Qué bien dibuja Renta Corporación

Hace tiempo comentábamos que Renta Corporación debía subir  y visto el resultado nos quedamos cortos. El escenario que se comentaba estaba en 2.2 que ha cumplido con creces. De hecho recientemente y al calor de unos resultados muy buenos ha subido un 50% en pocas sesiones. Ante una subida tan considerable lo mejor es dejar que repose para no correr detrás del precio. Esa pausa parece que ya la está haciendo y se podría pensar en operar la acción y más viendo lo bien que está realizando la proyección Fibonacci. Se sabe que la acción dejó de cotizar un tiempo y tras su vuelta ha ido subiendo de manera constante. No parece que vaya a parar las subidas. 

La estrategia que se puede plantear en el valor puede ser a corto y a largo plazo. En ambos casos la entrada debería ser a estos precios. La relación Rentabilidad/riesgo es interesante y permite hacer esta operación.

En caso de operar a corto plazo buscaríamos el 161.8 de la proyección de la subida. Ese objetivo pasaría por la zona de 3.6. En ese caso habría que poner el stop si perdiese el 61.8 de la subida que está en 2.6. 

Si queremos operar a más largo plazo debemos dar unos mayores stops para conseguir mayores objetivos. El horizonte temporal sería a meses vista. En ese caso el objetivo de 3.6 sería el primero a considerar y se podría pensar en llegar a 5.5. El stop lo aplicaríamos si tocase 2.5 para dar algo más de margen.

 Los indicadores técnicos están marcando compra en todos los plazos por lo que tiene una buena tendencia que se mantiene. Las manos fuertes han estado compradas y ahora mismo no están dando señal. Algo que sí da señal clara es el alto volumen en la subida y el descenso del mismo en las fases de consolidación. La regla del volumen indica que eso es señal que el valor debe seguir subiendo. Parece una operación con una alta rentabilidad aunque al tratarse de un chicharro y sus movimientos bruscos recientes debería realizarse vigilándola en todo momento.

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A vueltas con el Banco Popular

Desde hace tiempo se sabía que Banco Popular en su estado actual no puede seguir solo. Para solucionarlo las opciones eran ampliación de capital o fusión/absorción con otra entidad. La antigua cúpula dirigida por Ángel Ron era partidaria de seguir ampliando capital y los grandes accionistas decidieron cortar la hemorragia que eso suponía para sus cuentas. Prefirieron dar un golpe y cambiar la directiva por otra más afines a sus intereses. Con esos antecedentes llegó Emilio Saracho a la dirección del banco y con un objetivo claro, sacar al banco de su estado actual de cualquier forma.

Hasta el momento parecía que la opción más lógica era una nueva ampliación de capital, la enésima en los últimos años. La última la realizó en 2016 captando 2.500 millones de euros, una cantidad muy próxima al valor actual de cotización. Eso quiere decir que no sirvió para nada la ampliación y todo ese dinero captado se ha desperdiciado. Por ello el banco ha decidido dejarse comprar por otra entidad. La noticia publicada por un diario digital de la venta rápida de la entidad ha causado gran revuelo y desde el banco han tratado de desmentirla sin éxito. De hecho desde que se publicó la noticia el valor ha caído más de un 20%. Unos días después el banco reconoce que quiere ser vendido antes de un mes, lo cual demuestra la urgencia. Se cree que por ella podrían pujar BBVA, Santander y Bankia. 

En cuanto a la valoración del banco es algo que no se sabe. Se estima que su precio estaría entre 3.500 y 8.000 millones de €, lo cual da idea de la poca información que se tiene para calcularlo. Ese valor sería un precio entre 0.87 y 2 cada acción. Si bancos de inversión son incapaces de dar un valor aproximado imaginemos el ciudadano medio… Todo ello suponiendo que las cuentas publicadas estén bien formuladas (existe experiencia en Bankia). La entidad quiere ser vendida a un precio de 1.2 € lo que sería valorarlo en el entorno de 4.800 millones de €.

El mercado parece no creerse esas valoraciones y tiene a la acción cotizando en el entorno de 0.70. Eso supone un valor de 2.800 millones. Incluso hay entidades que sitúan el precio de la acción en 0.5. Si ni el mercado ni las entidades valoran tanto la acción, ¿realmente lo vale?. Parece clara la respuesta: NO. Entonces, ¿por qué entrar en el valor?. Solo se podría hacer como especulación sabiendo el gran riesgo que se corre. Evidentemente no sería un valor que deberíamos adquirir para mantener en cartera. Si ni el mercado ni las entidades dan un precio más alto teniendo toda la información parece complicado que los que no nos dedicamos a ello sepamos que su precio es más elevado, ¿no?. Siempre existirá quien lo crea, pero yo no seré uno de ellos.

Ante este panorama lo mejor es estar fuera del valor ya que se mueve a golpe de noticias. En caso de querer apostar por un sentido no parece que sea el de las compras en este momento. De todos modos hay otras muchas acciones en el mercado como para tratar de operar en un valor con tantas incertidumbres.

 

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Quabit debe dar alegrías a sus accionistas

Quabit ha publicado resultados del primer trimestres y parece que vuelve a la buena senda tras la ampliación de capital. Ha pasado de necesitar dinero para subsistir a tener un negocio que da beneficios. Hay que destacar que la empresa entra en beneficios gracias a las quitas de deuda así como que la facturación se reduce de manera importante debido al stock de viviendas. Lo que sí hay que destacar es la reducción de deuda lo que abre un buen panorama en el futuro de la empresa. Como resumen de los resultados presentados puede decirse que son buenos y que deben continuar en el futuro.

A nivel técnico los resultados han salido cuando el valor está rebotando desde su media de largo plazo. Viene haciendo mínimos crecientes lo que es una señal alcista clara. Si a nivel fundamental sería buena entrada a nivel técnico también.

Por ello se podría entrar en el valor para buscar al menos tocar el canal perdido que pasaría por 2.4. Una vez superado ese punto se debería penar en 2.6 y 3 como siguientes objetivo. En ningún caso debería perder de nuevo la media de largo plazo que pasa por 1.95 ahora mismo. Ese stop se podrá ir subiendo según vaya avanzando el valor. Como podemos intuir la relación Rentabilidad/riesgo resulta interesante.

En lo que respecta a los indicadores técnicos estos indican compra a corto plazo y venta, aunque cada vez menor, en el largo plazo. Esto es debido al inicio del giro que se está produciendo. Ni el volumen ni las manos fuertes dan síntoma de rebote rápido. En cualquier caso si un análisis fundamental coincide con el técnico lo ideal es posicionarse en el valor en ese sentido.

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Arbitraje en Abengoa

Se define arbitraje como la práctica de tomar ventaja de una diferencia de precio entre dos o mas mercados realizando varias operaciones complementarias para aprovechar el desequilibrio de precios. Dicho con otras palabras, es una operación donde se obtienen unos beneficios garantizados ausentes de riesgo. Es lo ideal a la hora de invertir pero no es algo que acostumbre a aparecer en el mercado y cuando ocurre las rentabilidades son mínimas.

Para entenderlo mejor se puede poner el ejemplo de una OPA. Si lanzan una OPA a una empresa el arbitraje estaría en comprar acciones a un precio más barato que el de la OPA para obtener el beneficio. Fácil de comprender que si compramos por debajo del precio de la OPA y se vende al ofertado el beneficio es ausente de riesgo. Lo habitual es que el precio de la acción y el de la OPA sea mínimo y no interese comprar. 

En el caso de Abengoa existe la propuesta a aprobar en junta de accionistas de unificación de A y B. El canje sería de 1 acción A por cada 1.915 acciones B. Ahí es donde estaría el arbitraje ya que los precios entre el tipo A y el B está muy distanciados. A cierre de sesión son A: 0.043 y B: 0.017. El precio de las A es 2.52 veces el de las B, superior a los 1.915 propuesto. Esa diferencia es donde está el beneficio que se debería obtener como seguro en la operación. Mejor vamos a explicar las operaciones a realizar para ello:

  • Ponerse corto con 10.000 acciones de Abengoa A (430€).
  • Ponerse largo con 19.150 acciones de Abengoa B (325.55€).

Cuando las acciones alcancen esa proporción (1.915) obtendremos 104.45 € de beneficio, es decir un 13.8% sobre la cantidad invertida. Eso se producirá en cualquier horquilla de precios, es decir, si las acciones A están a 0.043 implicará que las B coticen a 0.022, si están a 0.03 las B estarán a 0.016… Siempre con la relación 1 A = 1.915 B. La suma de beneficios que obtendremos con el corto en A y el largo en B será siempre el mismo: 104.45 €.

Si parece tan fácil, ¿por qué no se hace?. Existen varias causas que lo explicarían. Por un lado está el desconocimiento de este tipo de operaciones y la mala fama de los cortos. Otra causa está en el impedimento de ponerse corto en algunos brokers. Otro aspecto a considerar está en el tiempo que tarde en obtenerse ese beneficio y si en ese tiempo se espera mayores beneficios en la acción. En ese caso no interesaría un beneficio seguro si se esperan mayores ganancias. El riesgo está en que no se produzca el canje en esas condiciones. En todo caso es una opción a considerar.

 

 

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Realia a punto de saltar

Que el sector inmobiliario está reactivándose es un hecho que no se puede negar. Lo podemos comprobar en empresas cotizadas como Colonial, Merlin, Lar… Todas están resurgiendo en su cotización y por tanto puede ser una buena oportunidad de posicionarse en algún valor del sector. Realia podría ser el elegido ya que está cerca de superar la resistencia clave de 1. En base a ello se podría plantear una estrategia en el valor.

La estrategia sería posicionarnos en valor si consigue cerrar por encima de 1. El objetivo buscado estaría en 1.10 e incluso 1.13. Superar 1.13 a cierre significaría abrir objetivo de 1.4 y ahí el stop ya lo tendríamos en beneficio. El stop podríamos situarlo a la pérdida de 0.97 a cierre o si tocase 0.95. La relación Rentabilidad/riesgo es interesante a estos niveles.

Los indicadores marcan compra en todos los plazos. El volumen está siendo alto las últimas sesiones por lo que podría romper la zona de resistencia. Las manos fuertes no están posicionadas en el valor lo que no da pistas. Si queremos posicionarnos en el sector esta parece una de las mejores opciones actualmente sobre todo si supera la zona comentada.

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Resumen semanal 20/2017

Nada que no fuera esperado esta semana en la bolsa. La victoria clara de Macron en Francia sirvió para hacer subir las bolsas a principio de semana y terminarla con caídas importantes como ya anticipamos. Lo extraño es que no ha habido un alto volumen como para colocar papel por lo que podrían volver de nuevo las subidas. En cualquier caso estamos en una fase de indefinición y con una probable toma de beneficios que deberían continuar.

En cuanto a mi cartera esta semana ha tenido bastante movimiento y no ha sido muy acertado. Hacía mucho tiempo que no conseguía cerrar una semana en negativo y esta se ha conseguido. Cierto es que no ha sido una buena semana para operar y que los stops han estado cerca, pero un negativo siempre es un negativo. Vamos a repasar la cartera en detalle.

Abengoa B. La apuesta sigue su curso. Esta semana pasada parece estar remontando aunque sigue haciéndolo muy lentamente. Lo bueno es que se ha puesto ya por encima de mi nivel de entrada aunque un ligera variación haría volver a los número rojos. Habrá que dejar que siga avanzando poco a poco.

Edreams. Valor que sigue medio dormido y del cual se sigue esperando más sin embargo sigue sin mover apenas volumen. De momento no existe interés en el valor y es probable que termine saliendo de la cartera pronto. Veremos si termina la semana…

Colonial. Buen valor con tendencia alcista de fondo. El problema de este valor es la velocidad con la que se mueve que es demasiado lenta.

Banco Popular. Una mala entrada. Se entró buscando un recorte que no se produjo tras las elecciones francesas. Saltó stop y nos olvidamos de ella. Era una entrada especulativa que salió mal.

Liberbank. Otra entrada especulativa buscando recorte tras elecciones francesas. Un mínimo positivo que terminará siendo pequeño viendo el comportamiento días posteriores. En todo caso una ligera ganancia para sumar el total.

Acerinox. Un valor que estaba en soporte y se entró buscando que aguantase a pesar que los indicadores marcaban lo contrario. Como suele pasar esto últimos tenían razón y saltó el stop. Es probable que vuelva a visitar la zona de 11 donde sí sería compra.

Urbas. Un valor que parece que está empezando a remontar y se ha entrado buscando eso. Es probable una visita a la zona de 0.022 al menos. Tiene resultados esta semana y no sería descartable que la subiesen esperando a eso. En cualquier caso es una participación pequeña y que esperamos altas rentabilidades a medio plazo.

OHL. La entrada se produjo al mantener la zona de 4 y buscando un objetivo ambicioso. Lo negativo fueron los resultados que han condenado al valor a buscar su alcista donde se encuentra actualmente. Se buscó promediar esperando que no perdiese la zona de 3.85 aunque lo terminó haciendo. En cualquier caso sigue siendo un valor del que se esperan grandes cosas en el medio plazo.

Bankinter. Otro banco en el que se está buscando el lado corto. La figura que está formando es de vuelta y el stop no está demasiado alejado como para pensar

Caixabank. Subió hasta su resitencia tras la victoria de Macron y que a partir de entonces ha empezado un pequeño goteo a la baja. Esperemos que vuelva a la zona de 4 donde tiene apoyo donde soltaríamos los cortos. El stop no está alejado.

Banco Sabadell. Un valor que sigue en resistencia y con indicadores demasiado optimistas. Se ha buscado una entrada desde el lado corto ya que no sería descartable una visita a la zona de 1.7. En todo caso el stop está cerca y no supondría demasiado problema.

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Quedarse pillado NO es una opción

Quedarse pillado sucede cuando se compra una acción y se deja correr las pérdidas latentes sin ejecutar la venta. Aparte de no parecer nada lógico dejar correr las pérdidas, no debería ser una de las opciones que deberíamos tomar. Algunos llegan a decir que la pérdida existe solamente cuando se vende la acción. Es cierto que a efectos fiscales no computa hasta que no ejecutas la venta pero en realidad esa pérdida tú ya la tienes. 

Tienes pérdida porque no puedes disponer de ese dinero. No disponer del dinero supone como mínimo el coste de oportunidad (lo que obtendrías si hubieras dejado tu dinero ausente de riesgo). Este concepto es algo que se suele olvidar y que es muy útil a la hora de invertir. ¿Invertirías para obtener un 1% si por dejar el dinero en el banco sin hacer nada obtuvieses un 3%?. No parece muy lógico, ¿verdad?.

También tienes pérdida porque tu activo vale menos que cuando lo adquiriste. Si quisieras/necesitaras deshacerte de él lo harías a un precio menor del que lo compraste y ahí la aplicarías. Todo el mundo entiende que si tu piso vale menos tú no estás ganando sino perdiendo aunque no lo vendas, ¿verdad?. Con las acciones sucede lo mismo.

Y algo muy importante que se suele «olvidar». Si aceptamos una pérdida vamos a tener la opción de comprar más barato. Si salta mi stop con 5% de pérdidas y puedo volver a comprar un 15% más barato he evitado una pérdida de un 10% y si vuelve a mi nivel inicial de entrada conseguiré un beneficio en vez de salir solo sin pérdidas, ¿no?. Con un ejemplo se ve más claro: Si compro 50 acciones a 10 y me salta el stop (5% en 9.5) la pérdida sería de 25. Vuelvo a comprar esas acciones un 15% por debajo (8.5) y si vuelven a 10 estaré ganando 50 (75 de las ganancias menos 25 de la pérdida). ¿Mejor ganar 50 si vuelve a 10 o esperar que vuelva para recuperar la inversión?. Suponiendo que vuelva, claro.

Quedarse pillado se hace porque se espera que un valor vuelva a subir… algún día. Pero si no lo hace tendremos una pérdida virtual grande cuando queramos darnos cuenta. Una vez que ya tenemos un dinero inmovilizado en el valor y pérdidas latentes importantes, ¿qué hacemos?. Lo que suele suceder es que se termina vendiendo con abultadas pérdidas. ¿Mejor vender con pocas pérdidas y asumir el error o quedarse pillado y ver si algún día rebota?. Cada uno que haga lo que crea, pero parece clara la idea.

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Prisa puede haber pasado lo peor

Vaya por delante que Prisa es un valor que está en tendencia bajista y que por ello hay que tener cuidado. La rotura de la alcista que mantenía al valor en 4.8 ha hecho que el valor se desplome hasta 3.2 donde ha hecho mínimos recientes. Parece estar empezando a girar con un minisuelo redondeado pero hay que tener cautela. Sabiendo el riesgo del valor se podría plantear una estrategia.

La estrategia sería entrar en estos niveles. El stop debemos situarlo cerca como sería el mínimo precedente en 3.2. El primer objetivo buscado estaría en 4 donde se podría tomar un parcial para posteriormente ir en busca de 4.6. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.

Los indicadores técnicos son negativos y por ello la cautela de la operación. Lo positivo es que en el muy corto plazo están girando a compra pero no han llegado a diario todavía. El volumen donde puede haber hecho suelo tiene mayor volumen que el resto de días de caída por lo que podría ser bueno. Las manos fuertes han reducido su posición vendedora y eso también es buena señal. En cualquier caso es una operación con un stop barato y que puede dar jugosos beneficios de salir bien.

 

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Resumen semanal 19/2017

Semana llena de resultados esta y en la mayoría  de los casos muy buenos. Estos no han hecho nada más que consolidar la subida que muchos valores ya llevaban realizando sobre todo tras la primera vuelta de las elecciones francesas. Ahí se produjeron muchos gaps que no han sido cerrados y que esta semana debían de haberlo hecho para, si todo sale como se pronostica, subir esta semana que empieza con el resultado final de las elecciones. En vez de eso los valores han subido de manera importante antes de las elecciones cerrando en máximos. Salvo sorpresa el comienzo de semana seguirá siendo positivo aunque otra cosa es lo que hará después. Cuando llegue ya se verá.

Mi cartera ha estado muy parada esta semana. Ha sido una semana corta y en España casi más puesto que el martes hubo fiesta en la capital con lo que el volumen negociado era pequeño. Apenas ha habido compras/ventas esperando que las bolsas no se lanzaran como lo han hecho. En cualquier caso siempre es mejor dejar escapar una oportunidad que sufrir una pérdida. Vamos a detallar la cartera:

Abengoa B. Sigue haciendo suelo y los grandes bancos están deshaciendo posiciones. El valor no tiene prisa por remontar y esperemos que lo haga antes del contrasplit que con casi toda seguridad se producirá. De todos modos es sabido que es una operación para el medio plazo.

Edreams. Sigue siendo un valor del que espero más. No remonta con la velocidad deseada pero su figura es buena y los «cacharros» siguen diciendo que hay que estar dentro. No ha habido variaciones respecto a stop/objetivo respecto a otras semanas.

Prisa. Su figura de vuelta tras minisuelo redondeado hizo entrar en el valor. Esperaba subida en V que no se produjo, al menos hasta el nivel esperado, pero sin embargo sí está cogiendo buena perspectiva para el medio plazo. Los resultados publicados posteriormente han hecho que el valor siga intentando remontar. No es valor descartable para que vuelva a entrar en cartera.

Inmobiliaria Colonial. Una de las pocas incorporaciones a la cartera. El valor ha superado las resistencias previas y tiene vía libre para seguir subiendo. El sector está recuperando y debería acompañar. La ampliación de capital con mínimo descuento que ha hecho por medio de una colocación acelerada a institucionales hizo que recortara hasta la resistencia superada donde era entrada. Esperemos que dé alegrías en medio plazo.

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Las acereras rebotan o se complican

Las materias primas no pasan por su mejor momento últimamente. Siempre han sido unos valores defensivos y el sprint que están teniendo las bolsas últimamente no le sientan bien. Cada materia prima tiene una explicación diferente para sus últimas bajadas pero todas comparten el mismo escenario. El rebote que comenzó hace un año terminó y la corrección hace lo que las empresas del sector se resientan. En el caso del mineral de hierro tras hacer máximos está testeando y perdiendo la zona de 500. Si perdiese dicha zona definitivamente podría ir a visitar 400 con lo que eso supone a las empresas que lo usan como materia prima. En ese caso tanto Acerinox como Arcelor sufrirán en sus cotizaciones. De hecho ya están apurando las últimas opciones de no estar bajistas.

Acerinox

La buena senda que empezó hace un año puede estar terminando y está rompiendo el canal alcista que ha ido siguiendo durante la subida. De momento ha aguantado en la media de largo plazo y eso puede propiciar un rebote. En caso de perder dicha media a cierre debería dirigirse a la zona de 11.3 que supondría el 61.8% de la subida desde mínimos. La figura técnica es fea y las manos fuertes están empezando a salir del valor. El valor está en la zona donde debería rebotar por lo que el stop estaría cercano. En cualquier caso habría que esperar una figura de vuelta para entrar.

Arcelor

Al igual que en el caso de Acerinox se encuentra apoyándose en la media de largo plazo. En este caso tiene una zona importante de apoyo en 6.7 que sería el último margen que habría que dar. De perderlo es probable que fuese a buscar 5.5 como mínimo. La zona de soporte está clara pero lo que no parece tan seguro es un rebote y mucho menos sin figura de vuelta.

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