Talgo es un valor que no ha dado muchas alegrías desde que salió a bolsa. Desde su debut ha ido perdiendo paso y aunque ha hecho rebotes interesantes no ha logrado situarse claramente por encima del precio de la OPV por lo que hay mucha gente pillada todavía en el valor después de años. Su negocio, aunque se ha reducido, no lo ha hecho de manera tan drástica como el precio lo que deja potencial de mejora por fundamentales. También está en un sitio técnico importante como son los mínimos históricos por lo que se puede plantear una estrategia alcista.
La estrategia pasa por entrar a estos precios. El primer objetivo a visitar estaría en 4 para ir más adelante a 4.5 y 5 a más largo plazo. El stop debe ejecutarse si pierde con claridad los mínimos históricos. La relación Rentabilidad/riesgo permite realizar la operación.
Los indicadores no son alcistas todavía pero podrían serlo pronto. El volumen para sujetar el precio está siendo bajo lo que demuestra que la caída se da por falta de compras y no por ventas. El castigo recibido parece algo exagerado cuando sigue siendo un líder en su sector a pesar de haber perdido negocio. El «smart money» sigue dentro buscando aprovechar el descuento que tiene el valor y por tanto es una señal más de compra. En cualquier caso se puede entrar con un stop bastante barato.
Mucho tiempo lleva Telefónica sin ser apreciada por el mercado. Mientras otras empresas del sector se han revalorizado de manera importante Telefónica ha seguido su gran tendencia bajista y no ha habido manera de sujetar al valor por mucho que lo hayan intentado sus directivos. Tiene un negocio y unos activos que deberían ser considerados por el mercado para remontar pero su gran deuda lastra y de momento pesa bastante más. Ahora que parece que empieza a remontar puede buscarse una estrategia alcista.
La estrategia pasa por empezar a comprar a estos precios e ir incorporando posiciones según vaya remontando el precio. El primer objetivo a visitar estaría en 3.5 para ir posteriormente a 4 y a largo plazo a 5. El stop de la primera posición habría que situarlo en la pérdida a cierre de 2.9 e ir subiéndolo según lo haga el precio. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.
Los indicadores son alcistas en el muy corto plazo pero no así en el resto. El volumen ha aumentado con las últimas subidas y aunque no es tan importante como cabría esperar, sí puede ser suficiente para dar credibilidad al rebote. El valor tiene una importante sobreventa en sesiones semanales y acaba de salir de ella en diario de manera brusca. También tiene divergencias tanto en RSI como en MACD respecto a los mínimos anuales de marzo. Puede ser un valor importante que se puede incorporar a la cartera de cara a medio y largo plazo ya que hasta sus fundamentales le dan una gran revalorización considerando los escenarios actuales.
A la hora de invertir hay muchas maneras de encontrar señales de compra o venta y una muy comúnmente usada son las medias móviles. La media móvil es un promedio aritmético que convierte en tendencia la curva de las cotizaciones y así se puede ver el inicio y el final de dicha tendencia en el precio. Una de las más usadas es la media de 200 sesiones al considerarse como la tendencia primaria. Otras medias muy usadas son las de 50 y 30 sesiones buscando con ellas movimientos de más corto plazo en la tendencia.
Señales de compra y venta.
La señal de compra se produce cuando el precio cruza la media móvil de abajo hacia arriba mientras que la señal de venta se da cuando ocurre justamente lo contrario. Es algo sencillo de ver y observándolo bien suele dar buenos resultados.
Otras cosas a considerar con las medias móviles es la tendencia que tienen y la pendiente, ya que una disminución de esta última suele indicar que la tendencia empieza a agotarse. Suelen actuar como soportes y resistencia móviles y cuantos más toques haya en ella más fuerte terminará siendo dicho soporte o resistencia.
Lo ideal es combinar varias medias móviles de distintas sesiones y así se puede ver la tendencia principal y las de más corto plazo lo que nos indicaría los movimientos que pueden producirse poco más adelante. No anticipan un cambio de tendencia, pero sí confirman que se está produciendo.
Un ejemplo sería el caso de Hera donde su media móvil ha venido sujetando el precio siendo un valor muy alcista. Cada vez que ha llegado a la zona donde está su media ha servido como punto de entrada para seguir la tendencia principal.
En el caso de Airtificial se ve que cada vez que el precio ha tocado su media móvil ha sido una resistencia que ha vuelto a empujar al precio hacia abajo hasta que ha logrado romperla y ahora se ha convertido en soporte.
El cruce de medias móviles.
El concepto alcista o bajista no siempre es tan siempre al usar varias medias móviles, ya que puede ser alcista en un plazo y bajista en otro. Puede darse el caso que se un rebote de corto plazo dentro de una tendencia bajista o viceversa. Se suele hablar de alcista o bajista de acuerdo a su tendencia principal lo que está relacionado con su media de largo plazo de 200 sesiones.
Pero la combinación de varias medias puede dar señales de compra y venta al cruzarse. Si la media de corto plazo cruza la de largo puede significar un inicio de cambio de tendencia que se está empezando a producir. Se puede ver con un ejemplo de manera más clara combinando las medias de 200 y de 50.
En el caso de Global Dominion una vez que la media de medio plazo cortó a la de largo el valor empezó a gotear poco a poco y aunque el precio llegó a superar ligeramente a la media de largo plazo el cruce no se produjo y el valor siguió bajando. Hace poco la media de 50 logró superar a la de 200 y el valor está recuperando. La pendiente de ambas medias está poniéndose alcista por lo que es de esperar que el precio siga recuperando.
Edreams ha sufrido mucho, como el resto de empresas ligadas al turismo, con la crisis del coronavirus. La movilidad, en lo que se basa su negocio, se ha reducido de manera drástica a nivel mundial y tardará tiempo en recuperarse. A pesar de ello puede que el mercado haya descontado un escenario sin movilidad de muchos meses, algo que no se sabe a día de hoy debido a la crisis sanitaria, por lo que si no es así el rebote puede ser importante. Se puede buscar una estrategia alcista.
La estrategia pasa por entrar una vez superado 2.5. El primer objetivo a buscar estaría en 3 para ir más adelante a 3.5. El stop inicialmente debería ejecutarse si perdiera 2.25 a cierre para ir subiéndolo. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.
Los indicadores son alcistas en el corto plazo siendo solo negativo en el largo. La zona a superar debe hacerlo con volumen para dar credibilidad ya que es una resistencia que ha hecho fuerte al probarla varias veces. Superar la zona haría cambiar el aspecto en el corto plazo aunque no cambiará demasiado mientras no exista una vacuna o tratamiento contra el coronavirus.
IAG lleva tiempo sufriendo con la reducción de la movilidad. Los viajes se han reducido de manera drástica e IAG ha visto reducido su negocio al mínimo. Ha tenido que realizar una ampliación de capital para no tener problemas de liquidez que ha terminado hace unos días y todavía no han entrado las nuevas acciones. Cuando eso ocurra lo normal es que el precio baje algo pero debería ser algo puntual para seguir subiendo.
La estrategia pasa por entrar a estos precios. El primer objetivo a visitar estaría en la zona de 1.2 para ir a más largo plazo a 1.5. El stop debería ejecutarse si se perdiera 0.95. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.
Los indicadores son alcistas en el muy corto plazo pero no en el resto. El volumen está siendo bajo y así seguirá hasta la semana que viene que entran las nuevas acciones. El mercado está apostando por un nuevo confinamiento lo que podría ser una sobrerreacción. En caso de no ser tan catastrófico el escenario como se pinta el rebote puede ser importante y de hecho el precio objetivo, a pesar de la pandemia, ofrece un potencial del 100%.
A la hora de tomar decisiones no somos tan objetivos como podría parecer y muchas veces cogemos una información sesgada aún sabiendo que no es la correcta. Para autoconfundirnos entran en juego sesgo de manera que distorsionamos la realidad según nos interese apreciarla. Vamos a definir algunos de ellos.
Sesgo manada.
Se trata de seguir a los demás ya que nos convencemos que si todos lo hacen no pueden estar todos equivocados. En la bolsa es algo que se puede apreciar de manera clara sobre todo en los calentones que tienen ciertos valores. En un momento determinado todos el mundo está comprando y la presión emocional hace que sigamos al resto cuando lo mejor suele ser el camino contrario y vender. En los ciclos económicos puede apreciarse de manera clara ya que cuando el sentimiento es muy negativo suele ser el mejor momento para comprar y cuando existe euforia en el mercado para vender.
Sesgo del pánico.
Cuando percibimos el riego el instinto nos hace huir tratando de evitarlo. En bolsa se aprecia cuando hay grandes caídas que es cuando la gran parte de la gente vende temiendo que pueden perder más sin pararse a analizar si es una decisión correcta dejándose llevar por el miedo.
Sesgo del anclaje.
Ocurre cuando tratamos de comparar el precio de algo respecto a un precio que tenía el activo anteriormente. Si ese precio es menor tendemos a pensar que está barato, muchas veces sin analizar la razón para esa bajada y si es la mejor opción comprar.
Sesgo gafas de bucear.
Al analizar un valor siempre se mira el pasado y esperamos que eso siga ocurriendo, los beneficios pasado esperamos que se repitan en el futuro. Basándonos en eso tendemos a comprar o vender según lo que haya hecho anteriormente.
Sesgo del halo.
Tendemos a fijarnos en grandes inversores a la hora de tomar la decisión de entrar en un valor o no. Si un gran inversor ha entrado en el capital de una empresa muchas veces es razón suficiente para tomar una participación de la misma sin haber analizado de manera independiente el valor. Lo que muchas veces no se considera es que quizá esos inversores entraron a un precio diferente al que podemos entrar nosotros.
El mercado está algo nervioso con la nueva ola de coronavirus que se está produciendo a nivel mundial. La vacuna sigue sin encontrarse y tampoco hay un tratamiento eficaz contra el virus. Algunos negocios que ya sufrieron la primera ola están volviendo a sufrir sin saber cómo se va a poder salir de la situación y la economía en general se está ralentizando sin haber visto todavía lo peor. Sin embargo hay valores que en esta situación han sufrido en su cotización pero se les podría dar una oportunidad para un rebote de cierta entidad. Vamos a ver algunos de ellos.
Prosegur Cash
El valor no pasa por su mejor momento y está en mínimos históricos. Es una zona que está visitando de manera frecuente pero que se resiste a perder. La zona de 0.7 se está haciendo fuerte y mientras la respete habría que buscar un rebote. La zona a visitar debería ser 0.80 y de superarla ver 1. El stop inicial habría que ir subiéndolo según lo haga el precio.
Mapfre
La aseguradora ha vuelto a visitar los mínimos anuales y tal y como hizo anteriormente está iniciando un rebote que podría tener continuidad. Falta algo de volumen para dar total credibilidad al movimiento pero podría ser el inicio. El objetivo a visitar estaría en la zona de 1.6 mientras que el esto inicialmente habría que situarlo en 1.25.
Applus
En el caso de Applus desde que en marzo hiciera mínimos anuales no ha vuelto a verlos. De hecho ha dejado un soporte intermedio que es donde se encuentra ahora y donde podría iniciar un rebote. 6 debe ser la zona a respetar y mientras la mantenga se podría pensar en una vuelta a 7.
Atresmedia
Es un valor bajista ya que los nuevos formatos de televisión ha hecho que su negocio se resienta de manera sustancial. A pesar de ello está logrando hacer suelo en la zona de 2.1 – 2.2 y desde donde suele rebotar. De nuevo está en la zona y podría volver a ver 2.4 e incluso 2.6. Todo ello pasa mientras mantenga los mínimos anuales.
Dia
Dia es un valor muy especulativo desde que el Fridman empezara la toma del control de la empresa. Está tratando de reflotar el negocio aunque eso llevará tiempo y tardará en reflejarse en la cotización si es que lo consigue. Mientras tanto se podrá especular en el valor y está en un momento para ello. 0.10 es un precio psicológico que no debería perder. Mientras lo conserve se podría esperar un rebote hacia la zona de 0.12 e incluso 0.15.
La crisis del coronavirus ha afectado de manera importante a la economía global y todavía no se ha visto lo peor. Las empresas han tomado medidas para solventar la situación lo mejor posible y deberían poderse ver las consecuencias de esas medidas en los próximos meses. Hay empresas que su negocio no ha sufrido tanto como otras aunque todas han visto reducidos sus pronósticos. Entre el Ibex 35 ha habido cambios y hay casos como el de Bankia y Caixabank que se van a fusionar dando lugar a un líder de mercado o el caso de IAG que está inmenso en una ampliación de capital que está a punto de finalizar para fortalecer su caja.
Los precios objetivos de algunas empresas ofrecen grandes rentabilidades en caso de alcanzarse mientras se puede ver que otros valores están en su valor por fundamentales. Esos análisis fundamentales se han hecho una vez que ya ha llegado la pandemia del coronavirus por lo que son más realistas. En caso de desarrollarse exitosamente una vacuna pronto la economía se recuperará aunque siga estando por debajo del nivel previo. En cualquier caso se pueden analizar y tomar decisiones.
Al igual que al inicio de la pandemia, en esta segunda ola el sector turístico es de los primeros que han empezado a sufrir. Tanto los viajes como los hoteles han reducido su negocio y puede reducirse más si sigue sin aparecer un tratamiento eficaz para el coronavirus. El mercado suele anticiparse al futuro y está descontando un escenario muy pesimista. De hecho muchos valores están llegando a los mínimos anuales y como ocurrió en la primera ola podría haber un rebote importante.
Meliá Hoteles
El valor ha vuelto a los mínimos anuales que ocurrieron al inicio de la pandemia. La zona de 2.8 – 3 fue la que aguantó y desde ahí dio un rebote importante. El escenario que se plantea ahora no es tan catastrófico como en marzo por lo que podría ser una buena zona para rebotar. Habría que esperar un giro para ir a buscar 4 en el medio plazo. Si hiciera nuevos mínimos anuales habría que olvidarse momentáneamente del valor.
NH Hoteles
El valor ha vuelto a visitar los mínimos de marzo y aunque todavía no ha mostrado un giro éste podría no estar lejos. El escenario que tiene ahora el mercado parece algo exagerado por lo que en el momento que empiece a mostrar giro. En caso de mostrar mejoría, que podría ser sobre esta zona, se podría buscar la zona de 3 e incluso 3.3-3.5. Cuando se produzca el giro no debería perder los mínimos anuales que fijaríamos como stop.
La economía está sufriendo con la crisis sanitaria provocada por el coronavirus y la movilidad se ha reducido de manera drástica. Eso está haciendo que las empresas dedicadas al transporte estén sufriendo las restricciones y las aerolíneas especialmente. Ya sufrieron en la primera ola de contagios en marzo y en esta segunda ola lo están volviendo a hacer. En su día ofrecieron una gran oportunidad de compra para el corto/medio plazo y ahora podría volver a ocurrir. Fue el primer sector en sufrir y el primero en recuperar y ahora podría ocurrir lo mismo.
IAG
La aerolínea hispano británica lleva tiempo sufriendo y está volviendo a visitar los mínimos anuales. Se encuentra dentro de una ampliación de capital que terminará esta semana y servirá para fortalecer la caja de la empresa. Va a tardar en recuperar todo lo que ha perdido al igual que todo el negocio que ha desaparecido. Si mantiene la zona de 1 puede ofrecer un rebote para volver a 1.5. No parece tan mala opción en caso que la ampliación termine siendo un éxito…
Air France – KLM
La aerolínea francoalemana ha tenido un comportamiento similar al de su competencia y se encuentra visitando una zona relevante como es la de los mínimos anuales en 3.3. Si aguantara zona sería un buena opción para ir a buscar 4.5 de nuevo. La crisis sanitaria será la que determine el comportamiento pero se le podría dar una opción ya que el mercado puede haber descontado el peor escenario.
Deutsche Lufthansa
Dentro del sector se había comportado como la más débil anteriormente y la crisis aumentó sus caídas. El estado ha dado ayudas para que se pudiera mantener por lo que no debería tener tantos problemas ahora mismo, pero si el coronavirus sigue podría necesitar más ayudas. Está volviendo a mínimos anuales y podrían ofrecer oportunidad de entrar para ir a buscar 10 de nuevo.
Ingeniero y economista apasionado por los mercados financieros.
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