría en la zona de 2.8. el stop debemos ejecutarlo si pierde 2.2 de manera clara o el precio la primera entrada si supera 2.5. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.
Los indicadores todavía no marcan compra pero ya no son negativos en el muy corto plazo. El volumen debería entrar a estos niveles para hacer que subiera donde el cuidador del valor tiene mucho que decir. De momento parece que quiere quedarse en una zona de suelo bastante clara. El sector del automóvil está recibiendo ayudas para volver a arrancar por lo que cuando empiecen a publicarse el número de ventas de nuevo podría tener un movimiento interesante ya que está descontando el peor escenario.
Cuando se empieza en el mundo de la inversión, normalmente no se hace con toda la formación que se debería. Se suele llegar con cierta información de su funcionamiento pero la mayoría de la veces se termina aprendiendo a base de tiempo dedicado. Al empezar solemos fijarnos en cosas tan simples como el precio de la acción sin analizar mucho más y se suele considerar que una acción está barata/cara dependiendo del mismo sin entrar en demasiados detalles como el número de acciones, sus resultados… Esto suele ocurrir cuando se es un inversor no lo suficientemente formado y nuevo.
A la hora de comprar o no un valor, aparte del precio, hay otro aspecto que se suele considerar aunque la experiencia termine demostrando que es un error, la tendencia. A la hora de ver un gráfico, ya que la mayoría suelen fijarse solo en ello y no dedican tiempo a los fundamentales de la empresa, si un valor lleva tiempo subiendo el subconsciente tiende a pensar que ya está caro y que parará en algún momento por lo que mejor no entrar. Sin embargo, cuando un valor está bajando consideramos que está barato ya que no se analiza el por qué de esos precios. Vamos a ver algunos ejemplos donde los pequeños inversores suelen entrar buscando esos cambios de tendencia y que la estadística nos dice que no suelen salir bien.
Podemos ver ejemplos como Quabit donde las caídas se unen a que el precio está por debajo de 1€ por lo que muchos creerán que está barata y se animarán a su compra. A estos precios por pocos céntimos que suba habrá sido un pelotazo pero… ¿y si sigue bajando?. Unos pocos céntimos supondrán una gran pérdida. El gráfico viene avisando del mal comportamiento desde hace años, y aunque haya habido algún rebote de más o menos entidad, es un valor bajista y que un inversor formado no añadiría a su cartera salvo para momentos puntuales. Otra cosa será ver los fundamentales que explicarían el precio actual…
También podríamos ver un caso similar con Gestamp. Cierto es que en este caso la empresa no va tan mal como dice su cotización pero el sector no está tan bien. Lo importante en este caso es el precio de la OPV con el que debutó en el mercado, que está bastante por encima del actual. Sin analizar la empresa o el negocio muchos dirían que volverá allí cuando el gráfico nos dice que tiene una tendencia tan negativa que lo más probable es que siga bajando y haciendo nuevos mínimos.
Por el contrario hay valores alcistas que mirando solo el precio se podría pensar que está caro como es Viscofan. Su tendencia es claramente alcista y cada vez que ha tenido un retroceso ha servido para que inversores formados y que han dedicado tiempo a analizar la empresa entren. El resultado es que ahora mismo está en máximos y con visos de seguir subiendo a largo plazo.
Otro claro ejemplo, mucho más si cabe, es el de Solaria. Puede ser de los más claros que hay ahora mismo. Desde hace años tiene una gran tendencia positiva y a pesar de los sustos que ha dado, como puede ser con el coronavirus, ha recuperado fuerte y sigue muy alcista. Haber entrado en cualquier momento en el valor nos supondría tener beneficios actualmente. Si hubiéramos analizado la empresa en su momento habríamos descubierto, sin demasiado problema, el gran potencial que tenía tanto por su negocio en sí como por su sector. El precio ha ido reflejando eso con el paso del tiempo.
Visto lo visto,¿seguimos pensando que es mejor entrar buscando un pelotazo por un rebote o entrar en un valor claramente alcista?
A veces nos empeñamos en buscar unicornios lejos cuando lo tenemos delante de nuestros ojos. Greenalia es un valor que lleva el tiempo suficiente en el mercado como para que la gente se pueda haber fijado en ella y aunque cotice en el MAB es un valor muy líquido. Lleva una gran trayectoria y saltó en los medios al haberse hecho con una gran parte de la subasta de renovables. Eso debió servir para que el inversor medio se pudiera fijar en ella y añadirla a su cartera de largo plazo. Su revalorización ha sido muy grande en los últimos años y todavía tiene recorrido por delante. Se puede buscar una estrategia alcista.
La estrategia pasa por incorporarla a la cartera a estos precios. No puede darse un precio objetivo ahora mismo del valor ya que entra en subida libre y no es seguido por las casas de valores para dar un precio por fundamentales, por lo que habría que salir cuando el precio diera síntomas de agotamiento. El stop debería ejecutarse si perdiera 11 pero habría que ir subiéndolo según lo haga el precio.
Los indicadores son alcistas en todos los plazos. El volumen de la rotura de máximos ha sido alto por lo que habría que creer el movimiento y acompañarlo. Es un valor de un sector en auge y que tiene a aumentar con el paso del tiempo. La empresa buscará cotizar en el medio/largo plazo en el mercado continuo por lo que podríamos incorporarla a la cartera esperando ese momento en unos meses.
Inditex ha sufrido mucho con el cierre de la economía. El consumo se ha parado y la compra de ropa ha pasado a ser casi 0 quedando solo la compra online. En ese canal Inditex ha mejorado sustancialmente y ha diseñado una estrategia para crecer. Por otro lado es de las pocas empresas que no ha hecho un ERTE y es probable que los consumidores lo celebren de cara a los próximos trimestres. El aspecto técnico también es interesante y por ello se puede buscar una estrategia alcista.
La estrategia pasar por entrar a estos precios. El objetivo a buscar inicialmente estaría en 27 para ir posteriormente a 30. El strop deberíamos ejecutarlo si perdiera 22. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.
Los indicadores no marcan compra todavía pero podrían hacerlo pronto. El valor viene haciendo mínimos y máximos crecientes lo que da idea de la tendencia alcista que viene teniendo el valor desde los mínimos de marzo. Cierto es que el crecimiento de Inditex no va a ser el programado inicialmente debido a la pandemia pero tampoco será tan malo como el mercado ha reflejado inicialmente. Las recomendaciones de los bancos de inversión en base a sus fundamentales dan potencial a la empresa por lo que si el técnico ayuda… ¿por qué no probar?
Red Eléctrica es uno de los valores más estables del mercado aunque con la crisis del coronavirus ha tenido una volatilidad relevante. Su negocio está regulado y por ello es relativamente sencillo hacer predicciones sobre sus resultados. Eso convierte a sus acciones en un valor refugio aunque últimamente no ha sido así. Tras las importantes caídas con el coronavirus ha remontado y puede seguir haciéndolo. Por ello se puede buscar una estrategia alcista.
La estrategia pasa por incorporarse a estos precios y con más seguridad si supera 17.5. El objetivo a buscar estaría en 19. Si el mercado se girase deberíamos salir siempre que el precio perdiera 16.5 de manera clara a cierre. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.
Los indicadores son alcistas en el corto y medio plazo tras la importante recuperación que lleva mientas que en el largo es más neutral. El volumen que entró en la caída fue algo y estas últimas sesiones está siendo similar lo que apoya el escenario de compras. Los valores de riesgo ya han tenido una recuperación importante mientras que los más estables lo han hecho más lentamente y un pequeño susto del mercado debería hacer que el dinero cambiara de destino, algo que no deberíamos descartar en el corto plazo.
Ercros parece haber dejado atrás las grandes caídas a cuenta de la crisis del coronavirus. Tras un desplome recuperó niveles para perder parte de la subida sin llegar a hacer los mismo mínimos. Ha encontrado un soporte intermedio desde donde está empezando a rebotar al igual que lo hizo antes. Puede buscarse una estrategia alcista en el valor.
La estrategia pasa por tomar posiciones a estos precios. El primer objetivo a buscar está en 2.25 que de superarlo buscaría 2.8. El stop deberíamos ejecutarlo si perdiera 1.80 de manera clara a cierre. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.
Los indicadores son positivos en el muy corto plazo pero no en el resto. El volumen está siendo bajo incluso para lo que es el valor por lo que se recomienda cautela. Los chicharros están teniendo su momento y aunque Ercros lo tuvo puede volver a repetirlo. El mercado sigue siendo alcista y los valores que se han quedado atrás pueden tener su momento.
Generalmente, las buenas inversiones son aburridas (Warren Buffet)
En el mundo en el que vivimos la paciencia es algo que está infravalorado. Queremos ir más rápido a los sitios, hacer las cosas antes, la rapidez de la comunicación, anticiparnos a cualquier cosa que pueda pasar… Queremos correr y ser los primeros y los más listos pero el resultados no suele ser tan positivo como esperaríamos.
Operar en el largo plazo acostumbra a traer mejores resultados por varias razones. La primera y la principal es que un buen análisis requiere tiempo. Hacerlo rápido puede implicar cometer errores que acostumbran a pagarse en el mercado. Esto puede aplicarse tanto al técnico como al fundamental. Dependiendo qué tipo de análisis hagamos podemos tener varias razones para tener calma a la hora de entrar en el mercado.
Técnico.
Los análisis técnicos son mucho mejores cuanto mayor plazo tengan, es decir, una tendencia resulta mucho más creíble en el largo plazo que en el corto. Un valor bajista puede tener un rebote durante algunas sesiones que podría hacernos pensar que se ha vuelto alcista cuando no se trataría nada más que de un rebote.
A la horade ver proyecciones de figuras técnicas las de largo plazo tienden a cumplirse con mayor probabilidad que las de corto. También puede haber varias figuras activadas, no todas alcistas o bajistas, que entrarían en colisión y un análisis de corto plazo puede engañarnos. Por ejemplo, un suelo redondeado implicaría subidas pero si entre media tiene una zona que antes fue resistencia puede que no termine de cumplirlo en su totalidad.
Fundamental.
Analizar los fundamentales de una empresa no se pueden hacer a corto plazo. La manera de trabajar de una empresa y su negocio no cambian de la noche a la mañana. Si lo ha venido haciendo bien durante muchos trimestres puede haber un susto en alguna presentación de resultados pero es de esperar que se recupere durante los siguientes trimestres.
El escenario macroeconómico cambia lentamente y por tanto la situación del mercado lo hace a esa lenta velocidad. Un buen análisis considera cómo trabaja la empresa, el sector y la situación macroeconómica entre otras cosas por lo que requiere tiempo para ver si se ha hecho de manera correcta.
Hay que considerar tras haber hecho el análisis del valor en cuestión, técnico o fundamental, no nos va a hacer cambiar de idea que haya volatilidad en el mercado siempre y cuando no cambien las razones que nos indicaron que debíamos tomar posiciones. Por ejemplo, si un valor tiene problemas financieros y probabilidad de quiebra solo nos hará cambiar si la empresa consigue capital de alguna manera, pero mientras no lo haga la idea de quiebra seguirá y por tanto no cambiará nada. También podríamos verlo con un lateral que rompe por un lado para luego terminar rompiendo por el otro.
Por último debemos saber que el mercado a muy largo plazo es alcista y que a meses/años vista la probabilidad de haber aumentado nuestra cartera sin haber hecho casi nada. Evidentemente no todos los valores se revalorizan de la misma manera pero si lo hiciéramos de manera indexada a un índice, sobre todo en USA, la probabilidad de sacar rentabilidad se multiplica. Entrando en cualquier momento de la historia la probabilidad de obtener rentabilidad es mayor cuanto más tiempo estemos en el mercado de manera que si lo juntamos con un buen análisis nuestra cartera lo agradecerá.
Hace tiempo que Siemens Gamesa cambió el aspecto. La crisis del coronavirus, aunque ha afectado al valor, ha sido un susto temporal y sigue con su tendencia alcista. Está llegando a una zona que se le ha atragantado otras veces pero que de romperla puede dar un tramo interesante al alza. Por ello se puede buscar una estrategia alcista en el valor.
La estrategia pasa por entrar una vez superado 16.5 a cierre de sesión. El objetivo a buscar estaría en 20. El stop deberíamos ejecutarlo si perdiera 14. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.
Los indicadores son alcistas en todos los plazos. El volumen de rotura debería ser alto, algo que a día de hoy no está ocurriendo. El sector energético está cambiando y el cambio hacia energías renovables es un hecho que puede incentivarse con esta crisis. Siemens Gamesa es un líder mundial dentro del sector eólico y por ello puede ser de las más favorecidas aunque hay que considerar que quizá los proyectos se retrasen un poco con la crisis pero ya se sabe que la bolsa tiende a anticiparse a la economía. ¿Ofrecerá el rebote completo hasta precios vistos antes de la paralización de sus proyectos en India? Pronto deberíamos poder verlo.
Hace tiempo nos preguntábamos qué hacer con el desplome que se había dado en el mercado (https://bolsatero.com/2020/03/17/y-a-estas-alturas-que-hacemos/) y ahora surge la misma pregunta. Después de la recuperación espectacular que ha tenido el mercado… ¿es momento de entrar?. Vayamos por partes:
Por un lado el coronavirus no ha desaparecido, tan solo se ha reducido el ritmo de contagio pero sigue sin encontrarse una vacuna ni un medicamento fiable que alivie los síntomas. En el aspecto sanitario nada ha cambiado, solo que la población ha tomado conciencia de lo que ha ocurrido y pondrá todo de su parte para que no se repita (con vergonzosas excepciones).
Las consecuencias que está dejando la pandemia tan solo se han mostrado en una pequeña parte. No ha terminado el desconfinamiento en casi ningún país y por tanto la economía todavía está lejos de estar al nivel previo. En este trimestre se mostrarán los peores resultados empresariales en mucho tiempo haciendo que grandes empresas entren en pérdidas y muchos países en recesión.
Sin embargo ha quedado claro que el mundo no se va a hundir y que los países van a poner todo lo que esté a su alcance para que esta crisis dure el mínimo tiempo posible. Todos han comprometido estímulos record para revitalizar la economía y aunque todavía no está claro el impacto real que tendrá el confinamiento sí se ha mostrado una rápido remedio económico pero sin saber cómo de profunda será la crisis.
Ante esto el mercado ha reaccionado de manera muy virulenta al igual que hizo anteriormente con el confinamiento. Antes bajo de manera vertical y la recuperación que ha tenido, especialmente en Estados Unidos y muy concretamente el sector tecnológico, ha sido igual de vertical llegando a hacer máximos históricos. Eso puede hacer pensar que todo ha pasado y que estamos ante una gran oportunidad de entrar en renta variable pero no parece creíble. Los mercados están actualmente bastante “dopados” por estímulos de los bancos centrales que están distorsionando las cotizaciones. Muchos se han perdido el rally estarían pensando en entrar pero a estas alturas habría que pedir cautela. La mayoría de los valores que podían rebotar ya lo han hecho con mayor o menor fuerza y quienes no lo han hecho ya han mostrado una debilidad que cuando el mercado decida recoger beneficios, algo que todavía no ha hecho, pueden tener otro tramo a la baja.
Ante estas circunstancias, ¿qué deberíamos hacer? Si entramos hace un par de meses deberíamos ir pensando en recoger beneficios, al menos parcialmente. También deberíamos haber podido proteger nuestras posiciones con stops en beneficios. Lo que no haríamos ahora mismo es entrar sin haber habido antes una recogida de beneficios más o menos profunda. Está claro que puede seguir subiendo pero también hay bastantes probabilidades que haga un retroceso donde nos permita incorporarnos si estamos fuera. Queda claro que el mercado no valía tan poco hace un par de meses ni ahora mismo tendría que valer lo mismo que si no existiera el coronavirus.
OHL viene es un valor muy popular entre los inversores, tanto para bien como para mal, sobre todo debido a su alta volatilidad. Últimamente está teniendo bastante a cuenta de la entrada de los Amodio en el capital de la empresa comprando parte de las acciones a la familia Villar Mir que tanto tiempo lleva gestionándola. La familia fundadora lleva tiempo sin saber dirigir la empresa y con problemas legales, aparte de financieros, por lo que en principio la venta es buena para el valor y para los accionistas.
La compra del paquete accionarial, un 16% del capital, se hizo a un precio de 1.1, bastante por encima del precio de cotización actual mientras que hay una opción de compra “irrevocable” de comprar otro 9% del capital a un precio de 1.2 antes del 22 de noviembre de 2020. Con el primer anuncio la empresa se disparó en bolsa y cuando se comunique a la CNMV la segunda compra probablemente se repita.
A nivel técnico es un valor bajista que lleva mucho tiempo anticipando sus problemas financieros pero que está aguantando en la zona de 0.5 – 0.6 donde tiene sus mínimos históricos. Cada vez que se acerca a esa zona acostumbra a rebotar con fuerza entrando dinero, tanto de grandes como de pequeños inversores. De hecho hubo grandes fondos que ya entraron en su momento cerca de 1 conocedores de la situación del negocio y de los contactos entre las partes para el intercambio de acciones.
En lo que respecta a sus fundamentales aunque mejoran no terminan de ser buenos. Cerró el primer trimestre con Ebitda positivo (13.6 mill. e y un crecimiento del 49% respecto al año anterior) y unos beneficios de 0.8 mill. € (1.8 mill. € de pérdidas el año anterior) aunque con un resultado neto negativo (-7.3 mill. € aunque es un cifra menor que hace un año). La cifra de negocio también está creciendo así como la cartera. Está recuperándose tras reestructurarse pero lo hace a un ritmo lento y la pandemia terminará afectando a su negocio igual que al resto, aunque en obras el impacto se espera menor. Lo importante de OHL es el sector en el que está, bastante atractivo y con potencial por delante ahora que se pretende relanzar la economía. Su negocio está diseminado alrededor del mundo por lo que si una región sufre puede compensarlo con otras zonas.
Los grandes riesgos de la empresa son los litigios que tiene abiertos así como sus proyectos fallidos que han venido lastrando su cuenta de resultados durante mucho tiempo. Los litigios más importantes los tiene en Oriente próximo y aunque son de mu alto importe para el tamaño de la empresa no deberían salir negativos puesto que han sido ganados en algunos casos parecidos. El mercado ha descontado esos problemas arrastrando el precio a la baja desde hace mucho tiempo por lo que cualquier resultado que no sea el peor debería ser muy bien recibido.
Lo que va a cambiar principalmente en OHL va a ser la gestión. La empresa ha venido siendo dirigida desde hace tiempo con bastante poca profesionalidad con muchos cambios de directivos y con cuentas engañosas en muchas ocasiones. El último cambio de su CEO fue bien recibido por el mercado dando confianza y los bancos volvieron a abrir el grifo del crédito para que pueda desarrollar su negocio. Los nuevos propietarios tienen experiencia en empresas constructoras y por tanto pueden hacer crecer el negocio tanto de manera independiente por la imagen de marca de OHL así como fusionándola con Caabsa, su empresa, aunque esto último parece haberse descartado últimamente.
En todo caso OHL parece haber descontado el peor escenario y con una nueva gestión, que empezará en breve algo empieza a cambiar y podría dar un impulso al valor. Sería de esperar que el visitara precios por encima de 1.2 que será el de la próxima adquisición y de mejorar la gestión pueda volver a precios vistos no hace tanto por encima de 2. Por ello puede no ser un mal momento para incorporarnos a un valor tan castigado.
Ingeniero y economista apasionado por los mercados financieros.
Contacto: info@bolsatero.com
Las informaciones suministradas son gratuitas y cada lector puede usarla como considere oportuno. Si la encuentran interesante y si les ha servido para sacar una rentabilidad pueden ser agradecidos con el autor.
