Metrovacesa debe recuperar el terreno perdido

Desde que debutó en bolsa Metrovacesa no ha dado ninguna alegría a sus accionistas y ha ido perdiendo valoración casi desde el primer día. A pesar de ello parece haber encontrado un suelo, al menos temporal. Parece demasiado arriesgado decir que ya ha visto sus mínimos pero podría aprovecharse al menos un rebote. Por ello se puede buscar una estrategia alcista.

La estrategia pasa por comprar a estos precios o en cualquier retroceso si se diera. El objetivo a buscar estaría en 12.5 para ir posteriormente a 14 e incluso al precio de su debut en bolsa en 16.5, pero está muy lejos ahora mismo para marcar un objetivo tan ambicioso. El stop debería aplicarse si pierde los mínimos en 10.25. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son alcistas en corto y medio plazo mientras que se mantienen neutrales en el largo. Es importante destacar las divergencias que ha dejado tanto en Macd como en Rsi y que deberían ayudar al rebote. Ha sido muy castigada en bolsa desde el debut y no ha aprovechado en ningún momento la recuperación del mercado inmobiliario como del financiero. Podría tener un rebote más que interesante y por tanto no parece mala opción.

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Aryzta podría por fin empezar a dar alegrías

Mucha caída lleva Arytza desde que si hiciera conocida a cuenta de la entrada de Francisco Paramés en su capital. La acción en bolsa es muy bajista de largo plazo ya que actualmente cotiza cerca de 1 cuando hace años estuvo en la zona de 18. La última gran caída empezó a principio de 2018 en la zona de 8 y parece que por fin ha parado aunque es pronto para asegurarlo con rotundidad. Ha hecho una ampliación de capital en este tiempo y podría ser el punto de inflexión para un rebote en consonancia con la caída. Por ello se puede plantear una estrategia alcista.

La estrategia pasa por comprar a estos precios. Los objetivos de corto plazo estarían en la zona de 1.3 y posteriormente llegar a 2. El stop debería ejecutarse si perdiera mínimos históricos en 0.99. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son alcistas solo en el muy corto plazo siendo neutros en el corto. A más largo plazo son totalmente bajistas y lo seguirán siendo mucho tiempo tras las grandes caídas sufridas. Las manos fuertes estarían dando muestra de estar entrando aunque es peligroso afirmarlo. Lo que sí ha dejado son divergencias que deberían dar un rebote importante. La ampliación se hizo a un precio de 1.424 (acción + derecho) por lo que es de esperar que haya mucho papel esperando allí. En cualquier caso sería una importante revalorización desde los precios actuales con un stop bastante barato.

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Sacyr quiere volver a volar

Sacyr tuvo un mal final de año en 2018 que hizo que perdiera casi el 50% de su cotización. La recuperación que está teniendo desde entonces es importante pero puede continuar. Las resistencias que ha ido encontrando las ha ido superando sin demasiado problema y se encuentra ante la última. Por ello se puede plantear una estrategia alcista.

La estrategia en Sacyr pasa por comprar una parte a estos precios y completar la posición cuando supere 2.2 a cierre de sesión. El objetivo a buscar está en 2.6 . El stop debería ejecutarse si perdiera 2 de manera clara a cierre de sesión. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores en Sacyr son alcistas en todos los plazos. Las manos fuertes que entraron en la caída no han salido del valor por lo que siguen confiando en la recuperación. Tras haber consolidado la zona está en predisposición de atacar la siguiente pero para ello necesita un volumen algo mayor que el actual aunque se pueden ir tomando posiciones. Tiene reclamaciones importantes en las obras que ha realizado y no resueltas por lo que si hubiera alguna favorable podría recuperar de manera abrupta.

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Siemens Gamesa quiere volver a ser lo que era

Siemens Gamesa hace tiempo que viene enseñando su mejoría. El profit warning de 2017 ha quedado en el olvido pero sin embargo no ha recuperado todo lo que perdió en su momento… Al menos de momento. Los resultados han ido mostrando un mejor estado y con más proyectos en cartera lo que ha provocado que sus acciones se fueran revalorizando poco a poco. Los últimos fueron bastante bueno y provocaron un impulso al alza que puede continuar. Por ello se puede plantear una estrategia alcista.

La estrategia en Siemens Gamesa pasa por comprar una vez superado 13.3 a cierre de sesión. El objetivo a buscar estaría en la zona de 14.5 que de superar iría al gap dejado en el profit warning en 15.5. El stop habría que pensar en ejecutarlo si perdiera 12.7 de manera clara a cierre de sesión. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son alcistas en todos los plazos para Siemens Gamesa. Las manos fuertes llevan tiempo saliendo del valor lo que hace dudar de la estrategia. El volumen tampoco está acompañando en estos momento por lo que es conveniente esperar a la rotura de los máximos recientes para entrar. Ahora mismo es un valor alcista en el corto plazo y eso debe ayudar a seguir subiendo. En cualquier caso el mercado siempre manda.

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Comparativa del sector bancario

Que el sector bancario no pasa por su mejor momento es algo de sobra conocido. Están pagando en bolsa los bajos tipos de interés así como en algunos casos sus aventuras en otros mercados, desde Latam a Turquía pasando por el Reino Unido con el Brexit. A los bancos más locales tampoco les va mucho mejor ya que la crisis catalana también influye en sus balances.

Acaban de presentar resultados y aunque tienen esos frentes abiertos no se han reflejado de manera sustancial en sus cuentas. Han sido duramente castigados en el mercado a pesar de presentar buenos resultados, el problema viene por las expectativas de futuro ya que el ciclo alcista está dando síntomas claros de agotamiento, pero todavía no ha terminado. Algunos valores han sido excesivamente castigados de acuerdo a los resultados que han mostrado.

Podemos ver cómo se encuentran los distintos valores. Para analizarlo se ha hecho por el método de múltiplos comparables. Se trata de un método en el cual se comparan varios parámetros con su competencia y en base a eso se estima un precio objetivo. No es un método perfecto, pero sí da una buena información al respecto de los distintos valores. El principal inconveniente es que valora todas las empresas por igual y no diferencia las características particulares. No es un método perfecto, pero sí da una buena información al respecto de los distintos valores. El mercado además de evaluar las cuentas de las empresas valora sobre todo las expectativas de futuro y la capacidad de gestión, y eso no está contabilizado en este tipo de análisis. Esa razón es la que hace que unos valores sean “queridos” por el mercado mientras que a otros se les castiga. Para realizarlo se han tomado los resultados presentados de 2018.

Se puede ver que hay valores claramente infravalorados si los comparamos con sus semejantes como es el caso de BBVA y sobre todo Banco Sabadell. El primero tiene un embrollo en Turquía mientras que el segundo tiene un problema importante con su compra realizada en Reino Unido. Por otro lado tanto Bankinter cotiza por encima de lo que se podría estimar como precio objetivo. A pesar de no contabilizar las expectativas futuras se puede hacer ver que algunos valores están excesivamente castigados y que en principio deberían tener una revalorización superior al resto. Curiosamente todos los bancos, a excepción de Bankinter, cotizan por debajo de su valor en libros Como siempre… el mercado decidirá y dirá qué bancos eran una oportunidad y cuales no.

Comparativa hecha a 11/2/2019

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¿Qué hacemos con DIA?

LetterOne, el vehículo inversor manejado por el magnate ruso Mikhail Fridman, ha lanzado una OPA sobre día a un precio de 0.67 € por acción. Esta operación se empezó a fraguar en julio de 2017 cuando entró en el accionariado a un precio de 4.81 y posteriormente ha ido haciendo compras hasta llegar a tener un 29% de la empresa. La OPA parecía clara y así ha terminado sucediendo.

La OPA que ha realizado es voluntaria, es decir, no está obligada a realizarla al no haber llegado a superar el 30% que obligaría a hacerla por el 100% de la empresa. Si hubiera superado ese umbral el precio pagado debería haber sido equitativo, lo que significa que debería haber sido a 3,73 € al ser el mayor precio pagado en los 12 últimos meses. La diferencia del precio ofrecido y el equitativo es más que evidente por lo que plantea serias dudas para acudir a la OPA.

La OPA para realizarse debe ser aceptada por el 50% del capital al que está dirigido, es decir, el 35,5% del capital total debería aceptarlo. Ese puede ser el inconveniente que se encuentre el magnate ruso para que su OPA triunfe a estos precios.

La OPA se ha realizado ahora para evitar la ampliación de capital que se propone hacer la empresa. Esta ampliación se pretendía hacer antes de marzo y supondría la inyección de 600 millones de euros que deberían hacer viable a la empresa. Si Fridman se acaba haciendo con la empresa hará igualmente la ampliación de capital aunque seguramente lo haga excluyendo previamente al valor de bolsa.

Y la pregunta es… ¿qué hacer con DIA? Tanto si se tiene en cartera desde hace tiempo como si se ha adquirido hace poco y se tienen importantes plusvalías la recomendación sería no acudir a la OPA. Existen varios motivos para ello:

1 – A estos precios hay otros actores que podrían estar interesados en la empresa aunque no se han mostrado todavía. Podría haber competidores que terminen mostrando interés por el negocio.

2 – Si la OPA no consigue el 35,5% del capital no habrá OPA por lo que si quiere hacerse con ella tendrán que subir el precio hasta que lo consiga.

3 – La CNMV tiene que recibir la documentación de la OPA y decidir si la autoriza o no. También puede “obligar” a Letterone a subir la oferta y ajustarse más al precio equitativo aunque eso parece poco probable, aunque si recomienda no acudir será casi como prohibirla.

En cualquier caso, si nada de eso ocurre, la diferencia entre el precio de cierre de hoy, 0,727, y el precio ofrecido en la OPA, 0,67, es pequeño de manera que lo mejor es esperar acontecimientos por si ocurre algo que eleve el precio.

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Oryzon retoma el vuelo

Oryzon es una empresa biotecnológica a la que le afecta mucho cualquier noticia sobre alguno de sus productos o estudios. Si sale bien suele tener un fuerte impulso que acostumbra a durar días mientras que si es negativo ocurre lo contrario. Existen bancos de inversión como Roth Capital que la valora en 15, algo que está muy alejado de la realidad ahora mismo, pero que da idea que hay potencial por delante. Acaba de recibir el respaldo científico para un producto y eso ha hecho que el valor subiera fuerte pero todavía tendría recorrido por delante. Se puede plantear una estrategia alcista.

La estrategia pasaría por comprar a estos precios o en un pequeño recorte que tenga. El objetivo a buscar estaría en 5, la zona de máximos donde ha sido rechazada en otras ocasiones. El stop debería ejecutarse por debajo de 3.1. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son alcistas en todos los plazos. La rotura de la zona de 3.4 ha sido con volumen importante por lo que hay que darla por buena. Cierto es que está empezando a entrar en sobrecompra y que podría parar un poco pero si lo hace sería para comprar más barato. Es un valor que tiene bastante volatilidad cuando arranca y acaba de hacerlo por lo que puede ser una buena oportunidad.

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Suelos y techos redondeados

El suelo (techo) redondeado es una figura de cambio de tendencia de un valor. Siempre aparece al final de una tendencia bajista (alcista) sea más o menos grande dicha tendencia. Se trata de una formación con gran eficacia y que da importantes plusvalías.

La formación de esta figura chartista viene precedida de una caída (subida) que empieza a perder fuerza y a aplanarse el movimiento. El cambio se hace de manera lenta y progresiva lo que hace pensar que ese mercado se ha quedado “olvidado”. El volumen en el suelo (techo) acostumbra a ser bajo y el movimiento lateral se hace en un rango estrecho. El tiempo que está desarrollando el lateral puede ser más o menos largo hasta que en un momento empieza a mover volumen y se activa la figura.

El precio objetivo de la figura no es sencillo de determinar ya que no siempre cumple de la misma manera por lo que hay que marcarse varios. Cuando entra en fase de rebote el primer objetivo que hay que fijarse es cuando empezó a parar la caída para llegar en última instancia al inicio de la caída. Por medio puede tener resistencias que pueden frenar el movimiento.

Podemos verlo en varios valores de nuestro mercado. Se puede ver en Lar que el precio perdió soporte y bajó fuerte. El volumen fue descendiendo en lo que era suelo para posteriormente arrancar de nuevo y visitar el soporte perdido y superar hasta casi el inicio de la caída.

Otro ejemplo podríamos verlo en Ence en este caso por partida doble aunque la última está en inicio. Tras estar meses bajando el valor termina llegando a una zona donde se estabiliza el precio dentro un pequeño rango. Pasadas unas semanas el valor vuelve a recibir entrada de dinero y arranca dejando a muchos con el pie cambiado. En este caso ha llegado al soporte perdido donde está empezando a desarrollar un techo redondeado que debería hacerlo caer.

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Estado del sector bancario (II)

Liberbank

Hace poco anunció su intención de fusionarse con Unicaja. Eso distorsiona su análisis de resultados aunque han mejorado respecto al año pasado. La fusión hará que ambos bancos ganen en tamaño y sean más fuertes por lo que el mercado les ha dado el beneficio de la duda y han mejorado su aspecto. En el caso de Liberbank desde mínimos en 0.36 está dibujando un canal que podría terminar llevando al valor hasta 0.5. No está marcando compra actualmente pero podría hacerlo pronto en la zona de 0.4. Si se entra habría que ejecutar el stop en caso de perder 0.36.

Banco Sabadell

Se trata del banco que peor se está comportando en el mercado. Está visitando mínimos históricos y a punto de perderlos. En su caso los resultados presentados en su negocio en España ha sido bueno pero está muy penalizado por su exposición a Italia y sobre todo por su compra de TSB en el Reino Unido que le está costando la integración mucho más de lo previsto y ha costado el cargo a su dirección. Esas penurias han castigado el valor y está en zona desde donde podría rebotar. Los objetivo que habría que buscar estarían en 1 y 1.3 ya que para más tendría que cambiar los resultados, algo que no va a ocurrir a muy corto plazo. También está mostrando divergencias en soporte lo que apoya la idea de rebote. En cualquier caso la pérdida de 0.84 haría salir a cualquiera que esté dentro.

Banco Santander

El banco está expuesto a las divisas en Latinoamérica y al Reino Unido con los problemas del Brexit. El precio de la acción ha corregido cerca de un 30% desde máximos de 2018 y podría tener recorrido a la baja todavía. La caída la está haciendo en un canal y tras haber visto la parte alta del mismo está corrigiendo. En este caso hay que espera a ver un giro para pensar en entrar ya que no hay nada que diga que deba rebotar. La señal alcista estaría en visitar 3 o romper el canal superando 4.3. Si hace lo primero habría que pensar en buscar 3.5, 4.2 y 6 a largo plazo siempre que se tenga un stop en 2.9. Si logra romper el canal habría que pensar en visitar 4.8 con un stop en 4.15.

Unicaja

La entidad se va a fusionar con Liberbank distorsionando un análisis de resultados aunque sí se pueden evaluar las sinergias que se producirán. El valor está en caída libre sin soporte y con pánico minorista. Lo interesante son las divergencias que está dejando pero todavía no ha marcado giro por lo que habría que esperar. El objetivo a buscar estaría en 1.2 que fue el último soporte perdido y el stop, una vez que gire, no debería ser superior a un 5% de caída.

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Estado del sector bancario (I)

Que los bancos no pasan por su mejor momento es algo que todo el mundo sabe. El crédito que corre lo hace a interés casi nulo y por tanto sus márgenes son reducidos. También están involucrados en otros mercados donde la economía no va todo lo bien que se esperaba. Así tenemos a Banco Sabadell en Inglaterra y sus incertidumbres con el Brexit, a Santander o BBVA en latinoamérica con los problemas de divisas, Caixabank ha sufrido la incertidumbre de la crisis de Cataluña al igual que Sabadell… Por no hablar de las compras que no han salido como esperaban como en Banco Sabadell y TSB, BBVA con su compra de Garanti en Turquía… Todos esos problemas han hecho que los bancos hayan caído en bolsa y salieran de muchos fondos de inversión. El capital invertido en el sector también ha descendido de manera considerable.

El sector acaba de presentar resultados y no han sido malos aunque de poco ha servido visto el resultado en el mercado. Los resultados han salido parecidos a lo que se esperaba por lo que apenas ha habido sorpresas. Han ganado algo más que años anteriores en general aunque han avanzado que la economía va a sufrir algo en un futuro no muy lejano y eso ha hecho que perdieran valoración en bolsa.

Vamos a ver cómo se encuentran los valores y lo que podrían hacer tanto a corto como a largo plazo.

BBVA

El valor ha caído cerca de un 40% desde los máximos vistos a principio de 2018. Esa caída ha parado en la alcista de largo plazo que ha servido para mantener las subidas. Si el precio perdiera esa cota no habría excusa para estar dentro del valor. En el muy corto plazo se ve que la caída ha llevado a tocar la alcista y ha rebotado al primer fibo donde ha encontrado parada. A corto plazo si no pierde 5 se puede pensar en seguir con el rebote y a más largo plazo debería ejecutarse el stop de perder 4.5. Los objetivo del rebote estarían en 5.6, 6 y 6.3. Superar esa última cota haría pensar en volver a 7.5 aunque eso parece muy lejano.

Bankia

El banco participado por el Estado y en camino de ser vendida esa parte pero de momento no hay ganas de hacerlo debido al precio al que está. Ha perdido más de un 40% desde los máximos vistos en 2018. En este caso todavía no ha tocado su alcista de largo plazo aunque está mostrando divergencias. Entrar en el valor no sería lo recomendable todavía ya que se podría esperar al precio en la zona de 2.2 y si no esperar a ver un giro, algo que todavía no está ocurriendo. El objetivo a buscar en este caso estaría en 3 que es el último soporte perdido y el stop debería ejecutarse de perder la alcista.

Bankinter

Se trata del valor que mejor se está comportando dentro del sector. Eso no significa que no lleve una caída importante ya que ha caído casi un 30%. En este caso está llegando a zona de soporte como es 6.5 que fue una resistencia dura en el pasado. No debería perder la zona para pensar en un rebote. Las zonas a visitar en el posible rebote están en 7, 7.5 y 8 y si lo superara podría ir a máximos pero está muy lejos para pensar en ello. Perder de manera clara la zona de soporte no daría razones para estar comprado.

Caixabank

La empresa está sufriendo en sus cuentas por la crisis catalana entre otras razones. En este caso no ha realizado compras que le penalicen demasiado a pesar de haber adquirido BPI en Portugal. Las cuentas que ha presentado no han sido malos aunque en este caso ha explicado que los próximos pueden no ser tan buenos debido al estado de la economía. Por ello ha sido castigado en exceso. Este castigo ha hecho que visite el soporte de 3 aunque lo ha terminado perdiendo pero no demasiado. Lo interesante, además de estar en sobreventa, son las divergencias que ha ido dejando. Si no pierde 2.85 se puede pensar en un rebote para ir a tapar el gap dejado en 3.3. Las manos fuertes en este caso se han posicionado no hace tanto y no están en negativo mientras que los pequeños han huido dejando un patrón espejo.

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