Con tanta subida… ¿es momento de entrar?

Hace tiempo nos preguntábamos qué hacer con el desplome que se había dado en el mercado (https://bolsatero.com/2020/03/17/y-a-estas-alturas-que-hacemos/) y ahora surge la misma pregunta. Después de la recuperación espectacular que ha tenido el mercado… ¿es momento de entrar?. Vayamos por partes:

  • Por un lado el coronavirus no ha desaparecido, tan solo se ha reducido el ritmo de contagio pero sigue sin encontrarse una vacuna ni un medicamento fiable que alivie los síntomas. En el aspecto sanitario nada ha cambiado, solo que la población ha tomado conciencia de lo que ha ocurrido y pondrá todo de su parte para que no se repita (con vergonzosas excepciones).
  • Las consecuencias que está dejando la pandemia tan solo se han mostrado en una pequeña parte. No ha terminado el desconfinamiento en casi ningún país y por tanto la economía todavía está lejos de estar al nivel previo. En este trimestre se mostrarán los peores resultados empresariales en mucho tiempo haciendo que grandes empresas entren en pérdidas y muchos países en recesión.
  • Sin embargo ha quedado claro que el mundo no se va a hundir y que los países van a poner todo lo que esté a su alcance para que esta crisis dure el mínimo tiempo posible. Todos han comprometido estímulos record para revitalizar la economía y aunque todavía no está claro el impacto real que tendrá el confinamiento sí se ha mostrado una rápido remedio económico pero sin saber cómo de profunda será la crisis.

Ante esto el mercado ha reaccionado de manera muy virulenta al igual que hizo anteriormente con el confinamiento. Antes bajo de manera vertical y la recuperación que ha tenido, especialmente en Estados Unidos y muy concretamente el sector tecnológico, ha sido igual de vertical llegando a hacer máximos históricos. Eso puede hacer pensar que todo ha pasado y que estamos ante una gran oportunidad de entrar en renta variable pero no parece creíble. Los mercados están actualmente bastante “dopados” por estímulos de los bancos centrales que están distorsionando las cotizaciones. Muchos se han perdido el rally estarían pensando en entrar pero a estas alturas habría que pedir cautela. La mayoría de los valores que podían rebotar ya lo han hecho con mayor o menor fuerza y quienes no lo han hecho ya han mostrado una debilidad que cuando el mercado decida recoger beneficios, algo que todavía no ha hecho, pueden tener otro tramo a la baja.

Ante estas circunstancias, ¿qué deberíamos hacer? Si entramos hace un par de meses deberíamos ir pensando en recoger beneficios, al menos parcialmente. También deberíamos haber podido proteger nuestras posiciones con stops en beneficios. Lo que no haríamos ahora mismo es entrar sin haber habido antes una recogida de beneficios más o menos profunda. Está claro que puede seguir subiendo pero también hay bastantes probabilidades que haga un retroceso donde nos permita incorporarnos si estamos fuera. Queda claro que el mercado no valía tan poco hace un par de meses ni ahora mismo tendría que valer lo mismo que si no existiera el coronavirus.

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Algo empieza a cambiar en OHL

OHL viene es un valor muy popular entre los inversores, tanto para bien como para mal, sobre todo debido a su alta volatilidad. Últimamente está teniendo bastante a cuenta de la entrada de los Amodio en el capital de la empresa comprando parte de las acciones a la familia Villar Mir que tanto tiempo lleva gestionándola. La familia fundadora lleva tiempo sin saber dirigir la empresa y con problemas legales, aparte de financieros, por lo que en principio la venta es buena para el valor y para los accionistas.

La compra del paquete accionarial, un 16% del capital, se hizo a un precio de 1.1, bastante por encima del precio de cotización actual mientras que hay una opción de compra “irrevocable” de comprar otro 9% del capital a un precio de 1.2 antes del 22 de noviembre de 2020. Con el primer anuncio la empresa se disparó en bolsa y cuando se comunique a la CNMV la segunda compra probablemente se repita.

A nivel técnico es un valor bajista que lleva mucho tiempo anticipando sus problemas financieros pero que está aguantando en la zona de 0.5 – 0.6 donde tiene sus mínimos históricos. Cada vez que se acerca a esa zona acostumbra a rebotar con fuerza entrando dinero, tanto de grandes como de pequeños inversores. De hecho hubo grandes fondos que ya entraron en su momento cerca de 1 conocedores de la situación del negocio y de los contactos entre las partes para el intercambio de acciones.

En lo que respecta a sus fundamentales aunque mejoran no terminan de ser buenos. Cerró el primer trimestre con Ebitda positivo (13.6 mill. e y un crecimiento del 49% respecto al año anterior) y unos beneficios de 0.8 mill. € (1.8 mill. € de pérdidas el año anterior) aunque con un resultado neto negativo (-7.3 mill. € aunque es un cifra menor que hace un año). La cifra de negocio también está creciendo así como la cartera. Está recuperándose tras reestructurarse pero lo hace a un ritmo lento y la pandemia terminará afectando a su negocio igual que al resto, aunque en obras el impacto se espera menor. Lo importante de OHL es el sector en el que está, bastante atractivo y con potencial por delante ahora que se pretende relanzar la economía. Su negocio está diseminado alrededor del mundo por lo que si una región sufre puede compensarlo con otras zonas.

Los grandes riesgos de la empresa son los litigios que tiene abiertos así como sus proyectos fallidos que han venido lastrando su cuenta de resultados durante mucho tiempo. Los litigios más importantes los tiene en Oriente próximo y aunque son de mu alto importe para el tamaño de la empresa no deberían salir negativos puesto que han sido ganados en algunos casos parecidos. El mercado ha descontado esos problemas arrastrando el precio a la baja desde hace mucho tiempo por lo que cualquier resultado que no sea el peor debería ser muy bien recibido.

Lo que va a cambiar principalmente en OHL va a ser la gestión. La empresa ha venido siendo dirigida desde hace tiempo con bastante poca profesionalidad con muchos cambios de directivos y con cuentas engañosas en muchas ocasiones. El último cambio de su CEO fue bien recibido por el mercado dando confianza y los bancos volvieron a abrir el grifo del crédito para que pueda desarrollar su negocio. Los nuevos propietarios tienen experiencia en empresas constructoras y por tanto pueden hacer crecer el negocio tanto de manera independiente por la imagen de marca de OHL así como fusionándola con Caabsa, su empresa, aunque esto último parece haberse descartado últimamente.

En todo caso OHL parece haber descontado el peor escenario y con una nueva gestión, que empezará en breve algo empieza a cambiar y podría dar un impulso al valor. Sería de esperar que el visitara precios por encima de 1.2 que será el de la próxima adquisición y de mejorar la gestión pueda volver a precios vistos no hace tanto por encima de 2. Por ello puede no ser un mal momento para incorporarnos a un valor tan castigado.

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IAG confirma mejoría

El coronavirus ha parado la economía y la movilidad, lo que ha afectado de manera drástica al sector transporte y turismo. IAG se ha desplomado con el confinamiento ya que el mercado estaba descontando el peor escenario con un confinamiento largo y la no recuperación de la movilidad. Sin embargo, como suele ocurrir, el mercado sobrerreaccionó dejando una gran oportunidad pero si no se entró con el pánico se está ofreciendo una nueva oportunidad ahora.

La estrategia pasa por entrar a estos precios. El primer objetivo a buscar estaría en 3.5 para ir posteriormente a 4 y 4.5. El stop debería ejecutarse si perdiera 2.8 de manera clara a cierre de sesión. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son positivos en el corto plazo pero no en el resto, algo normal viendo la gran caía que ha tenido. El volumen de los últimos días está siendo alto lo que hace creíble el rebote. La reapertura económica está haciendo que el negocio, aunque sea mucho menor de lo que tenía antes, empiece a generar ingresos, lo que unido a una fuerte posición financiera de la empresa está siendo reflejado por el mercado. Tras tanta caída es de esperar un rebote de consistencia.

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¿Llega el momento de Telefónica?

Telefónica es el valor por excelencia del mercado español aunque su evolución en bolsa no lo justifique últimamente. Lleva mucho tiempo siendo bajista con una gran deuda que va reduciendo. La crisis del coronavirus ha ampliado esas caídas aunque podría dar un rebote aprovechable. Hay que añadir que la fusión de su negocio con Liberty en Reino Unido debe dar mayor beneficio así como su reducción de negocio en latinoamérica donde no la estaba yendo tan bien. Por ello se puede pensar en una estrategia alcista en el valor.

La estrategia pasa por entrar una vez superado 4.5 a poder ser a cierre de sesión. El primer objetivo a visitar estaría en la zona de 5.2 para ir posteriormente a la de 5.8. El stop habría que ejecutarlo si perdiera 4.2 aunque podríamos dar de margen hasta 4. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son positivos en el corto plazo pero no en el resto aunque empiezan a ser menos negativos. El volumen de la rotura de zona debe ser relevante para dar credibilidad. Sus fundamentales no han cambiado tanto para la gran caída que ha sufrido y de hecho las actualizaciones de su precio objetivo la dan un potencial cercano al 30%.La mayoría de los valores ya han dado un rebote interesante mientras que Telefónica todavía no, ¿será su momento?

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Precios objetivos de la bolsa española 6/2020

El coronavirus ha hecho que la economía se ralentice y muchos negocios hayan bajado de manera drástica su facturación tanto actual como a futuro. El mundo va a cambiar y va a tardar en recuperarse la situación anterior. Las empresas cotizadas también van a sufrir esos cambios, como no puede ser de otra manera, y por ello han cambiado sus precios objetivos a raíz de la pandemia. La mayoría de los precios objetivos han bajado bruscamente al igual que la cotización de las empresas llegando a casos donde el precio sigue estando por encima del objetivo aunque también hay grandes opciones.

Para realizar los siguientes cuadros se han usado solo recomendaciones recientes una vez que el virus tomó parte de los negocios y los precios están tomados a final de 1/6/2020.

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Podemos incorporarnos a Merlin

Merlin es un valor que llevaba muy buena progresión desde su debut en bolsa hace pocos años ya que había logrado duplicar su cotización desde entonces. La crisis del coronavirus ha puesto en tela de juicio su negocio, ya que se ha ralentizado todo, pero parece que es algo exagerado su castigo a pesar de ello. Ha vuelto al precio al que debutó y ofrece una oportunidad para incorporarnos

La estrategia pasa por entrar a estos precios. El primer objetivo a visitar está en la zona de 8.5 para ir posteriormente a 10. El stop deberíamos ejecutarlo si perdiera con claridad 7. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son positivos en el corto plazo pero no así en el resto, algo que suele ocurrir al inicio de un rebote. El volumen de la caída fue fuerte pero en el segundo toque a la zona fue menor lo que debería indicar menos presión vendedora. Las inmobiliarias no pasan por su mejor momento, está claro, pero puede que el castigo que hayan sufrido sea excesivo y por tanto se puede aprovechar ya que sus fundamentales no han cambiado tanto para tal desplome.

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Tilray se prepara para movimiento interesante

Tilray es una empresa dedicada a la marihuana, algo legal en Estados Unidos pero no así en Europa. Es un sector con gran potencial pero que tampoco está en su mejor momento ahora mismo. El valor lleva tiempo bajando y la caída de los mercados ha terminado por dar el último empujón hacia abajo aunque parece estar recuperando. De hecho ha conseguido superar los últimos máximos y eso podría tener continuidad. Por ello se puede buscar una estrategia alcista.

La estrategia pasa por incorporarnos a estos precios. El primer objetivo a buscar estaría en 14 para ir a más plazo a 20. El stop deberíamos ejecutarlo si perdiera 8 para ir subiéndolo según lo haga el precio. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son alcistas en el corto plazo pero no así en el resto. El volumen de la rotura de los últimos máximos ha sido importante por lo que el movimiento tiene credibilidad. Es un valor bastante volátil por lo que de iniciarse el movimiento habría que entrar sin esperar al cierre ya que podríamos perdernos toda la subida. Si el mercado acompaña un poco desde luego parece una muy buena opción.

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Lar España está haciendo suelo redondeado

Lar España es un valor más que ha sufrido mucho con la caída del mercado. Se trata de un buen valor por fundamentales que estaba realizando un programa de recompra de acciones pero ni eso ha evitado que se hundiera. Tras la gran caída está tratando de hacer suelo y parece lograrlo. Se está reestructurando con una figura de suelo redondeado que debería confirmar este viernes. Se puede buscar una estrategia alcista por ello.

La estrategia por entrar a estos niveles. El primer objetivo a buscar estaría en 4.5 para ir posteriormente a 5. El stop debe situarse por debajo de 3.5. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son alcistas en el corto plazo pero no así en el resto. El volumen está empezando a entrar en la subida pero debería confirmarse con los datos finales de la semana. Está saliendo de sobreventa lo que confirmaría el giro. El mercado todavía no ha regalado un rebote en algunos buenos valores y Lar es uno de ellos que aunque la crisis le afectará como a otros muchas empresas el desconfinamiento debería dar un alivio que el valor tendría que reflejar.

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La irracionalidad del mercado deja grandes oportunidades

Que el coronavirus va a dejar un crisis a nivel mundial es algo más que evidente. Muchas empresas van a reducirse de manera considerable y alguna no logrará salir viva de esta crisis. Sin embargo para otras empresas esto solo será un tropiezo en su carrera de fondo. Algunos valores se están comportando como si la crisis fuera a ser eterna o incluso como si fueran a quebrar. Están apareciendo oportunidades importantes para el medio y largo plazo sabiendo que puede haber turbulencias por el camino.

Hay sectores como el turismo que han sido muy castigados como pueden ser NH, Meliá o Edreams. Todos han sido muy castigados y los dos últimos todavía no han mostrado ningún síntoma de mejora pero están muy baratos de acuerdo a sus fundamentales. Perder la temporada de verano solo sería una gran noticia para ellos y el mercado está descontando que se pierda más que todo 2020. A pesar que pueda haber rebrotes a nivel mundial y tarde en aparecer una vacuna no son valores quebrados.

Otros sectores como es el de las aerolíneas han sufrido mucho. IAG parece que hubiera quebrado y no fuera a volar en mucho tiempo, algo que puede ocurrir pero en principio volverá a estar operativo parcialmente no dentro de tantos meses. No es una empresa que vaya a quebrar ya que ni los gobiernos de España o Reino Unido vayan a permitirlo. Otras aerolíneas en otros países europeos han sido rescatados por sus gobiernos y de momento IAG no ha necesitado dichas ayudas. Es un valor que dentro de unos meses podría llegar a duplicar estos precios sabiendo que puede haber sobresaltos.

El sector del automóvil, igual que otros de consumo, han sido muy penalizados y parece que el mercado está esperando que el consumo no vaya a repuntar. En el caso de automóvil en España tenemos a CIE que está realizando un buen trabajo pero que el mercado no está valorando. A nivel europeo podríamos fijarnos en Renault que al tema del coronavirus se ha juntado su propia crisis interna pero que está en proceso de mejora aunque muy lejos queda la cota de 100 que alcanzó hace meses. A nivel consumo hay valores como puedan ser Inditex o Coca Cola que pueden ofrecen grandes revalorizaciones según vuelva a llegar la “nueva normalidad”.

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Buscando oportunidad en Catalana Occidente

Catalana Occidente es un valor que ha sufrido mucho últimamente, quizá en exceso. No hace tanto realizó una colocación acelerada en lo que parecía un valor excesivamente barato. Ese precio, tras la caída del mercado, ha resultado alto y suele ser un imán al que precio visita más adelante. Parece haber hecho suelo y está empezando un rebote por lo que se puede buscar una estrategia alcista.

La estrategia pasa por entrar a estos precios. El primer objetivo a buscar estaría en 20 para ir ir a 22 donde se realizó una colocación acelerada no hace tanto y más adelante a 24. El stop inicialmente debe situarse en 16 e ir subiéndola según lo haga el precio. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son alcistas en el corto plazo pero no así en el resto, lo habitual tras la caída que lleva. La primera visita al soporte de 16 lo hizo con volumen pero no necesitó tanto para aguantar la zona una segunda vez. Tampoco ha necesitado el Rsi hacer nuevos mínimos para testear la zona de soporte dejando divergencias. Visto el gran castigo y ante un rebote de mercado puede ser un valor interesante para tenerlo en cartera.

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