Bolsatero

Hay distintos tipos de órdenes a la hora de operar en Bolsa que podemos utilizar a la hora de invertir. Es conveniente saber cómo funciona cada una, para poder aprovechar mejor nuestra estrategia inversora. Todas esas órdenes se van colocando en un listado, según el precio de cada una, mostrando primero las mejores. Cuando un inversor quiere comprar o vender, mira el listado y lanza la orden de acuerdo a lo que tiene delante. El volumen importa, ya que no hay títulos infinitos a un precio determinado. Las órdenes se introducen según el precio y cuándo se han introducido, ya que 2 operaciones a un precio determinado tendrá prioridad la que primero se haya introducido.

Vamos a ver qué tipo de órdenes hay para comprar y vender en el mercado español.

Orden de mercado

Se lanza al mercado sin especificar el precio al que queremos comprar o vender. Para el inversor, en este caso lo más importante es que la orden se ejecute en su totalidad y de manera inmediata. Nuestra orden llegará al mercado y se cruzará a los mejores precios que haya en ese momento. Uno de los inconvenientes que tiene es que, si no existen suficientes títulos para la operación en la primera posición (mejor precio), se seguirá cursando la orden con los siguientes mejores precios que haya. Cada tramo de precio al que se ejecute la orden supondrá una comisión y un canon de Bolsa, lo cual podría encarecer nuestra operación.

Orden por lo mejor

Se lanzan al mercado sin especificar el precio al que queremos comprar o vender. Pero, a diferencia de la orden de mercado, en este caso solo queremos comprar al mejor precio. Si no hay suficientes títulos en la mejor posición, el resto de la orden quedará pendiente hasta que vuelva a haber títulos a ese precio (se transforma así en una orden limitada al precio de la primera ejecución). Si no vuelve a darse disponibilidad de títulos al mismo precio, la orden caduca y solo se habrá ejecutado parcialmente. La ventaja es que como, generalmente, toda la orden se hace al mismo precio (podría hacerse a distintos precios si la orden tiene validez de más un día), nos garantizamos que solo pagaremos una comisión.

Orden limitada

Se usan cuando el inversor quiere tener control sobre el precio al que se compran o venden los títulos de una cotizada. Como en el caso de la orden por lo mejor, puede hacerse total o parcialmente, dependiendo del número de títulos de la cotizada que haya en la contrapartida. Pueden darse con validez para el día o para un periodo más amplio. También pueden hacerse en uno o más tramos de precio. Si se realiza en más de un tramo habrá que pagar una comisión por cada uno de los tramos.

Orden limitada de venta: Al dar la orden de venta se indica el precio mínimo que queremos recibir por desprendernos de nuestras acciones.

Orden limitada de compra: Al dar al bróker la orden de compra se indica el precio máximo que estamos dispuestos a pagar por ese valor.

Orden ‘stop’

En estas órdenes también se introduce un precio al que estamos dispuestos a comprar o vender, por lo que es importante conocer los matices para no confundirlas con las órdenes limitadas.

‘Stop’ de venta: Indica el precio a partir del cual quiero vender mis acciones, es decir, la máxima diferencia que estoy dispuesto a tolerar respecto a un precio determinado. Nos ayuda a controlar las pérdidas.

‘Stop’ de compra: Indica el precio a partir del cual quiero comprar mis acciones. Es menos utilizado que el de venta, pero es útil para casos en los que no estamos interesados en comprar una acción hasta que rompa un nivel de resistencia.

¿Cómo funcionan?

Lo que queremos en un stop es fijar el precio a partir del cual queremos que se ejecute nuestra orden. La orden se lanza al mercado cuando se cumplen estas condiciones:

Un ‘stop’ de compra: Cuando el precio de la oferta alcance el indicado en el stop.

Un ‘stop’ de venta: Cuando el precio de la demanda alcance el indicado en el stop.

En el momento en el que tocan estos precios, la orden que se envía será un orden de mercado. Las órdenes stop suelen usarse más para las ventas.

Orden ‘stop’ límite

Funciona igual que las órdenes stop, pero con la diferencia de que, cuando se toca el precio de referencia, lo que se manda al mercado es una orden limitada al precio que indique el inversor. De este modo, en esta orden hay que marcar dos precios: el precio de disparo de la orden (stop) y el límite a la compra o a la venta.

El mundo se está recuperando de la crisis sanitaria debida al coronavirus y esa recuperación no está exenta de altibajos. La economía no se ha recuperado de manera completa y muchos negocios siguen a medio gas mientras que las bolsas están en máximos históricos en algunos casos como USA, que es la locomotora del mundo. Eso se ha debido principalmente por la acción de los bancos centrales que llevan tiempo manteniendo los mercados. Ello hace pensar si invertir o no en el mercado en estos momentos y para ello tenemos que tener en consideración algunos aspectos.

El dinero “rápido” ya se ha hecho.

El gran rebote general ya se ha hecho con plusvalías muy importantes. Todo el mercado ha rebotado y gran parte de los valores han tenido una recuperación casi del 100%, lo que estaría en consonancia con la gran caída que se produjo por la caída debida a los cierres por el virus. A pesar de ello quedan valores y sectores en los que todavía se puede invertir aprovechando tendencias y sustos del mercado. No se ha descontado toda la recuperación en muchos casos y por ello todavía habría oportunidades para invertir. De hecho, el ciclo expansivo iniciado tras el coronavirus está lejos de terminar y quedan meses por delante.

Los bancos centrales determinan dominan el mercado.

La política monetaria es la que manda. El repunte de la inflación debería ser algo temporal y los tipos de interés no parece que vayan a remontar en el corto plazo. Mientras esas condiciones persistan habrá dinero en el mercado para invertir y por tanto los mercados seguirán alcistas.

Hechos atípicos han supuesto una crisis y una recuperación nunca vista.

La crisis del coronavirus es algo no visto anteriormente por lo que no puede ser comparable con otras crisis anteriores como puede ser la crisis subprime que podemos tenemos más reciente en la memoria. Las razones de esta crisis no se han debido a ninguna razón económica por lo que nos se van a necesitar ajustes fiscales o saneamiento de balances. Gran parte de las empresas están en mejores condiciones que en otras crisis y ello ha hecho que la recuperación esté siendo mucho más rápida de lo esperado. Sí es cierto que algunas empresas sufrirán y otras tendrán que llegar a fusiones o adquisiciones para sobrevivir.

Recuperación y rotaciones.

La recuperación se da por fases y no todas al mismo tiempo. En un primer momento la recuperación se da en la producción y el comercio para más tarde hacerlo el consumo y finalmente deben hacerlo los planes públicos de inversión. Sabiendo eso se puede ir rotando el capital por sectores aprovechando el inicio de movimiento y saliendo cuando su momento llegue a su fin. Algunos sectores en los que todavía hay potencial serían los sectores cíclicos (construcción infraestructuras, aseguradoras…), sanidad y transición ecológica.

Los cambios se producen rápidamente.

La digitalización y la mejora de las conexiones hace que los cambios se den más rápidamente que en otras ocasiones. La sociedad también ha cambiado y la revolución energética y la lucha contra el cambio climático está cogiendo fuerza por lo que negocios ligados a ello deberían tener un prometedor futuro. El crecimiento de esos sectores será en detrimento de otros mucho más tradicionales.

Exceso de liquidez.

Gran liquidez, bajos tipos de interés y rápidos cambios hace que se puedan dar burbujas especulativas. Esas burbujas están bien cuando te cogen dentro de la misma pero muy negativas cuando se llega tarde a ellas ignorando el verdadero valor del negocio, que es al que termina volviendo la cotización. Por ello es conveniente no entrar por miedo a quedarse fuera de grandes subidas cuando éstas no obedecen a razones fundamentales.

El cash flow es lo que termina mandando ahora mismo.

En un ciclo tan atípico como el actual no es conveniente basarnos en ratios típicos para invertir o no. No resultan comparables los resultados actuales con los mismos del año pasado ni tampoco con los de hace 2 aunque en grandes números sean similares. Tardará tiempo en poderse comparar con fiabilidad aunque pueden empezar a dar pistas. Con tipos de interés bajos el crecimiento estructural tiene mucho valor ya que cuando estos suban la empresa lo afrontará con un mayor tamaño y una mejor posición financiera. La generación de caja, cash flow, sería el múltiplo en el que nos deberíamos fijar ahora aunque siempre con cierta cautela.

China y Asia están infravaloradas.

Asia en general y China en particular seguirán liderando el crecimiento mundial y los cambios estructurales. Con el coronavirus se han visto muy penalizadas y el crecimiento se ha ralentizado por lo que muchos han olvidado ese mercado. A pesar de las turbulencias que se van a producir, es un mercado en el que hay que estar siempre sabiendo elegir bien en qué valores se toman posiciones.

A la hora de invertir hay muchas maneras de hacerlo y distintas filosofías. Todas ellas aplicadas de manera correcta son rentables a largo plazo aunque no todas dan siempre el mejor resultado como es normal. Cada una tiene sus características propias, su tipo de acciones y su objetivo a largo plazo.

Value

Se basa en encontrar empresas que tienen un mayor descuento en su cotización respecto al valor que debería tener por su negocio. El tiempo acaba reconociendo el valor de las empresas por lo que interesa comprar esos valores cuando ofrecen un descuento importante. A lo largo de la historia ha sido una de las filosofías más rentables aunque en los últimos años no ha sido de las que mejores se han comportado.

Growth

Se basa en que las empresas que tienen mayores crecimientos que la media del mercado terminan consiguiendo rentabilidad superiores. En los últimos años ha sido de las filosofías que mejores resultados han obtenido.

Volatilidad

Se buscan empresas que tienen volatilidad inferiores a la media. Se trata de una filosofía defensiva y bate al mercado a largo plazo debido a que las caídas son inferiores en momentos negativos del mercado.

Dividendo

En este caso se invierte en empresas con un historial de dividendos estables y crecientes en el tiempo. Este tipo de empresas se supone que tienen una mayor seguridad y solidez para mantener el dividendo. Se trata de valores de calidad que se comportan mejor que el mercado en momentos de caídas.

Quality

Busca la inversión en modelos de negocio de muy alta calidad. Esta filosofía busca un crecimiento elevado de la compañía, un endeudamiento bajo, ingresos sostenibles, ventajas competitivas, disponer de fosos defensivos… Históricamente ha tenido un gran comportamiento tanto en bonanza como en tiempos de caídas.

Momentum

Esta filosofía se basa en que los valores que suben en el corto plazo lo hacen por motivos justificados por lo que se adquieren valores que mejor se han comportado en un periodo de tiempo. Estos valores van rotando en el tiempo entre los distintos sectores y estilos. Supone un mayor riesgo que otras filosofías.

Tamaño

Se estima que las empresas con menor capitalización tienen mejores rendimientos a largo plazo. Su comportamiento acostumbra a ser cíclico aunque de mayor riesgo, lo que suele suponer unas rentabilidad superiores.

En los últimos 30 años las mejores filosofía han sido quality con un 10,4 % anualizado seguido por momentum con un 10 % y dividendos con un 9 %.

Todos sabemos que hay activos que están relacionados y según el movimiento de uno de ellos podemos esperar el movimiento del otro. Esta relación a veces es positiva (se mueven en el mismo sentido) o negativa (se mueven en sentido inverso). Tener un control de estos movimiento ayuda a la hora invertir ya que:

• Ayuda a diversificar la cartera de inversión.
• Se pueden hacer estrategias aprovechando ineficiencias del mercado cuando esos activos históricamente relacionados no lo están en ese momento temporal.

Vamos a analizar algunas de las relaciones más comunes y fácilmente seguibles:

Wall Street y resto de mercados.

La economía americana es la más influyente en el mundo y el resto de mercados suelen bailar al son que ella marca. La relación es positiva entre la bolsa americana y el resto. Se puede comprobar el efecto contagio que tiene el movimiento de sus índices en el resto del mundo, cuando ocurre una fuerte caída o entra en crisis el resto de mercados sufren. tanto o más que ellos.

Oro y dólar.

La relación entre ambos activos es negativa, es decir, cuando uno baja el otro sube. La explicación a este movimiento está en el uso como moneda refugio al dólar, por lo que cuando su cotización baja se puede comprar las materias primas más baratas. Si añadimos que el oro es el activo refugio por excelencia queda clara la correlación inversa.

Activos refugios y bolsas.

La relación es negativa. Cuando las bolsas sufren el dinero se mueve hacia activos refugio y al haber mayor demanda suben. Cuando el mercado está alcista el activo refugio, normalmente el oro, desciende. Este movimiento puede producirse con retraso y por ello es más aprovechable para deshacer posiciones en un lado para tomarlas en el otro.

Rentabilidad/riesgo.

La rentabilidad suele tener una relación positiva respecto al riesgo a asumir, a mayor riesgo se espera una mayor rentabilidad. El activo seguro por excelencia son los bonos y letras del tesoro que están relacionados con el tipo de interés que haya, por lo que si hay unos tipos de interés bajos hará que el dinero busque una mayor rentabilidad y para ello asuma más riesgo. Un ejemplo claro es el momento actual donde estamos en tipos mínimos históricos y la bolsa en máximos.