Al fútbol se le atraganta el coronavirus

Que el coronavirus ha paralizado la economía es un hecho que no se le escapa a nadie. Ha confinado a la población parando todas las actividades. El fútbol, siendo una actividad de ocio, es de las actividades más penalizadas ya que se encuentra totalmente parada. Sus competiciones están suspendidas hasta que todo se tranquilice, algo que puede ocurrir dentro de bastante tiempo. Las competiciones locales pueden continuar algo antes que las internacionales según vayan saliendo los distintos países del confinamiento pero el verdadero negocio está en las competiciones internacionales. Esto ha afectado a los distintos clubs que cotizan en bolsa y aunque hayan caído fuerte pueden ofrecer en algunos casos oportunidades de compra.

Ajax

El club había sufrido su eliminación de competiciones europeas pero la paralización de su competición ha dejado a 0 sus ingresos. No se sabe cuándo pueden volver a competir y aunque Holanda no tiene tanto problema con el virus actualmente no parece que vaya a permitir jugar mucho antes que el resto de países. En caso de volver a ver 12 puede ser un valor donde tomar alguna posición.

Borussia Dortmund

El club alemán retrocedió fuerte con el fin de las competiciones europeas. Sus ingresos se reducen de manera drástica aun en el peor de los casos en el que no avanzara mucho más. La paralización de la competición local ha hecho que no tenga ingresos actualmente. Puede reanudar el juego antes que otro países y eso se ha notado en la recuperación del valor. En caso de poder reanudarse la competición internacional podría ser un valor interesante.

Juventus

Gran retroceso ha tenido el club italiano al no poder competir en Europa donde era un candidato al título. Perdió un 50% de su valoración en pocos días y ha empezado a remontar a cuenta de la posible reanudación de la Champions. La reducción de gastos rebajando el sueldo a los jugadores también ha ayudado. Si se reanuda la competición europea tendrá su momento.

Manchester United

Duro golpe el sufrido por el club inglés. En este caso parece más lejana la reanudación de la competición local al estar poco avanzadas las medidas para evitar la propagación del virus. Todavía puede pasar tiempo hasta que inicie su recuperación bajando algo incluso por lo que si volviera a ver zonas cercanas a 13 podría no ser mala opción.

Benfica

El club portugués ha sido muy duramente castigado en el mercado. La paralización de todas las competiciones, con el consiguiente retroceso a casi nulos sus ingresos, ha supuesto que perdiera casi el 50% de su valoración. Sobre 2.5-2.5 puede no ser un mal valor para tenerlo a medio plazo.

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Airbus vuelve al punto de partida

Airbus era uno de los valores que mejor se había comportado en los últimos años. Tenía una gran tendencia alcista que en tres años casi había duplicado el precio. El estallido de esta crisis ha pillado al valor en máximos y desde ahí ha corregido de manera muy brusca debido al parón económico en el sector turismo al estar la gente confinada en casa. Eso ha hecho que perdiera de golpe, y en apenas un par de semanas, el 50% de su valor. Ha llegado a la última zona que consolidó para arrancar la gran subida. Por ello se podría buscar una estrategia alcista.

La estrategia pasaría por ir tomando posiciones a estos precios. El primer objetivo a buscar estaría en 65 para ir a medio plazo a 80. El stop habría que ejecutarlo si perdiera de manera clara 48 a cierre de sesión. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores no marcan compra debido a las fuertes caídas recientes. El volumen de caída ha sido muy importante debido al pánico vendedor y debe digerirlo todavía. Las manos fuertes han tomado posiciones en estas caídas y podrían marcarnos el camino a seguir. El escenario está descontando el peor escenario por lo que de no cumplirse, que suele ocurrir, sería una oportunidad de entrar en un buen valor.

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Inversión Value o Growth

A la hora de invertir a través de un fondo se nos plantea la duda si hacerlo por medio de inversión value o growth, es decir, a través de inversión de valor o de crecimiento. Ambos buscan el mismo objetivo, obtener la máxima rentabilidad, pero tratan de alcanzarlo de manera muy diferente. Analicemos la diferencia entre ambos tipos de inversión y cuándo conviene entrar en cada una de sus maneras.

Inversión Value

Se trata de un tipo de gestión activa. Este tipo de inversión se basa en analizar por fundamentales las empresas que estén infravaloradas esperando que el mercado acabe reconociendo su valor. Para averiguar qué empresas están siendo infravaloradas por el mercado es necesario hacer una valoración de la empresa en base a los fundamentales. La valoración se puede realizar por distintos métodos y cada gestor tendrá el suyo propio. Una vez obtenido ese valor intrínseco se contrastas con el precio en el que cotiza y si ofrece un potencial de revalorización importante se puede adquirir una participación de dicha compañía.

Inversión Growth

Se trata de un tipo de gestión pasiva. Considera que hay demasiadas variables a la hora de analizar una empresa que no puede hacerse de manera independiente y que batir al mercado es algo muy difícil rozando lo imposible. Todo el mundo dispone de la misma información y por tanto no hay que perder el tiempo tratando de ser más listo que el resto de inversores. La inversión se hace de manera genérica replicando algún índice invirtiendo en las distintas empresas que lo forman con la misma ponderación.

Comparativa

A la hora de elegir el tipo de inversión a realizar no es algo obvio cuál sería mejor. En principio parecería que el value es más provechosa pero a largo plazo muy pocos fondos son capaces de batir al mercado de referencia con unas comisiones superiores por lo que el growth son más interesantes si pretendemos invertir durante varios años. Si se trata de un mercado sin un rumbo definido o incluso bajista sí puede ser más interesante la inversión growth ya que en principio identifica las mejoras empresas y que deben comportarse mejor que el resto del mercado.

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Insiders: Quiénes son y por qué seguirlos

Insiders son los consejeros, ejecutivos de alto nivel o propietarios que están implicados en la gestión de la compañía. Esta personas cuentan con casi toda la información de la empresa y del negocio, su conocimiento es superior al resto de las personas que invierten en el negocio.

Los insiders suelen comprar y vender acciones de su propia compañía aparte de las que tengan como retribución. Acostumbran a usar sus conocimientos sobre la empresa para invertir y obtener plusvalías. Sin embargo es ilegal usar información privilegiada para operar con las acciones de la compañía. Aprovecharse de dicha información puede suponer ser procesado y condenado. Definir información privilegiada puede ser algo bastante ambiguo, aunque comprar acciones días antes de ser adquirida la empresa por otra compañía sería algo bastante claro.

Al tener información y que nadie invierte en una empresa si no es para ganar dinero suele ser una buena fuente de información para ver la confianza que tienen los directivos en sus negocios. No siempre aciertan, está claro, pero sí es una información que se puede tener a la hora de decidir si entrar o no en una compañía. El mercado acostumbra a reaccionar al movimiento de los insiders, subiendo cuando comunican que han comprado y bajando al salir del valor.

A la hora de seguir a los insiders habría que seguir unas reglas:

  • Seguir a insiders activos. No todos los insiders compran y cuando lo hacen no todos lo realizan de la misma manera. Algunos realizan compras periódicas por lo aumentarán su participación independientemente de lo que haga el valor mientras que otros comprarán acciones cuando consideren que están infravaloradas. Estos últimos son en los que hay que fijarse.
  • Varios insiders. La señal es más importante cuando hay varios insiders que entran en la empresa que gestionan.
  • Empresas pequeñas. La compra de insiders suele tener más importancia cuando se realizan en empresas pequeñas que cuando se hace en grandes valores.
  • Coincidir con sorpresas positivas. Cuando los insiders toman posiciones y se producen noticias positivas la señal tiene más fuerza.
  • Grandes compras. Las compras cuando son fuertes tienen más importancia. Si nadie entra en un valor para perder dinero mucho menos lo harán con un capital importante.
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Los nuevos hábitos traerán nuevas oportunidades

La pandemia del coronavirus está cambiando la sociedad. Ha hecho que gran parte de la población mundial permanezca confinada en sus casas para evitar la propagación del virus reduciéndose el contacto físico. Nos hemos visto obligados a cambiar los hábitos de consumo estableciendo una prioridades que antes no teníamos. Estos cambios van a suponer que empresas tengan un buen panorama por delante.

  • Teletrabajo. El confinamiento ha hecho que mucha gente se vea obligada a trabajar desde casa. Era un proceso que se estaba produciendo y que la obligación de permanecer en casa lo está incentivando. Esto debería afectar a empresas relacionadas con ello como es el caso de equipos portátiles, telecomunicaciones…
  • Equipo sanitario. Todo el mundo tiene un pequeño botiquín en casa al que no había prestado mucha atención hasta ahora. En esos botiquines se podían encontrar elementos básicos que muy probablemente no incluían guantes, desinfectante o mascarillas de protección. Visto lo que estamos pasando, a partir de ahora es probable que mucha gente renueve su botiquín con esos elementos y los vaya renovando periódicamente.
  • Higiene y limpieza. Unos de los elementos que primero se acabó en los lineales de los supermercados fueron elementos de higiene y limpieza. Ayudan a prevenir contagios y que no parece que vayamos a olvidar una vez pasada esta pandemia.
  • Empresas de transporte. Quien no hubiera probado los servicios de empresas de transporte está comprobando estos días la utilidad de las mismas. Estas empresas de envío están teniendo su apogeo estos días y con bastante probabilidad continuará en el futuro pasando desde el envío de la compra a cualquier artículo como en Amazon.
  • Pago con tarjeta. Es un método de pago extendido pero que no había tenido tanto auge como ahora. Evitar el contagio está suponiendo que en casi todos los comercios se establezca este tipo de pago como prioritario y una vez acostumbrados costará volver a tener tanto dinero en efectivo para pagar.
  • Alimentación. Los hábitos de alimentación están cambiando estos días ya que no se dispone de toda la variedad de la que se disponía no hace tanto. El consumo de fruta y verdura fresca ha tenido un repunte al igual que productos no perecederos. Con bastante probabilidad este tipo de consumo seguirá un tiempo.

Una vez que la pandemia pase habrá repunte de otro tipo de productos como será el ocio, pero será un repunte temporal que difícilmente haga recuperar lo que se perderá durante el confinamiento.

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Euskaltel se juega mucho

Las medidas tomadas para parar el contagio del coronavirus se ha llevado por delante la economía al estar confinada la gente en sus domicilios. Eso ha hecho que los mercados se vinieran abajo ante la incertidumbre y la mayoría de los valores se han desplomado. Muchos de ellos han perdido soportes relevantes por lo que el rebote que pueda darse no será creíble hasta que no los recuperen. Otros como Euskaltel han bajado de manera abrupta pero no han perdido soportes… al menos todavía. No está en un sector que fuera a hundirse por lo que debería intentar rebotar, más ahora que está en mínimos. Se puede buscar una estrategia alcista.

La estrategia pasaría por incorporarnos en estos precios. Habría varios objetivos a buscar estando el primero de ellos en 7 para ir posteriormente a 8 y 9 en el mejor de los casos. El stop debería ejecutarse en caso de perder con claridad 6 ya que entraría en caída libre y habría que ir subiéndolo si lo va haciendo el precio para proteger la posición. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores no son alcistas todavía por lo que sería recomendable entrar con parte de una posición normal solo. Las manos fuertes han tomado posiciones importantes en las últimas fechas lo que puede ser por fondos que aumentan posiciones al estar barata como por el cuidador que ha sujetado el precio pero en cualquier caso lo ha conseguido. El mercado está muy nervioso y cualquier noticia puede hacer que la estrategia planteada se cumpla o salte por los aires por lo que se recomienda seguir la cotización de cerca.

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Teoría del cisne negro

El brexit, los atentados del 11-M o recientemente el coronavirus no tienen ninguna relación entre ellos pero sin embargo sí comparten algo en lo que se refiere a la economía, todos son cisnes negros. Todos han sido acontecimientos particulares, inesperados y que han tenido un impacto muy importante sobre la economía y la política no solo a nivel nacional, sino mundial.

La teoría del cisne negro fue desarrollada por Nassim Nicholas Taleb en 2008 en la que se refiere a sucesos inesperados y de gran impacto. El origen se remonta al siglo XVII cuando los exploradores europeos llegaron a Australia y encontraron una especie desconocido, los cisnes negros. Hasta entonces se creía que todos eran de color blanco por lo que hizo cuestionar la percepción de la realidad.

Para que un hecho sea considerado un cisne negro ha de cumplir 3 condiciones:

  • Hecho inesperado. Se trata de un hecho ique no hay ninguna evidencia que vaya a ocurrir y por ello los analistas no se han protegido de ello.
  • Tener gran impacto. Afecta de manera importante tanto a la política como a la economía, normalmente mundial.
  • Predictibilidad retrospectiva. Una vez que se ha producido, y solo entonces, se tiende a explicar con razonamientos lógicos de manera que pueda parecer que los hechos iban a ocurrir irremediablemente.

Las consecuencias de un cisne negro es un riesgo que hay que tener cuando se opera en los mercados financieros. Son sucesos con una probabilidad baja de que ocurran pero no hay que ignorarlos. Es imposible protegerse en su totalidad, ya que no se pueden preveer, pero tener una cartera diversificada y estructurada con distintos tipos de activos ayudan a proteger la cartera al menos parcialmente.

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Valores en soportes relevantes (III)

Banco Santander

La reducción de actividad va a pesar en su negocio lo que se va a unir con los bajos tipos durante largo tiempo. No es que los tipos estuvieran altos, al contrario, y cuando se esperaba que empezaran a subir se han encontrado con el parón económico que se está produciendo. El valor ha llegado al soporte relevante de muy largo plazo en la zona de 2. Barato por fundamentales según está el negocio hoy y aunque se espera que también lo esté respecto al negocio futuro si perdiera la zona habría que olvidarse del valor.

Técnicas Reunidas

La caída de negocio y del precio del petróleo ha terminado por hundir al precio a mínimos. La zona de 10 debe servir para sujetar el valor e iniciar un rebote aunque el mercado no está acompañando en estos momentos. El precio del petróleo tiene mucho que decir al respecto.

Tubacex

Sufrió hace poco la guerra comercial y ahora va a sufrir el parón económico. La zona de 1.3 debiera ser soporte relevante que sujetara las caídas aunque hay mucho pánico en el mercado. En caso de aguantar la zona el rebote sería interesante para ver al menos 2.

Vocento

Cierto es que el valor lleva años dando muestras negativas. Ha llegado con estas caídas a lo mínimos de hace años y donde hizo doble suelo desde que el recuperó fuerte. Es zona importante a respetar la de 0.8 y si lo hiciera con estas caídas sería una señal de fuerte rebote.

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Valores en soportes relevantes (II)

FCC

La constructora había tenido una progresión desde que Carlos Slim entró en su capital y las últimas caídas han llevado al valor al precio que pagó el magnate mexicano. Es una zona importante de control y que debería servir de soporte. Si es capaz de mantenerla debería tener un rebote para ver al menos 10.

Fluidra

Su negocio sí puede sufrir por el parón económico aunque lleva tiempo sin reflejar las buenas noticias que ha tenido. La colocación acelerada que hizo a mitad del año pasado parece haber servido para recoger capital pero no ha dado valor a su comprador de momento, un gran fondo con información suficiente para tomar esa decisión. La zona de 9 debería servir como soporte para empezar un rebote y ver 11.

Merlin Properties

Las inmobiliarias anticipan momentos malos para su negocio. Si como se estima hay crisis y desempleo rebajará eso su negocio. Merlin llevaba mucho tiempo subiendo y las abruptas caídas han hecho que visite el soporte importante de 7. Si es capaz de mantener la zona hará más importante el soporte.

Arcelor Mittal

La bajada de la producción a nivel mundial hace que la demanda de acero baje a mínimos y la valoración de la empresa así lo refleja. Llevaba tiempo sufriendo tras la guerra comercial y cuando parecía haber superado el momento ha llegado la pandemia del coronavirus. Esto ha hecho que llegue a mínimos vistos en 2016 desde donde empezó un crecimiento. Es una zona muy importante a respetar.

OHL

La constructora es un caso bastante particular. Un negocio que ha sido rentable ha pasado a no serlo tanto e incluso perder dinero. La otrora gran constructora es hoy mucho más pequeña habiendo reducido su tamaño y su facturación de manera drástica. La directiva no parece estar a la altura y resta más que suma. La entrada de un nuevo socio podría suponer un cambio, algo que debería haber ocurrido hace meses como anunció la compañía. Las últimas caídas del mercado han llevado al valor a los mínimos vistos hace meses y que sirvió para un rebote relevante por lo que debería ser una zona importante a aguantar.

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Valores en soportes relevantes (I)

El mercado está roto. Las últimas fechas ha tenido una caídas abruptas a cuenta del coronavirus y las consecuencias que tiene. Para evitar la propagación se está confinando a la población por lo que toda la economía se para. El mercado se ha anticipado y ha hecho que muchos valores perdieran gran parte de su valoración y algunos han llegado a soportes muy relevantes. Vamos a analizar algunos de ellos.

Acerinox

La paralización de la industria hace que se reduzca al mínimo la demanda de acero. Esto sucede cuando el sector parecía estar recuperándose de la guerra comercial China – Usa. Las últimas caídas han hecho que visite un soporte muy relevante que ha servido para rebotar en otras ocasiones. Es importante que no pierda 5.5 a cierre de sesión de manera clara o este soporte pasará a convertirse en resistencia.

BBVA

Los bancos están sufriendo por la reducción de negocio y los tipos bajos. Llevan años con unos tipos casi en mínimos y esta crisis que se avecina va a hacer que tarde más en subir. El valor lo ha reflejado perdiendo su tendencia alcista de largo plazo y visite zonas que parecían muy lejanas. 2.5 debería servir como soporte por lo que de no perder zona podría ofrecer un rebote al menos por sobreventa.

Caixabank

Otro banco que no afronta su mejor momento. 1.7 ha servido en otras ocasiones para rebotar aunque tendría un soporte en mínimos más abajo. El tener los tipos en mínimo y la crisis que se avecina no debería traer nada bueno para su negocio aunque como la bolsa suele anticiparse a ello podría haber pagado el peor escenario.

Coca Cola European Partners

Un valor que era interesante hasta hace muy poco y que se ha venido abajo. La bajada del consumo que se espera estaría detrás de las primeras caídas y el último impulso se lo ha dado Bank of America que ha rebajado su valoración a la mitad y cambia su recomendación de compra a venta. Esto ha hecho que el valor caiga de manera importante y vaya al inicio del último impulso alcista. Es un soporte importante aunque podría no ser suficiente. Debería mantener 27 para darlo por válido.

Global Dominion

Impresionante la caída que lleva el valor. Ha conseguido dar la vuelta completa al arranque alcista que tuvo en 2016 y está volviendo a ver mínimos. Es un negocio que aunque está sufriendo como todos no está tan mal como hace años. Si es capaz de aguantar los mínimos podría tener un rebote.

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