Technogym, ejemplo de empresa «value»

Publicada el marzo 22, 2017 por bolsatero

Últimamente está muy de moda la gestión tipo «value» gracias a grandes gestores que hay ahora mismo. Este tipo de gestión consiste en valorar la empresa de acuerdo a sus fundamentales esperando que el mercado termine reflejando ese valor en su cotización. Es un tipo de gestión diferente al que se ha hecho tradicionalmente y da más valor a los gestores que la hacen. Las rentabilidades obtenidas por los grandes fondos que llevan a cabo este tipo de gestión( AZ Valor, Bestinver, Cobas…) son más que interesantes, normalmente superiores al 10% anual. Salvando las distancias, ya que nunca se nos ocurriría compararnos con esos grandes gestores reconocidos, vamos a tratar de poner un ejemplo con una empresa sugerida por un seguidor: Technogym.

Technogym es una empresa italiana dedicada al mundo del fitness fabricando máquinas para gimnasios. Está considerada como fabricante de alta gama y una de las punteras a nivel mundial. Su negocio principal está en Europa aunque poco a poco va creciendo en Estados Unidos donde espera que su porcentaje de negocio allí aumente considerablemente. Las cuentas presentadas recientemente así lo demuestran. Su negocio está estrechamente vinculado con la evolución de la economía. Sería necesario un análisis macroeconómico  para hacer una buena evaluación pero no es el objeto de esta entrada.

Para analizarla se ha empleado el método de múltiplos de empresas comparables. Las empresas que se han comparado son del mismo negocio y tienen igualmente presencia en distintos países. Para ello se han usado las cuentas presentadas en 2016 de cada una de ellas. De acuerdo a este estudio «sencillo» Technogym estaría mínimamente infravalorada por el mercado hoy. El valor ha llegado a cotizar a un nivel similar al «teórico» y ahora está retrocediendo parcialmente como otros muchos valores. Vista la evolución del precio, esta valoración resulta creíble para el mercado.

A nivel técnico el valor ha subido mucho desde que debutó en bolsa a mediados de 2016. Desde la OPV ha subido cerca del 70% hasta los niveles actuales sin grandes problemas por el camino. Las últimas sesiones ha alcanzado el valor teórico según el análisis fundamental. Ahora sería lógico un retroceso hacia zonas superadas para consolidar la subida 5.5 e incluso 5.

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Abengoa, ¿por fin?

Publicada el marzo 20, 2017 por bolsatero

Abengoa ha comunicado que en su programa de desinversión se deshace de su negocio de bioetanol. Esta venta va a suponer un pequeño balón de oxígeno a la compañía ya que conseguirá 140 millones. No es una gran cantidad vista la gran deuda de Abengoa, pero sí puede ser el inicio de algo más. El precio de la acción, al calor de esta noticia, se ha disparado más de un 14% y es probable que siga subiendo los próximos días. La empresa todavía no ha llegado a un acuerdo definitivo con sus acreedores para conseguir financiación y seguir funcionando aunque está cerca de ello. Eso sí haría despertar a la acción.

Para los más arriesgados se puede plantear una estrategia de muy corto plazo en el valor. Deberíamos entrar a estos precios aunque parezcan elevados o en un ligero recorte ya que está demostrando fuerza y debería seguir subiendo. Tendríamos que buscar 0.24 como primer objetivo y de superarlo buscaríamos 0.28. El stop habría que situarlo si perdiese 0.2. La relación Rentabilidad/riesgo permite por poco la operación por lo que hay que extremar la precaución.

Los indicadores de corto plazo marcan ligeras compras mientras que los de más largo plazo indican ventas. Esto hace pensar que o ha empezado el movimiento importante o puede ser solo un calentón en el valor. El volumen ha sido muy alto pero las manos fuertes no han aprovechado para tomar posiciones ni han cerrado cortos. Es un valor muy volátil por lo que si entramos en él debemos estar vigilantes.

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Pharmamar lo vuelve a intentar

Publicada el marzo 20, 2017 por bolsatero

Pharmamar es una acción que lleva tiempo intentando superar la zona de 3.18 donde ha constituido una seria resistencia. Cada vez que ha llegado allí ha sido rechazado aunque cada vez con menos fuerza. La última vez que lo intentó fue los días previos a la presentación de resultados y rebotó en la media de largo plazo. Ahora lo vuelve a intentar y es probable que lo supere por lo que podríamos plantear un escenario por si ocurre.

La estrategia que se puede plantear es una entrada cuando el valor cerrase por encima de 3.18. También se puede realizar una entrada si el precio alcanzase 3.2 esperar a cierre. En caso de producirse la entrada tendríamos que buscar un objetivo de 4.3. El stop lo situaríamos en cierres inferiores a 3. La relación Rentabilidad/riesgo permite esta operación.

Los indicadores están marcando compra en todos los plazos. El volumen está siendo muy alto esta vez comparado con las anteriores que lo intentó. Las manos fuertes esta vez sí están comprando lo que apoya el escenario alcista planteado.Es un valor bastante traicionero habría que tener la acción bajo vigilancia si se da el escenario puesto que una noticia puede cambiarlo todo.

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Ampliaciones de capital en Inypsa y Sniace

Publicada el marzo 19, 2017 por bolsatero

Esta semana hemos tenido un hecho importante como es una ampliación de capital por partida doble. Una ampliación de capital sucede cuando una empresa pone nuevas acciones en el mercado y con eso obtiene un capital para poder ejerciendo su negocio. La empresa entrega nuevas acciones a los antiguos accionistas a un precio determinado. Antes de la entrega hay un periodo en el cual se puede comprar y vender los derechos para adquirir las nuevas acciones. De no vender los derechos los antiguos accionistas comprarán las acciones al precio determinado y así no diluyen su participación. El precio de los derechos fluctúa en el mercado esos días. Normalmente la empresa busca esta manera de financiarse cuando no ha podido acudir a los mercados habituales de deuda.

El pedir dinero casi nunca es bien recibido en el corto plazo por el mercado y solo en algunos casos se entiende como una buena inversión.  Lo importante de la ampliación de capital es tanto la cantidad solicitada de acuerdo a la capitalización de la empresa, como las razones para la misma. Las ocurridas esta semana han sido sobre dos chicharros de muy baja capitalización y las razones han sido muy diferentes. El mercado se ha tomado mal ambas en un primer momento y veremos cómo se lo toma en el futuro. 

Inypsa

La ampliación de capital equivale casi a su capitalización. El objetivo de la ampliación es recomprar una desinversión que hizo en el Instituto de Energías Renovables en su día según el acuerdo alcanzado con las entidades que la refinanciaron. El objetivo es bueno ya que es para una inversión, la cantidad no lo es. Por ello la acción se dejó al día siguiente más de un 5%. 

A nivel técnico la empresa estaba tratando de superar la resistencia en 0.3 y la noticia hizo que el valor cayera hasta la antigua resistencia en 0.26. Será importante que no pierda ese valor puesto que si no buscaría apoyo en 0.2. Parece demasiado castigo y por tanto no debería producirse.

 

Sniace

La ampliación se hace por cerca del 20% de su capitalización. El destino del dinero que se consiga será seguir en funcionamiento la empresa. La cantidad parece adecuada, el objetivo no. De hecho hace dudar de la viabilidad de la empresa si la ampliación de capital no llega a buen término. Eso junto el profit warning emitido a principio de mes hace pensar que la empresa atraviesa serias dudas de solvencia. Debido a eso su precio cayó más de un 6% al día siguiente.

En cuanto a nivel técnico el valor tocó el soporte en 0.265 pero no parece que vaya a ser suficiente. Como mínimo visitará 0.25 por donde pasa su media de largo plazo y es probable que no pare ahí. De hecho es posible que termine visitando 0.22 por donde pasa su canalización. Es un valor del que habría que estar al margen de momento.

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Resumen semanal 12/2017

Publicada el marzo 19, 2017 por bolsatero

Esta ha sido una semana de continuación alcista como era de esperar viendo lo ocurrido la semana anterior. Ha habido bastante volatilidad la última sesión debido al vencimiento de futuros. Sin embargo eso no ha impedido que la semana cerrase como muy positiva. Sigue habiendo mucha gente buscando posiciones bajistas a estas alturas y eso no deja de llamar la atención. En algún momento se corregirá, de eso no hay duda, pero mientras hay que estar comprado y aguantar los valores. España ha superado los 10.000, DAX los 12.000, EE.UU. sigue instalado en las cercanías de los 21.000… Cuando cambie la tendencia, que teóricamente no debería tardar demasiado, cambiaremos de idea, pero hasta entonces…

En cuanto a mi cartera empezó la semana no muy bien, teniendo que aplicar stops en algunos valores y la ha terminado bastante bien, llegando a cerrar en positivo. He hecho algunas incorporaciones que han entrado en positivo rápidamente y espero que continúen así. Mejor lo comento en detalle.

Viscofan. Ya comentaba la semana pasada que este valor podía terminar saliendo de cartera como así ha sido. No ha llegado a saltar el stop pero había mejores oportunidades en el mercado y no ha despegado. Lo mejor ha sido salir y coger nuevas oportunidades. Sigue instalado entre 48 y 49.

Liberbank. Ya decía que era un caballo ganador como todos los bancos y así ha sido. Ha llegado a sus máximos anuales que era el objetivo fijado y ha salido de cartera al aplicar el stop profit. Puede seguir teniendo subida hasta 1.2 visto lo caliente que está el sector, pero no es para nada mal beneficio el conseguido.

Colonial. Por fin ha empezado a despertar el valor. Ha tardado respecto a otras inmobiliarias pero parece estar recuperando. Esperemos que alcance esta semana el primer objetivo.

NH. Un valor que ha decepcionado. Perdió la alcista y continuó bajando hasta alcanzar el stop fijado. Luego ha recuperado parte pero ya era tarde. Un pérdida algo elevada para lo habitual pero no ha hecho demasiado daño a la cartera. Tiene buena pinta a largo plazo por lo que puede que en algún momento vuelva.

Naturhouse. Está tardando más de lo esperado en recuperarse pero confío en que lo termine haciendo. Tiene muy poco volumen y debería aumentar para ayudar en la subida. Veremos qué termina pasando.

Codere. Un valor que se está calentando. Ha ido atacando reiteradamente la resistencia en 0.72 y esta vez que viene con más volumen y las medias cruzándose puede ser la buena que lleve el valor al menos hasta 0.82. Sabiendo cómo es el valor debería despegar pero por si acaso el stop está cercano.

Cellnex. ¡Qué gran valor! No se puede decir otra cosa de un valor que lleva formando una figura tan buena y terminará llegando a máximos. Se ha incorporado a la cartera al superar 15 y continuar con la tendencia positiva. Espero poder ejecutar la toma de beneficios pronto.

Banco Popular. Un valor que se ha aprovechado para sacar un beneficio en el muy corto plazo aprovechando el buen momento que tiene el sector bancario. Un valor que es bueno para quien lo tenga en cartera a medio plazo, ya que terminará llegando al menos a 1. Lo malo de este valor es que es demasiado volátil en el corto plazo por las noticias que puede ir sacando sobre su negocio.

Merlin Properties. Un valor que ha vuelto a la cartera tras el pull back hecho a la resistencia superada. Su tendencia es positiva y deberá dar alegrías en el corto plazo. Tiene un stop cercano y no debería cambiar la tendencia.

OHL. Valor caliente por excelencia. Las noticias han hecho que el valor subiera como la espuma esta semana. Ha superado la resistencia importante que tenía en 4 y ha llegado a tapar el gap del brexit en 4.24. La tendencia a medio plazo es buena y espero que se puedan sacar grandes rentabilidades.

 

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OHL cerca de cambiar tendencia

Publicada el marzo 16, 2017 por bolsatero

OHL es un valor que se ha puesto interesante en las últimas sesiones y puede continuar así. Ha ido subiendo amparándose en el plan estratégico para 2020 donde espera volver a la senda de buenos resultados, algo que últimamente no ha hecho. El último empujón al valor se lo ha dado una sentencia en la cual la empresa va a ser indemnizada por la liquidación de su filial Cemonasa. Al mismo tiempo la empresa ha comunicado que ha conseguido un socio para desarrollar la quinta torre de la Castellana. Esas noticias, junto a la buena senda que llevaba las últimas sesiones, han dejado al valor a las puertas de la resistencia de 4 que puede superar. Esa resistencia se le ha hecho dura de superar anteriormente y esta vez podría conseguirlo.

La estrategia que se podría plantear en el valor sería entrada si se supera 4 a cierre. En caso de cerrar por encima cambiaría totalmente el aspecto a medio – largo plazo. Si se da la entrada deberíamos buscar objetivos de 5.2 y 6.1. El stop lo tendríamos que poner en 3.8 que no parece muy alejado visto el objetivo buscado. De esta manera cumplimos con la relación Rentabilidad/riesgo.

Los indicadores en el corto plazo están marcando compra mientras que en el más largo está girando. El volumen ha sido alto en esta última sesión y si supera la resistencia comentada aumentará. El cierre en máximos hace pensar que las subidas continuarán. Como opción para estar vigilante no parece mala, ¿no?.

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Bankia aprovecha el momento

Publicada el marzo 15, 2017 por bolsatero

Hoy nos hemos despertado con la confirmación por parte del Gobierno de la fusión de Bankia con BMN que se llevará a cabo. La fusión se dará en el verano y con ello esperan poder crecer ambos bancos aunque la realidad dista bastante. Se ha tratado de vender BMN a otras entidades y ninguna la ha querido comprar. Ello ha hecho que no le quedase otra opción que «obligar» a Bankia a hacerse con ella ya que es una entidad que controla directamente. No deja de ser una noticia esperada pero la confirmación ha dado alas al valor. Con ello ha superado máximos precedentes y ha abierto las opciones de conseguir objetivos más ambiciosos. Si estamos dentro debemos seguir con el valor y si estamos fuera podríamos entrar con cautela ya que ha subido bastante.

La estrategia que podríamos plantear es entrar a estos niveles para ir a buscar un objetivo en 1.2. Es ambicioso pero es bastante realista. El stop deberíamos situarlo si volviese a cerrar por debajo de 1. No supone una gran pérdida visto el objetivo buscado. De esta manera cumpliría con la relación Rentabilidad/riesgo.

Los indicadores llevan tiempo marcando compra y de manera más fuerte en el corto plazo. Las manos fuertes llevan tiempo compradas y nada hace pensar que vayan a dejar de hacerlo. Otra cosa será cuando lleguemos al objetivo. En cualquier caso si se entra en el valor hay que hacerlo con cautela ya que está «de fiesta» y ninguno queremos ser el que la pague.

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Deoleo debería rebotar

Publicada el marzo 14, 2017 por bolsatero

Deoleo es lo que podemos definir como chicharro ya que cumple todas los requisitos. Muy baja capitalización y movimientos bruscos de vez en cuando, sobre todo en base a noticias. Una noticia muy importante fue la última presentación de resultados que fueron muy malos incluso peor de lo que podía esperar el mercado. Eso hizo que el valor se desplomase llegando a perder un 20% en las dos sesiones siguientes. Sin embargo después no ha continuado con las caídas y podría pensarse en operar en el valor.

Cualquier entrada en este valor es de bastante riesgo visto los últimos movimientos. Se podría pensar en comprar a estos niveles para buscar 0.23 como primer objetivo y 0.25 como segundo, lo que supondría tapar el gap creado tras los resultados. El stop lo ejecutaríamos si perdiese la alcista, es decir, al tocar 0.195. Parece un stop cercano para el movimiento esperado y cumpliría perfectamente la relación Rentabilidad/riesgo.

Los indicadores marcan venta en todos los plazos, lo que no debe extrañarnos vista la caída reciente. Los indicadores están empezando a girarse en el corto plazo pero ninguno marca compra. Lo que sí nos hace pensar en un giro es el espejo en koncorde que está haciendo. Las manos fuertes no han salido del valor mientras que los pequeños han huido. y eso suele conllevar a un rebote en el valor.

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Divergencias alcistas en Prisa

Publicada el marzo 13, 2017 por bolsatero

Prisa es un valor que se comentó no hace mucho. En su momento se explicaba una posible estrategia para la cual era necesario que mantuviera la directriz alcista que terminó perdiendo. A pesar de hacerlo no parece querer caer y se está manteniendo con ligeras caídas. Ese posible suelo que está haciendo ha hecho que el MACD empiece a girarse dando lugar a una divergencia alcista. Esa misma divergencia debería ayudar a que el valor remontase. Normalmente las divergencias son bastante fiables a la hora de rebotar y por ello se podría plantear una entrada.

La estrategia que se podría aplicar en el valor es entrar en estos niveles. El objetivo que se buscaría sería 5. El stop en este caso está barato puesto que sería perder los mínimos precedentes, 4,55. Aunque parezca poco objetivo cumpliría perfectamente la relación Rentabilidad/riesgo.

Los indicadores están marcando venta aunque en el muy corto plazo empiezan a ser más neutrales. Eso podría ser síntoma de un cambio de tendencia que tendrá que confirmar. Las manos fuertes están compradas desde hace tiempo y las pequeñas son las que han salido. Eso se denomina espejo en Koncorde y acostumbra a implicar subidas. De momento no se han producido pero deberían estar cercanas. El volumen es bajo y eso puede hacer dudar del rebote, pero debería darse de acuerdo a los otros parámetros.

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Duro Felguera puede volver a ser interesante

Publicada el marzo 12, 2017 por bolsatero

Duro Felguera se comentó no hace demasiado indicando un posible escenario que está cerca de activarse. En su momento, tras un hecho relevante, dejó un hueco en la zona de 1.2 que esta semana se ha encargado de cerrar. Tocó la media de largo plazo y desde ahí rebotó con fuerza al alza. El escenario no se ha activado todavía pero podría hacerlo en breve. Lleva tiempo parado el valor y podría romper al alza.

La estrategia que se podría aplicar es comprar en la superación de 1.27, preferiblemente a cierre de sesión. El objetivo que deberíamos buscar si se produjese la entrada estaría en 1.44. En caso de activarse la entrada el stop deberíamos situarlo si perdiese 1.23 a cierre o si lo hiciese con la media de largo plazo al tick. Parece algo alejado pero cumpliría la relación Rentabilidad/riesgo.

Los indicadores en el corto plazo marcan compras mientras que a largo plazo están más neutros. Las manos fuertes que han estado vendiendo las últimas sesión están empezando a dejar de hacerlo. El volumen ha crecido en las últimas sesiones después de un tiempo en el que se había secado. Sigue sin ser demasiado importante todavía  pero si superase 1.27 aumentaría de manera importante. No parece mala opción para estar vigilante.

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