Melia juega peligrosamente

Hace tiempo que Melia dejó de ser un valor alcista, de hecho desde hace año y medio podríamos decir que es todo lo contrario. Este año lleva un descenso superior al 30%. Esta caída puede justificarse parcialmente por la crisis en Cataluña como han venido diciendo, pero eso solo supone una pequeña parte de su negocio. Su gestión no ha sido demasiado buena y la OPA a su competidor NH ha supuesto el resto. Ahora se encuentra probando de nuevo soporte y podría pensarse en un rebote para un rally de Navidad.

La estrategia en Melia pasa por comprar a estos precios. El objetivo a buscar estaría en 9 que de superar sería el cambio de tendencia y podría buscar 10. El stop y donde habría que cambiar a cortos estaría a la pérdida de 8 a cierre. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores marcan venta en todos los plazos. Las manos fuertes están vendedoras y eso haría dudar. Sin embargo hay poco volumen en el soporte lo que da idea de poca presión vendedora. También existen divergencias tanto en Macd como en Rsi y eso suele ser una señal muy poderosa. De todos modos es un valor que se puede tener en cuenta para operar.

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JD puede estar ofreciendo una buena oportunidad

Que el mercado no pasa por su mejor momento es un hecho indiscutible, lo mismo que USA ha hecho máximos y está costando mucho que los supere en los últimos intentos. La corrección que ha hecho desde los mismos no ha sido demasiado importante a nivel global aunque hay valores que sí han notado mucho ese retroceso. Es el caso de JD que desde principio de año que estaba en 50 ha perdido más del 50% de su cotización llegando a niveles de OPV de hace pocos años. Esta última caída se puede achacar al tema aranceles USA-China ya que JD es del país asiático y se dedica al comercio. A pesar de ello parece excesivo el castigo y podría estar dejando una buena oportunidad con un riesgo bastante limitado.

La estrategia en JD pasaría por comprar a estos precio y aumentar posición si logra superar 24. El objetivo a buscar estaría en 24 en un primer momento para posteriormente ver 28 y 36 a más largo plazo. El stop debería ejecutarse si perdiera mínimos de manera clara a cierre de sesión. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores tan solo marcan compra en el muy corto plazo pero no así en el resto. Al estar en lo que parece el final de una caída puede ser el síntoma de un rebote pero como no está confirmado se puede pensar en entrar parcialmente e incorporar posiciones después. Las manos fuertes que han salido en las últimas fechas están dejando de hacerlo pero todavía no han comprado. El volumen no está siendo relevante lo que da idea que no hay pánico vendedor. En cualquier caso es una opción interesante con stop cercano visto cómo está el mercado.

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¿Y qué hacemos con DIA?

DIA es un valor que está en boca de todo el mundo. Desde hace meses no para de caer y va haciendo mínimo tras mínimo.  Lleva una caída del 89% en el año lo cual deja claro el “buen” rato que hace pasar a sus inversores. Apenas capitaliza poco más de 25 millones de euros lo que ha hecho que abandone el Ibex 35 recientemente. Las cuentas que ha ido presentando cada vez han sido peores dando muestra del mal momento que atraviesa el negocio pero muy lejos de ser negativas.  Su gran inconveniente es la deuda que acumula, algo tan normal en tantos valores que ya no sorprende. Algo que en su día podía parecer asumible a día de hoy se antoja imposible… Así cambian las cosas en el mercado.

Detrás de toda esta caída está no solo el mal momento de la empresa que está perdiendo cuota de mercado, sino que también hay una posible OPA por parte de Mikhail Fridman. El magnate ruso está tratando de hacerse con la empresa y lo va a conseguir a precio de saldo. Empezó a hacer compras en 5 y ha ido comprando más hasta quedarse al borde de la OPA ya que ha alcanzado el 29,9% de la empresa. Si superara el 30% se vería obligado a lanzar una OPA por el 100% del capital. La posible OPA en DIA se lleva rumoreando mucho tiempo y Fridman no la ha negado nunca ya que expandiría su negocio. 

Y la pregunta importante es ¿qué hacer con DIA a estas alturas? Si se está dentro está claro que lo mejor es esperar a la posible OPA. Quien más quien menos tiene pérdidas latentes importantes y aunque pueda caer algo más la posible OPA se supone que se hará bastante por encima. Cuándo ocurrirá está por ver aunque se estima que podría ser a principio de 2019 a lo largo del primer trimestre. 
Hay varias razones para pensar que la OPA será por un precio superior. 

Por un lado la empresa cotiza por debajo de su valor fundamental, muy por debajo de hecho ya que éste sitúa el precio objetivo entre 1,7 y 2. Es un precio que puede variar de acuerdo a los resultados, pero en cualquier caso por encima de 1 € (a cierre de hoy el precio era 0.41 €). No es que el precio objetivo sea el que tenga que ofrecer el magnate ruso por DIA, pero si ofreciera un precio muy inferior es probable que no hubiera un buen recibimiento por parte de los inversores que no le venderían sus acciones.

Por otro lado la empresa viene descontando el peor escenario posible. El mercado ha llegado a especular con que no podía pagar sus deudas a corto plazo y eso ha hecho caer un poco más su cotización. Un poco  más respecto a los que compraron hace tiempo, porque para los recientes es una pérdida importante. La empresa se ha encargado de desmentirlo y podría tener un repunte fuerte.

También tiene riesgos la empresa, no todo son oportunidades. Por un lado tiene una deuda que es impagable y está renegociando con los bancos una refinanciación que de no conseguirla podría llegar a quebrar la empresa en el peor escenario. También se viene especulando con una posible amplicación de capital que haría bajar más la capitalización. Otro riesgo a considerar es que la OPA no termine realizándose lo que podría por terminar de hundir a la empresa.

Analizando todas las circunstancias tiene más pinta de oportunidad que de riesgo el valor. DIA no es un valor en el que habría que pensar en poner mucho capital y mucho menos si el perfil inversor es conservador pero para alguien algo agresivo sería una buena opción. El objetivo que se podría pensar en alcanzar estaría en 0.6 en el corto/medio plazo y posiblemente 1 más adelante. Hay que tener en cuenta que por debajo de 0.33 no habría ningún interés para estar comprado.

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Grenergy quiere dar un nuevo salto

Grenergy lleva tiempo subiendo al calor del buen momento de las energías renovables. De hecho ha lograd duplicar su cotización desde principio de verano. Ahora se encuentra cerca de máximos y sigue con fuerza. Se puede buscar una estrategia alcista por si decide activar el escenario.

La estrategia en Grenergy pasa por comprar una vez superado 4. Eso haría entrar en subida libre y activar figura.  EL objetivo a buscar estaría en  5,4. El stop en caso de entrar habría que ejecutarlo si perdiera 3,2. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son alcistas en todos los plazos. El volumen es bajo como en casi todos los valores del MAB. Eso no impide que con un pequeño capital se pueda entrar en el valor de manera paulatina, sobre todo si decide superar 4. Según está el sector y lo bien que está el valor puede ser una oportunidad para tener un tiempo en cartera.

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Vocento se juega el soporte

Que la prensa no pasa por su mejor momento es un hecho claro y Vocento lo refleja de manera clara en su cotización. Lleva tiempo bajando y de momento ha encontrado un soporte que parece aguantar aunque todavía está por ver si lo suficiente. De nuevo ha vuelto a él y podría rebotar desde esos precios. Por ello se puede pensar en una estrategia alcista con condiciones.

La estrategia en Vocento pasa por comprar cerca de estos precios siempre que haya una sesión de giro clara. El objetivo a buscar estaría en 1.28 mientras que habría que deshacer posición por debajo de 1.10. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores tan solo son positivos en el muy corto plazo. El volumen en el soporte está siendo muy bajo lo que suele indicar fin del movimiento. También ha mostrado divergencias en los indicadores al tocar de nuevo el soporte y debería implicar rebote. Las manos fuertes que tan vendidas estaban empiezan a dejar de estarlo si es que se puede hablar de ellas en un valor con tan baja capitalización. En cualquier caso esperar un poco para entrar y hacerlo con poco capital puede no ser mala idea.

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Grupo San José quiere volver a volar

Grupo San José poco después del verano tuvo un calentón a cuenta de la Operación Chamartín. Ahí llego a tocar máximos por encima de 6 pero corrigió de manera importante poco después. Con el tiempo ha ido reestructurándose al alza y parece querer volverlo a intentar. Lleva tiempo relajando indicadores y podría volver a intentar llegar a esos máximos. Se puede buscar una estrategia alcista.

La estrategia en Grupo San José pasaría por comprar a estos precios o incluso por encima. El objetivo a buscar estaría en 6. El stop debería situarse en la pérdida de 5 aunque sería más claro al perder 4.8. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son positivos en todos los plazos. No hay un volumen importante lo que implica que no hay un calentón pero superar 5.35 debería hacer que entrara dinero. Las manos fuertes llevan tiempo fuera pero sin embargo el precio ha seguido subiendo por lo que no resulta muy relevante. Viendo el buen aspecto puede ser un valor interesante a tener en cartera.

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Resumen Premium Noviembre 2018

El mes ha terminado con parte de la incertidumbre en cuanto a guerra comercial aunque temporalmente y el brexit. Sigue habiendo dudas respecto a Italia ya que parece no querer aceptar las normas el Europa y eso podría seguir provocando caídas. Eso se verá reflejado en Diciembre. También estamos en época de resultados y estos acostumbran a dar mayor volatilidad a las bolsas.

Durante el mes se han realizado un total de 43 operaciones de las que 4 han resultado negativas, 2 neutras y 37 han resultado positivas o siguen su curso. A pesar de ello hay operaciones con pérdidas latentes que pueden ser cerradas dentro de poco. También se han operado en índices aunque no mucho pero sacando importante rentabilidad.

El drawdown ha sido durante el mes se ha disparado al 9% debido a una mala elección en la cartera el meses anteriores que sigue pesando aunque se ha corregido parcialmente. La cartera este mes ha tenido un aumento del 2,09% frente a la subida del 2,07% por parte del ibex. Para realizar la curva de beneficios se ha tomado el último precio de la sesión del mes.

Comparando la evolución del ibex frente a nuestra cartera se comprueba que seguimos batiendo al índice de referencia. El ibex lleva un retroceso del 11,49% desde el inicio mientras nuestra cartera tiene una revalorización del 13,6%. Respeto a 2018 el Ibex lleva un retroceso de 9,6% mientras nuestra cartera activa tiene un retroceso del 1,7%. Nos ha pesado malas incorporaciones del mes de septiembre pero parece que lo peor ya ha pasado. A pesar de ello pronto se pondrá la cartera en positivo.

Hay que destacar que para hacer las curvas de rendimiento tan solo se han usado las operaciones realizadas dentro de la cartera de 5 valores ya que si se cogiera con todos los valores operados el resultado sería diferente.

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Remuneración al accionista

Estamos en época de dividendos y cada empresa va eligiendo la manera de retribuir al accionista. Algunas empresas entregan un dividendo en efectivo mientras que otras lo hacen repartiendo más acciones. También hay otras empresas donde se da a elegir al accionista la manera de recibir dicha remuneración. Vamos a analizar los pros y contras de cada una de las maneras.

Efectivo

La empresa decide entregar un dividendo al accionista en forma de efectivo a cuenta de los resultados obtenidos en el año. El dividendo se descuenta del precio de la acción por lo que no hay una ventaja en sí misma. Sin embargo es un síntoma del estado de la empresa ya que remunerar al accionista significa una buena salud en el negocio. El dividendo entregado debe ser tal que el accionista se sienta recompensado mientras que a la vez no suponga un desembolso tan importante que se vea afectado el negocio. Las empresas que más entregan suelen estar en el entorno del 7% del precio de la acción y acostumbran a ser energéticas.

Últimamente para mantener el dividendo algunas empresas están realizando ampliaciones de capital. En este caso el efecto positivo de la remuneración queda anulado ya que la empresa necesita captar ese dinero para entregarlo al accionista. Salvo casos puntuales y un momento concreto este tipo de acciones no tienen valor para el accionista aunque reciba el dividendo ya que informa del mal estado de salud del negocio.

Acciones (Script Dividend)

El script Dividend no se podría considerar una remuneración al accionista como tal ya que no hay beneficio. Se realiza una ampliación de capital para emitir más acciones y entregar derechos para suscribirlas a los actuales accionistas sin coste alguno. Estos derechos pueden venderse (a la empresa o en el mercado) y así recibir el dividendo en efectivo. La otra opción es aceptar los derechos y aumentar así las acciones que tiene de la empresa. Al no haber una variación en cuanto al valor de la empresa lo que hace la ampliación es diluir a los accionistas que al entregarles nuevas acciones en la misma proporción se quedan como estaban inicialmente.

El beneficio que se obtiene por este método de dividendo es en tema de tributación, ya que no se tributa por ello aunque cuando se vendan las acciones, si es que se hace con beneficio, sí se hará lo que supondría retrasar impuestos. También puede ser interesante si se confía en el buen hacer de la empresa ya que ofrece acciones gratis que de revalorizarse. Para la empresa los beneficios son mayores ya que no entrega efectivo y puede usarlo para otros fines más rentables para el negocio.

Amortización de acciones

Este tipo de acción no es una remuneración en sí pero supone una revalorización de las acciones. No es un dividendo como tal y no se comunica de esa manera. Lo que hace es reducir el número de participaciones para un mismo capital de manera que cada una de ellas debe valer más. Objetivamente es la mejor remuneración pero la menos popular y menos apreciada generalmente por inversores no cualificados. También resulta poco atractiva si lo que se quiere es efectivo para entrar en otras empresa.

 

Elegir un tipo u otro de remunerar al accionista depende de cada empresa. En cuanto al accionista depende de sus gustos y sus necesidades.

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Ercros debe pagar sus divergencias

Ercros ha sufrido como casi todos los valores de baja capitalización la caída del mercado en las últimas semanas. En su caso perder la zona de 4.8 hizo que bajara sin remedio al siguiente soporte en 3.4 que ha vuelto a probar. El soporte lo ha probado en dos ocasiones perdiéndolo esta segunda vez pero ahora parece haberlo recuperado y encaminarse a un rebote interesante. Se puede buscar una estrategia alcista en el valor.

La estrategia en Ercros pasa por comprar a estos precios. El objetico va buscar estaría en 4.2 que de superar iría a 4.8. El stop debería ejecutarse si perdiera 3.4 de manera clara a cierre de sesión. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son positivos en el muy corto y en el largo plazo lo que puede indicar el inicio de un rebote que todavía no es tan claro. Lo interesante son las divergencias dejadas en el segundo toque al soporte tanto en Macd como en Rsi. Estas divergencias deben ser la que apoyen la subida a las zonas comentadas. El volumen no es alto y eso podría hacer dudar un poco de la operación pero en un rebote del mercado como parece que hay puede ser una buena oportunidad de posicionarse.

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CTT Correios por fin parece querer

CTT Correios desde que hizo su profit warning hace un año no ha hecho grandes esfuerzo por recuperar. De hecho todavía no se ha acercado al gap dejado y está lejos de hacerlo. A pesar de ello lleva tiempo recuperando y superando resistencia que ha ido dejando. Ahora se encuentra a las puertas de la última para acercarse al gap y está superándola. Por ello se puede plantear una estrategia alcista.

La estrategia en CTT Correios pasa por comprar a estos previos. El objetivo a buscar está en la zona de 4 donde tiene el gap. El stop habría que ejecutarlo si perdiera 3.2. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son alcistas tanto a corto como a medio plazo aunque a no a largo debido a la importante caída de hace un año. El volumen de rotura de la resistencia de 3.4 es algo más alto de lo normal y podría ser suficiente para dar la por buena. Mucho tiempo lleva sin hacer nada relevante y ahora podría ser el momento ya que los resultados que ha ido presentando no han sido tan malos como se preveían en un principio. Desde luego es un valor a tener en cuenta viendo la buena tendencia de medio plazo que tiene.

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