Clerph debería ser una oportunidad

Clerph es un valor de muy baja capitalización que cotiza en el BME Growth, es decir, la antesala del mercado contínuo. Se trata de una constructora que ha buscado financiación sacando parte de la empresa a cotizar y así acometer un proyecto importante que tiene en República Dominicana. Este tipo de proyectos son lentos y, casi siempre, suelen ir con retrasos como todos sabemos. También sabemos que el valor de un inmueble aumenta según vaya terminándose. El estado actual del proyecto es incial, por lo que tardará unos meses en terminarse, y por lo que parece no tiene grandes riesgos que indiquen que pueda no concretarse. Por eso podríamos plantearnos posicionarnos en el valor.

Si lo analizamos técnicamente diríamos que está en zona de soporte aunque podría retroceder un poco más sin que cambiara nada. Sería una buena zona de compra buscando el largo plazo, aunque en el medio también sería una buena opción. Una zona que debería ver, con pocas noticias que saque positivas, sería la zona de 5, aunque en este caso estaríamos hablando del medio plazo. La tendencia es claramente alcista por lo que es de esperar que haga nuevos máximos.

Para analizar sus fundamentales hay algunas casas de valores que ya lo han hecho (https://www.bmegrowth.es/docs/Analisis/2024/05/05121_Analisis_20240522.pdf) indicando que su precio objetivo sería mucho más alto que el técnico y mucho más que su precio actual, sobre los 12. Estaríamos hablando del muy largo plazo, con años por delante, pero con una revalorización que si el proyecto de Larimar va correctamente, sería extraordinaria.

Desde luego es una opción que podemos tener con un pequeño capital a la vista del volumen que mueve. Si quisiéramos, incluso podríamos ir haciendo compras parciales de cara al largo plazo. Si nos creemos los análisis, debería ser una gran opción de cara al futuro para nuestras inversiones.

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Y si al final hay OPA en Grifols…

En los últimos meses Grifols ha tenido bastante volatilidad. El primer informe de Gotham a principio de año, hizo que el valor perdiera en su peor momento cerca del 50% de su cotización. A partir de entonces ha intentado recuperar, teniendo algunos retrocesos con nuevos informes, pero sin hacer ni la mitad de daño que se esperaba. Sin embargo, se han dejado bastantes dudas en el mercado y parece ser que se va plantear una OPA de exclusión por parte de la familia Grifols y el fondo Brookfield con el fin de reestructurar la compañía y volverla a sacar a cotizar en unos años. En se caso, habría que plantear cuál debería el precio ofertado.

Precio objetivo

El precio objetivo de los analistas está en 17 y debería ser el precio al que el valor fuera si se cumplen las expectativas, sin embargo es un precio alejado del que debería ofrecerse para ser sinceros. Lo normal en estos casos es ofrecer un precio con descuento para así tener margen de maniobra y hacer rentable su inversión. Este descuento suele rondar entre el 30 y el 50%. Esto haría que el precio oferta estuviera entre 9 y 12.

Beneficios esperados

La empresa ha venido cotizando históricamente en una horquilla de 16 – 17 veces el ratio EV/Ebitda, y a los precios actuales lo está haciendo a 5 -6, muy por debajo de la media. Considerando que no va a llegar a los 16 esperados, lo lógico sería estar en un término medio, es decir 10 -11. Este cálculo debería hacer pensar en un precio ofertado de 12 -13.

Grandes fondos

Muchos inversores entraron con las grandes caídas tras el informe de Gotham y también querrán tener beneficios para vender. Los precios mínimos de compra estuvieron en el entorno de 7, pero la mayoría compró a precios superiores. Contar con los grandes fondos es imprescindible para que la OPA salga adelante, ya que debe ser superior al 90% de aceptación para que salga adelante. Considerando los precios a los que compraron y el beneficio esperado la oferta debería estar en un mínimo de 12.

Si al final se plantea la OPA habrá que ver a qué precio se realiza, pero lo esperado es que no fuera por debajo de 12 si quiere tener éxito, lo que supondría un 20% del precio actual. Brookfield está planteando una oferta sobre 10 mientras que la familia plantea sobre 12 -13. Habrá que ver qué ocurre, pero promete unas semanas/meses interesantes en el valor.

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Análisis perros de la bolsa 2023

A principio de año proponíamos la estrategia de perros de la bolsa (https://bolsatero.com/2024/01/02/perros-de-la-bolsa-2023/) donde la idea es invertir en los valores que peor se han comportado durante el año esperando la recuperación a lo largo del año siguiente. Los valores propuestos habían sido Renta Corporación, Pharmamar y Mediaset. Estamos a mitad de año y podríamos analizar cómo va la estrategia.

Renta Corporación

Lleva un año bastante aburrido con una revalorización de apenas un 3,5%. El sector todavía no se está beneficiando del descenso de los tipos de interés ya que está siendo bastante más lento de lo esperado hace meses. Sigue conservando el mismo potencial que al inicio del año, aunque no es tan importante, llegando a un 25% a 12 meses.

Pharmamar

No lleva un buen año y acumula un descenso del 15%. Está empezando un nuevo impuso que debería hacer ver, al menos, los máximos anuales. Al no haber empezado bien el año, y los resultado no haber perdido potencial, tiene un recorrido por delante bastante interesante, pudiendo alcanzar los 50.

Mediaset

Desde que saltó a final del año pasado no ha parado y lleva una rentabilidad del 40% este año. Ha conseguido gran parte de su potencial, aunque todavía le queda por delante puesto que su precio objetivo es de 3.9

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Velas japonesas: Tasuki Gap Bajista

Patrón: De continuación

Tendencia: Bajista

Fiabilidad: Media

Cómo identificarlo

  • Tiene que existir una tendencia previa bajista.
  • Los dos primeros días se da un gap con dos velas negras.
  • El tercer día se da una vela blanca que abre dentro del cuerpo real de la segunda, cerrando dentro del gap pero sin taparlo.

Qué significa

El mercado está bajista y el gap con dos velas bajistas confirma la tendencia. El tercer día se produce una sesión positiva y va a probar la fuerza del gap, que llega a taparlo parcialmente. Que no logre tapar todo el gap es una muestra de debilidad y un buen momento para deshacer posiciones.

Los cuerpos reales de las sesiones son de tamaño parecido.

Una confirmación en la siguiente sesión daría mayor fiabilidad a la pauta. Esta confirmación se daría si la vela no consigue tapar el gap al completo o si cierra más bajo que la vela del tercer día, y mucho mayor si se produce un gap a la baja.

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La No OPA deja interesante a Naturgy

Hace no tanto hablábamos de la OPA que se estaba fraguando en Naturgy (https://bolsatero.com/2024/05/28/analizando-la-opa-de-naturgy/) pero finalmente no se lanzó por discrepancias entre Criteria y Taqa. Eso ha hecho que la acción descendiera de manera brusca hasta el inicio del movimiento pre-opa. Un precio que parecía interesante antes y que ahora mismo lo es más después de ver en cuánto lo valora el mercado. Puede ser una acción interesante si tenemos la suficiente paciencia, que no debería ser demasiada. Por eso podemos pensar en una estrategia alcista.

La estrategia pasa por comprar a estos precios cercanos a 20. El primer objetivo que deberíamos buscar estaría en el gap dejado tras la No OPA en 25 e ir a más largo plazo a 27 donde tiene sus máximos. El stop deberíamos ejecutarlo si perdiera 19 de manera clara a cierre de sesión. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores son negativos ahora mismo en todos los plazos, pero está con excesos negativos, fruto del pánico tras la cancelación de la OPA. Los fundamentales indican un precio parecido al que cotizaba antes de las caídas recientes, pero el mercado esperaba una OPA a un precio superior, sobre 27, lo que llevaría al valor al nivel de lo que indica el técnico. El nerviosismo de muchos por huir del valor está dejando un precio interesante para incorporarse a largo plazo, de manera que podemos estar antes una buena opción si sabemos esperar un poco.

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Costar Group invita a entrar

Costar lleva tiempo madurando. Mantiene una ligera tendencia alcista de fondo mientras se va apoyando en su media. Cada vez que se aproxima a ella, aunque puede llegar a perforarla, termina recuperando con fuerza para hacer nuevos máximos. De nuevo está en esa zona y de nuevo podría ser una oportunidad. Se puede buscar una estrategia alcista.

La estrategia pasa por tomar posiciones a estos precios. El objetivo a buscar estaría en la zona de 100 aunque habría que asegurar beneficios según vaya recuperando la acción. El stop debe ejecutarse si pierde 70. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer operación.

Los indicadores son positivos solo en el ultracorto plazo, pero en el resto siguen siendo negativos. Los fundamentales, tras los resultados trimestrales, indican infravaloración con precio objetivo similar al técnico. Cierto es que ni el volumen ni las manos fuertes están dando pistas de un rebote todavía, pero lo que sí parece es que las ventas se han tranquilizado bastante, por lo que si no queremos tomar toda la posición, podemos entrar con parte y aumentar una vez superado 82.

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Velas japonesas: Golpeo de triple pauta alcista

Patrón: De continuación

Tendencia: Alcista

Fiabilidad: Bajo

Cómo identificarlo

  • Debe existir una tendencia alcista previa.
  • Se producen tres velas largas blancas consecutivas con máximos crecientes.
  • El cuarto día se da una vela larga negra con apertura por encima de máximos y cierre por debajo de la vela blanca del primer día.

Qué significa

Esta pauta está formada por tres velas blancas seguidas de una vela larga negra que vuelve a llevar el precio al nivel inferior de la pauta. Si la tendencia es fuerte, ésta continuará.

Esta pauta aparece en un mercado muy alcista como así demuestran las tres velas blancas. El cuarto día abre alcista pero va retrocediendo durante la sesión por una toma de beneficios. Si la tendencia previa es fuerte solo será un retroceso temporal por la recogida de beneficios de las subidas previas.

Aunque parezca extraño que sea una pauta alcista por la vela negra larga, lo es, sin embargo la fiabilidad es baja por eso mismo. En la sesión que se produce la gran vela negra puede haber algo de miedo en el mercado, pero suele ser una oportunidad para tomar posiciones en el mercado siempre y cuando la tendencia previa sea fuerte, ya que una sola vela negra no debe hacer perder la tendencia.

La confirmación del día siguiente es necesaria para dar fiabilidad a la pauta. Esta confirmación debe darse con una vela blanca con cierre por encima de la mitad de la vela negra. Que se produzca en soporte o con un gap alcista también debe ser suficiente confirmación.

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Ulta Beauty se pone interesante

Ulta Beauty marco un doble techo al inicio del año y eso ha hecho que termine volviendo al origen del movimiento. Esa zona es un soporte relevante ya que estuvo bastantes meses en esa zona hasta que saltó al alza. Sus medias pasan por esa zona, lo que también ejerce de soporte. Podría plantearse una estrategia alcista.

La estrategia pasa por tomar posiciones a estos precios. El primer objetivoa a buscar estaría en la zona de 450 aunque podría extender subidas hasta la zona de 500 e incluso 550. El stop deberíamos ejecutarlo si perdiera 350. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores de momento no están dando compra, pero están relajando la señal de venta. Los fundamentales, después de resultados, siguen dando infravaloración con precios objetivos parecidos al primer técnico. El volumen de inicio de giro la semana pasada fue alto, lo que da señal de un posible cambio de tendencia. Puede ser un valor para entrar y dejar que llegue al objetivo con un stop bastante barato.

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Directrices

El concepto de directriz está estrechamente relaciona con la tendencia, ya que se trata de una línea recta que une todos los mínimos crecientes o decrecientes de una tendencia. Si la tendencia marca el camino que está tomando el mercado, la directriz indica los niveles que hay que considerar para tomar o eliminar posiciones.

Al igual que las tendencias, existen directrices de corto, medio y largo plazo. Cuanto mayor plazo, mayor fiabilidad.

La directriz no permanece invariable en el tiempo, sino que hay que ir ajustándola según se van produciendo nuevos máximos o mínimos. Esa actualización nos irá diciendo dónde se encuentra el precio y el momento idóneo para comprar o vender.

No todos los máximos y mínimos tienen la misma importancia a la hora de determinar la directriz, ya que pueden existir dilataciones en el precio o divergencias, y deberán tenerse en cuenta.

Es evidente que la directriz no va a ser tan exacta como se espera teóricamente. Hay que ajustarla para que sea lo más fiel posible, pero siempre hay que dar un margen de seguridad a la misma.

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Analizando la OPA de Naturgy

Hace algo más de un mes Taqa, la compañía nacional de Emiratos Árabes, anunció una OPA sobre Naturgy para hacerse con el 100% de la empresa. La operación, aunque se da por hecha, todavía no se ha lanzado oficialmente y por lo tanto no se sabe el precio final al que se lanzará. Antes de lanzar la OPA, Taqa está negociando con los grandes fondos poseedores de acciones para ver la aceptación que puede tener. Eso es lo que está ralentizando la operación, ya que de momento no se llega a un acuerdo. En principio el gobierno va a autorizar la adquisición, por lo que ese riesgo parece bastante controlado.

La oferta se realizará entre Taqa y Criteria, ya que parece que quiere seguir siendo parte de la energética. Ambos disponen de capital suficiente para comprar la compañía y repartírsela. La diferencia está en el precio al que se pretende adquirir la compañía puesto que mientras los compradores quieren hacerlo por lo mínimo posible, los vendedores quieren obtener el máximos benefico. Eso es lo que está retrasando la operación, aunque se espera que se realice antes de verano.

Tras conocerse el interés en la OPA y las pocas trabas que se pueden poner, el mercado hizo que el valor subiera con fuerza y lleva tiempo bastante tranquilo en el nivel de 25. Ese precio es bastante menor al que se espera que se lance la operación. El precio que se espera está en el peor de los casos en 27 contando el dividendo (1.5) mientras que el mejor de los escenarios plantea una OPA en 30 sin contar el dividendo. Considerando que la acción está en 25 sería un 2% de prima en el peor de los escenarios (27 – 1,5 de dividendo), un 10% en un escenario normal (27,5) y un 20% en el mejor. En cualquier caso el riesgo se bastante limitado y la rentabilidad «segura». En cualquier caso, si lo consideramos como una inversión a corto plazo, podríamos verlo como un «plazo fijo».

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