Ence nos ofrece una oportunidad

Ence empezó el año muy fuerte, llegando a ser uno de los valores que más revalorizó en la primera mitad de año, pero encontró una zona complicada. La guerra de Ucrania no le afectó, la inflación tampoco fue tan dura con ella ya que podía repercutir los costes a los clientes… pero no pudo con la zona de 3.7. Lo intentó una segunda vez y tampoco tuvo suerte. Ha terminado volviendo a una zona que fue resistencia anteriormente y que ha servido de soporte. Desde ahí se puede plantear una estrategia alcistas.

La estrategia pasa por tomar posiciones a estos precios. El objetivo a buscar estaría en la zona de 3.7 aunque podría extender la recuperación hasta 4. El stop, si se sigue complicando el aspecto, debería aplicarse al perder 2.75 de manera clara a cierre de sesión. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son positivos en el muy corto plazo, pero debería confirmarse en el corto, ya que el medio y largo es negativo. El volumen está siendo algo más alto en la zona de soporte, lo que podría significar en un inicio de confianza de los inversores, ya que no va acompañado de bajadas.

En cuanto a los fundamentales indican una infravaloración importante que coincidiría con precios similares a los técnicos. En esa valoración está considerado el peor escenario sobre la planta de Pontevedra, que es lo que tiene actualmente, por lo que en caso de no salir la resolución tan negativa pueda cambiar de manera significativas. Es un valor en el que se puede estar con un stop no muy lejano y posibilidad de importantes revalorizaciones.

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Las Midterms

Estados Unido celebra las elecciones de medio mandato en las que se suele determinar la capacidad del gobierno de sacar adelante la agenda legislativa de cara al final del gobierno. Normalmente el partido gobernante suele ser el que más puede perder.

Hoy se están celebrando esas elecciones y habría que interpretar qué puede pasar de cara a 2 años vista. Actualmente estamos en una crisis de inflación y un dólar fuerte. A nivel interno, Joe Biden tiene algunos frentes abiertos como la seguridad en la frontera o el aborto. Si cambian las tornas en el Congreso, o éste quedara bastante dividido, sería complicado aprobar leyes de calado hasta las elecciones de 2024.

Los inversores, sin embargo, tienen una visión bastante diferente en esas elecciones. En los últimos tiempos, salvo en 2018, el S&P venía con ganancias durante el mes previo. En esas elecciones, como es lo habitual, el partido en el gobierno perdió. Normalmente al día siguiente los mercados repuntan y siguen así durante el mes siguiente. Esas alzas continúan durante el año siguiente con importantes avances en algunos casos.

Estamos en un momento diferente a los últimos tiempos y eso hace mirar con cautela estas elecciones. Anteriormente la política monetaria era blanda, algo muy diferente a lo que hay ahora. Bien es cierto, que dependiendo del partido que mande algunos sectores pueden verse más beneficiados que otros. Así por ejemplo, si Biden logra la victoria de manera clara, el sector renovable y la minería se verían favorecidos, mientras que si perdiera el tabaco y los bienes de consumo deberían ser los ganadores de las elecciones.

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Zalando vuelve al inicio

Zalando lleva un gran retroceso desde que hiciera máximos hace poco más de un año. Ha vuelto al precio que debutó en bolsa. La situación ha cambiado desde entonces y el mercado se ha desarrollado en mayor medida «gracias» al virus que nos ha enseñado, si todavía había dudas, el negocio de las ventas por internet. Su mercado es amplio y creciente, aunque ahora tiene el problema de la inflación y el transporte, que ha aumentado su coste y por tanto ha reducido su margen de beneficio. Sin embargo, es de esperar que esto no dure siempre y que todo vuelva a la «normalidad». Tras haber visitado soporte puede ser un buen momento para tomar posiciones buscando al menos un rebote.

La estrategia pasaría por tomar posiciones a estos precios. El objetivo a buscar estaría en la zona de 37. El stop debemos ejecutarlo si pierde 22 de manera clara a cierre de sesión, ya que podría volver a buscar los mínimos anuales. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son positivos en el corto plazo mientras que en el medio y largo son bastante negativos, algo normal tras la gran caída. El precio de salida a bolsa suele ser un soporte importante y por ello podemos darlo como fiable. Sus fundamentales indican una infravaloración con precio objetivo similar al técnico. Seguramente no sea la gran oportunidad que fue en su debut, pero sí es algo interesante para un rebote.

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Esperando que Edreams remonte el vuelo

Edreams lleva un año para olvidar. Se está dejando la mitad de su cotización, debido principalmente a las malas perspectivas económicas que hay debido a la inflación, y que de momento no parece aflojar. Los tipos siguen subiendo para controlarlo y eso hará que el turismo se penalice ya que no habrá tanto dinero disponible. Aunque puede segur bajando podríamos estar en un momento interesante para entrar en el valor, con amplio objetivo alcista y un stop cercano si sigue cayendo. Se podría pensar en una estrategia alcista.

La estrategia pasa por tomar posiciones a estos precios. El objetivo a buscar estaría en la zona de 5 como primera parada para buscar 8 a más largo plazo. El stop deberíamos ejecutarlo si perdiera 3.8 de manera clara a cierre de sesión. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son neutros en el corto plazo mientras en el medio y largo son negativos. El volumen está siendo bajo en la zona de soporte por lo que si arranca debería entrar. Las manos fuertes están tomando posiciones de cara a los resultados que se producirán en pocos días. Los fundamentales indican una fuerte infravaloración, algo que deben confirmar los resultados trimestrales, y que estaría cercano al último objetivo técnico. Con un stop cercano puede ser una interesante oportunidad.

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Cellnex vuelve a sus peores momentos

Cellnex, después de la pandemia, empezó un movimiento alcista que hizo duplicar su cotización pero desde la mitad del año pasado empezó a retroceder y ha vuelto a esos niveles. Sin embargo eso no se basa en su negocio, puesto que sigue cumpliendo las expectativas. Obedece más bien al estado general del mercado y los resultados que va a presentar en unos días deberían demostrarlo. Se puede buscar una estrategia alcista.

La estrategia pasa por comprar a estos precios. El primer objetivos a buscar estaría en la zona de 37 para ir a más largo plazo a 45. El stop deberíamos ejecutarlo si perdiera de manera clara y con volumen la zona de 30. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son positivos en el corto plazo, mientras en el largo se mantienen negativos tras la vuelta que lleva meses produciéndose. El volumen en esta zona debe aumentar para dar credibilidad al movimientos. Los fundamentales marcan una gran infravaloración con precios objetivos superiores al técnico.

Más de la mitad de sus ingresos están vinculados a la inflación y los costes, aunque también están vinculados, pueden ser traspasados a los clientes en su gran parte. Por otro lado, la subida de tipos no debe tener un impacto significativo puesto que la mayor parte de su deuda la tiene a tipo fijo y un vencimiento a largo plazo. Todo ello mientras no haga nuevas adquisiciones y tenga que recurrir a deuda.

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SAP bien vale un rebote

Duro castigo el que viene teniendo SAP ya que está volviendo a visitar los precios de la pandemia. Allí fijo un suelo importante viendo que entonces la situación económica era muy incierta y sin un horizonte claro. Ahora la situación es mejor y el horizonte está claro, otra cosa es que sea buena la coyuntura por la guerra de Ucrania, la inflación… pero es mejor que entonces. Al estar en un nivel relevante se puede probar una estrategia alcista.

La estrategia pasa por comprar a estos precios. El objetivo a buscar estaría en la zona de 100 aunque podría extenderse a 110. El stop debería aplicarse si pierde 82. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores marcan compra en el corto y medio plazo pero no en el largo. Las manos fuertes están volviendo al valor aunque el volumen de momento no lo ha notado. El rebote lo está empezando desde una zona muy relevante lo que hace pensar que puede tener recorrido por delante. Los fundamentales indican precios objetivos superiores al técnico, algo deberá confirmar en los próximos resultados trimestrales. Puede no ser una mala opción.

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Demonios del inversor

A la hora de invertir todos tenemos nuestros propios demonios, pero hay una serie de ellos que casi todo el mundo tiene y podrían considerarse los más importantes.

Deficiente control del riesgo.

Lo más importante para el inversor es preservar su capital. Eso hace que el riesgo asumido en cada operación no debe ser alto, un 2% del capital invertido debe ser suficiente. Al fijar el stop loss, y teniendo en cuenta el % máximos a perder, debe cambiar el tamaño de la posición para cumplir con esa máxima. Una baja relación Rentabilidad/riesgo puede ser consecuencia de un mal control del riesgo.

Cerrar demasiado pronto las posiciones ganadoras.

Un gran error, y muy frecuente, es cerrar las operaciones ganadoras rápidamente por el miedo a perder los beneficios, cuando deberían cerrarse pronto las operaciones perdedoras. Lo más frecuente es que el mercado continúe la tendencia que tenía y por tanto si es positiva para nuestros intereses, lo más probable es que sea más positiva con el paso del tiempo, justamente lo contrario que ocurre en posiciones perdedoras. Es importante un buen conocimiento la propia psicología para operar en el mercado.

Relacionar operaciones.

Cuando se tienen malas rachas con varias operaciones negativas, el inversor tiende a tratar de recuperarse de las pérdidas en la siguiente operación aumentando la posición o alargando el objetivo, desvirtuando el sistema. Lo ideal sería hacer lo contrario, reducir las posiciones de las operaciones, puesto que el mercado está diciendo que el mercado no es favorable a su sistema.

Carecer de un sistema suficientemente probado.

Testear el sistema antes de operar en real es lo que se debe hacer. Tener un sistema es primordial para sobrevivir en el mundo de la inversión. Ver cómo se ha comportado el sistema en el pasado, sobre todo en las malas rachas, supone una gran ventaja para demostrar su fiabilidad. Esta fiabilidad y robustez permitirá seguir operando el sistema sabiendo que los resultados a largo plazo son positivos.

No usar un plan de actuación.

Se debe tener un escenario ideal y otro negativo. Cuando se plantea la operación hay que tener una estrategia de entrada, un stop loss y unos objetivos a conseguir.

No hacer un seguimiento objetivo de las operaciones.

El sesgo nos hace olvidar las malas operaciones y quedarnos solo con las buenas, distorsionando la realidad. Es recomendable tener un diario de las operaciones que permita aprender de los errores cometidos.

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Buscando largos en Ferrovial

Mala vuelta de verano ha tenido Ferrovial que se deja cerca de un 15% desde finales de agosto sin que su negocio se haya resentido lo más mínimo ni haya cambiado la coyuntura económica. El mercado ha caído y el valor se ha contagiado, llegando a niveles relevantes y donde se puede empezar a comprar. Podría buscarse una estrategia alcista en el valor.

La estrategia pasaría por comprar a estos precios. El objetivo a buscar estaría en la zona de 27. El stop deberíamos ejecutarlo si perdiera 23 de manera clara a cierre de sesión. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores marcan comprar en el corto plazo pero no así en el resto. Los fundamentales indican una importante infravaloración y con margen de mejora en la cotización. El volumen debería aumentar para dar credibilidad al rebote. La subida de tipos le penaliza pero la gran parte de su deuda está a largo plazo por lo que eso no debe afectarle al tratarse de intereses fijos. También hay que considerar que sus márgenes operativos son altos de manera que, aunque se vean afectados, no implicará trabajar a pérdidas. Un valor en un momento técnico interesante y con buenos fundamentales.

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Excesivo castigo para Adobe

Adobe acaba de comprar Figma por la friolera de 20.000 millones, algo que parece alto visto que hace un año se valoró en la mitad. Este alto precio hizo que el precio de la acción bajara de manera abrupta con la compra y se está tratando de estabilizar en una zona relevante. A pesar de ello puede ser una buena compra a futuro y estando en una zona relevante puede apostarse por una estrategia alcista.

Tendíamos que pensar en comprar a estos precios para buscar 350 en el corto/medio plazo. Si no pierde 270 de manera clara a cierre de sesión se podría continuar con la estrategia. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores no son positivos, algo normal viendo la importante caída acumulada que tiene desde inicio de año. Lo positivo es que estaríamos en con sobreventa y con otros indicadores como el MACD cortando al alza. Los fundamentales, a pesar de la compra, indican una importante infravaloración a largo plazo, por lo que si lograra llegar al objetivo técnico de corto plazo se podría esperar algo bastante más importante. Las adquisiciones importantes suelen marcar el devenir de una compañía a medio y largo plazo, de manera que si Figma sigue el crecimiento que lleva teniendo los últimos años puede ser una oportunidad interesante. Hay que esperar que el cambio que propone adobe con esta adquisición suponga unas rentabilidades importantes para el negocio que no tiene actualmente.

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Teoría del Dow

La famosa teoría de Dow es una de las más famosas dentro del análisis técnico gracias a su funcionalidad. Se trata de una teoría formulada por Charles H. Dow en 1897 que se basa en el movimiento del índice Dow Jones y asegura que cuando el Dow Jones de industriales, alcanza un máximo o un mínimo, el índice Dow Jones de transportes no debe tardar en seguirle, de lo contrario se considera falso o erróneo.

Los índices lo descuentan todo.

La suma y tendencia de las transacciones de la bolsa representan el conocimiento del paso, el inmediato y el remoto, aplicado al descuento del futuro. Aunque los mercados no pueden anticipar hechos como terremotos y otros accidentes naturales, sí pueden descontar rápidamente los hechos y asimilar casi al momento sus efectos en los movimientos de las cotizaciones.

El mercado tiene tres tendencias.

Una tendencia ascendente es una situación en la que cada sucesiva recuperación cierra más alto que nivel alto de la recuperación previa, y cada nivel bajo de la recuperación también cierra más alto que el nivel bajo la recuperación previa. En otras palabras, los picos y valles de la cotización son cada vez más altos. El sentido inverso sería para una tendencia bajista.

Una tendencia tiene tres partes: primaria, secundaria y menor. La tendencia principal es de muy largo plazo, varios meses. La secundaria representa correcciones en la tendencia primaria y suele durar hasta 3 meses. La tendencia menos dura menos de 3 semanas y representa la fluctuación de la tendencia intermedia.

Las tendencias principales tienen tres fases.

Las tendencias tienen tres fases bien diferenciadas: acumulación, participación pública y distribución. La fase de acumulación supone la compra de los inversores más informados que tras una tendencia negativa reconocen que el mercado ya ha descontado las malas noticias. La participación pública se da cuando la mayoría de los que siguen tendencias compran y supone un avance rápido con noticias mejores sobre el negocio. La distribución comienza cuando los medios de comunicación empiezan a hablar de grandes progresiones alcistas, las noticias económicas son las mejores y se incrementa el volumen especulativo y la participación pública. En esta última fase, los inversores mejores mejor informados que compraron al principio empiezan a deshacer posiciones.

Los índices deben confirmarse entre ellos.

Un mercado no puede guiarse solo por una media y es necesario que varias medias confirmen la señal. Las medias deben superar un pico secundario previo para confirmar el comienzo o continuación de un mercado alcista. No es necesario que las señales se den simultáneas pero un intervalo corto para confirmar la señal da mayor credibilidad a la señal.

El volumen debe confirmar la tendencia.

El volumen es un factor secundario pero muy importante para confirmar las señales. El volumen debe aumentar o disminuir en la dirección de la tendencia principal, aumentando en las subidas y disminuyendo según baja la cotización.

Una tendencia continúa hasta que existe un movimiento en sentido contrario y van saliendo señales que indican que la tendencia ha terminado.

Críticas a la teoría del DOW

La teoría pierde entre un 20-25% del movimiento antes de generar una señal y para muchos operadores eso ya es demasiado tarde. Una señal de compra suele aparecen en la segunda fase de la tendencia, a medida que el precio penetra en un pico intermedio anterior. No anticipa tendencias sino que busca encontrar la tendencia y continuar con el movimiento.

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