Al igual que al inicio de la pandemia, en esta segunda ola el sector turístico es de los primeros que han empezado a sufrir. Tanto los viajes como los hoteles han reducido su negocio y puede reducirse más si sigue sin aparecer un tratamiento eficaz para el coronavirus. El mercado suele anticiparse al futuro y está descontando un escenario muy pesimista. De hecho muchos valores están llegando a los mínimos anuales y como ocurrió en la primera ola podría haber un rebote importante.
Meliá Hoteles
El valor ha vuelto a los mínimos anuales que ocurrieron al inicio de la pandemia. La zona de 2.8 – 3 fue la que aguantó y desde ahí dio un rebote importante. El escenario que se plantea ahora no es tan catastrófico como en marzo por lo que podría ser una buena zona para rebotar. Habría que esperar un giro para ir a buscar 4 en el medio plazo. Si hiciera nuevos mínimos anuales habría que olvidarse momentáneamente del valor.
NH Hoteles
El valor ha vuelto a visitar los mínimos de marzo y aunque todavía no ha mostrado un giro éste podría no estar lejos. El escenario que tiene ahora el mercado parece algo exagerado por lo que en el momento que empiece a mostrar giro. En caso de mostrar mejoría, que podría ser sobre esta zona, se podría buscar la zona de 3 e incluso 3.3-3.5. Cuando se produzca el giro no debería perder los mínimos anuales que fijaríamos como stop.
La economía está sufriendo con la crisis sanitaria provocada por el coronavirus y la movilidad se ha reducido de manera drástica. Eso está haciendo que las empresas dedicadas al transporte estén sufriendo las restricciones y las aerolíneas especialmente. Ya sufrieron en la primera ola de contagios en marzo y en esta segunda ola lo están volviendo a hacer. En su día ofrecieron una gran oportunidad de compra para el corto/medio plazo y ahora podría volver a ocurrir. Fue el primer sector en sufrir y el primero en recuperar y ahora podría ocurrir lo mismo.
IAG
La aerolínea hispano británica lleva tiempo sufriendo y está volviendo a visitar los mínimos anuales. Se encuentra dentro de una ampliación de capital que terminará esta semana y servirá para fortalecer la caja de la empresa. Va a tardar en recuperar todo lo que ha perdido al igual que todo el negocio que ha desaparecido. Si mantiene la zona de 1 puede ofrecer un rebote para volver a 1.5. No parece tan mala opción en caso que la ampliación termine siendo un éxito…
Air France – KLM
La aerolínea francoalemana ha tenido un comportamiento similar al de su competencia y se encuentra visitando una zona relevante como es la de los mínimos anuales en 3.3. Si aguantara zona sería un buena opción para ir a buscar 4.5 de nuevo. La crisis sanitaria será la que determine el comportamiento pero se le podría dar una opción ya que el mercado puede haber descontado el peor escenario.
Deutsche Lufthansa
Dentro del sector se había comportado como la más débil anteriormente y la crisis aumentó sus caídas. El estado ha dado ayudas para que se pudiera mantener por lo que no debería tener tantos problemas ahora mismo, pero si el coronavirus sigue podría necesitar más ayudas. Está volviendo a mínimos anuales y podrían ofrecer oportunidad de entrar para ir a buscar 10 de nuevo.
Ence lleva tiempo no siendo una buena inversión. El coronavirus dio alas a los bajistas y hundió el precio. Desde entonces ha remontado dejando un movimiento lateral que se puede aprovechar. Acaba de tocar la parte baja del mismo por lo que se puede buscar una estrategia alcista.
La estrategia pasa por entrar a estos precios. El primer objetivo a buscar estaría en 2.8 para ir más adelante a 3.2. El stop inicialmente lo pondríamos en 2.4 subiéndolo a nuestra entrada al llegar al primer objetivo. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.
Los indicadores son alcistas en el muy corto plazo mientras en el resto todavía no son positivos. Cada vez que se acerca a la base del canal entra dinero y esta última vez no ha sido distinta lo que indica dónde está el dinero. Los fundamentales da un potencial grande al valor, un 100%, pero la crisis está afectando y aunque no llegue ahí sí tiene interés para el corto y medio plazo. El mercado ha descontado con creces los peores escenarios para el valor por lo que puede ser una buena opción para tomar posiciones.
Las inmobiliarias han tenido un mal momento y la nueva ola del coronavirus está volviendo a golpearlas fuerte. La economía no se ha recuperado casi nada y de continuar así la crisis puede durar más de lo previsto inicialmente. La demanda de oficinas se ha reducido de manera drástica y por ende las propietarias de las mismas han visto significativamente reducido su negocio. A pesar de ello puede no ser todo tan malo como lo está pintando el mercado y compañías como Merlin o Colonial pueden tener su atractivo para el corto plazo.
Inmobiliaria Colonial
El valor sufrió de manera fuerte en el inicio de la pandemia y aunque recuperó parte no ha terminado de arrancar. Ha venido dejando un suelo por encima de los mínimos anuales y cada vez que llega a esa zona entra dinero y recupera. De nuevo está en la zona de 7 se podría buscar ver 8 en el corto/medio plazo. En el caso de perder 7 de manera clara habría que olvidarse ya que buscaría los mínimos anuales.
Merlin Properties
Tras una gran tendencia que tenía el valor desde hace año la crisis hizo que perdiera todo lo ganado de golpe. Ha ido a buscar el gran soporte que tiene en la zona de 7 y que sujetó el precio al inicio de la crisis del coronavirus. De nuevo está visitando la zona y por tanto es un momento que se puede intentar con un stop ajustado para buscar 8. Si se perdiera la zona de manera clara habría que salir del valor.
Deoleo es un valor que ha tenido sus grandes penas. De hecho estuvo a punto de desaparecer no hace tanto hasta que apareció un inversor para dar la vuelta a la situación. Ha conseguido reestructurar la empresa y sanearla financieramente, algo que el mercado ha celebrado. Desde que volvió a cotizar tras la reestructuración ha tenido subidas muy importantes ya tras presentar resultados éstas pueden continuar. Se puede buscar una estrategia alcista.
La estrategia pasa por entrar una vez superado 0.30. El objetivo a buscar está en 0.40. El stop deberíamos ejecutar si perdiera 0.25. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.
Los indicadores son alcistas en todos los plazos. El volumen tras los resultados puede ser importante lo que daría credibilidad al impulso. Los resultados han sido buenos donde hay que destacar su crecimiento de cifra de negocio así como la reducción de deuda. Los resultados pueden marcar un cambio de ciclo para ir bastante arriba en el largo plazo por lo que podemos empezar a confiar en el valor.
El MAB, Mercado Alternativo Bursátil, es un mercado donde están las sicavs, empresas de capital riesgo y pymes en expansión. De ahí salen empresas que se terminan convirtiendo en grandes empresas como es el caso de Masmóvil aunque otras terminan muriendo en ese mercado. Son empresas en crecimiento y por tanto con riesgos si no consiguen ese despegue. Dentro de las empresas que vienen teniendo gran potencial y que técnicamente viene respetando niveles está Facephi que es una empresa especializada en desarrollo y comercialización de software de biometría por reconocimiento facial. Su potencial es importante y está en un sitio donde se puede probar a nivel técnico. Por ello se puede buscar una estrategia alcista.
La estrategia pasa por comprar a estos precios. El primer objetivo a buscar estaría en 7 para poder ver 9 en el largo plazo. El stop debería aplicarse si se pierde con claridad 5.5 a cierre de sesión. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.
Los indicadores son alcistas en el medio y largo plazo mientras en el corto están sufriendo un poco más. El volumen es bajo como ocurre en la mayoría de los valores del MAB por lo que es recomendable operar con poco capital. Sus fundamentales son buenos y su crecimiento promete aunque hay que considerar siempre que es un pequeño valor con lo que eso conlleva. En cualquier caso es un valor en el que se podría estar con un stop cercano y gran potencial por delante.
Las penurias que viene mostrando Quabit desde hace tiempo son más que evidentes. No ha sido capaz de generar valor para sus accionistas en época de vacas gordas y ahora que tenemos una crisis encima puede seguir sufriendo. Que no sea un valor para estar comprado buscando el largo plazo no exime que no pueda buscarse un rebote en el corto. Los mínimos históricos están actuando de fuerte soporte por lo que se puede intentar una estrategia alcista.
La estrategia pasaría por comprar parte de la posición a estos precios y el resto una vez superado 0.39. El primer objetivo a buscar estaría en 0.45 pudiendo llegar a 0.5. El stop debería aplicarse si pierde los mínimos históricos o si en su defecto perdiera 0.36 de manera clara y con volumen al cierre. La relación Rentabilidad/riesgo permite hacer la operación.
Los indicadores son alcistas en el corto plazo pero no así en el resto. Esto daría alas a la posibilidad de un rebote pronto pero haber volumen para creer. No se buscaría más que un calentón ya que es un valor con problemas financieros pero un rebote dentro de su gran tendencia bajista es algo que puede ocurrir sin haber cambiado nada y si entra volumen se podría acelerar. Siempre es interesante buscar algo de «chispa» en el mercado con pequeñas cantidades y Quabit es clara candidata a poder dar un movimiento explosivo.
Las inmobiliarias lo están pasando mal y algunos valores concretos muy mal. Renta Corporación es uno de ellos ya que tras su importante subida que duró hasta el año pasado empezó una corrección en la que continúa y la crisis sanitaria la ha incentivado. Su bajada de negocio con la crisis económica que está empezando a mostrarse ha hecho que sus caídas fueran abruptas y llegue a una zona de importante acumulación en el pasado como es 1.6. Esa zona debería ser respetada o terminará viendo 1 más pronto que tarde. En caso de mantenerse por encima debería poder ver 2.5 en el largo plazo.
Realia
Las inmobiliarias han sido un sector que ha notado la crisis al implementarse por la fuerza el teletrabajo quedando disponibles muchos espacios para alquilar de oficinas en un futuro cercano. Realia y había sufrido previamente y la crisis ha hundido un poco más al valor. La zona de 0.6 ha sido relevante previamente aunque quizá no tenga la suficiente fuerza y el valor termine viendo mínimos históricos. En caso de no seguir bajando debería poder alcanzar 1 pero a día de hoy es algo lejano.
Mediaset
Las televisiones tradicionales se han encontrado con duros competidores con empresas de pago «bajo demanda» como puede ser Netflix. Su negocio se ha resentido desde hace meses y la crisis no ha hecho nada más que incentivar el cambio de consumo de televisión por parte de generaciones más jóvenes y con mayor consumo potencial. Eso ha hecho que los anunciantes hayan reducido su inversión en estos medios lo que ha implicado una importante pérdida de negocio en las televisiones. En el caso de Mediaset se intentó una fusión entre filiales que terminó frustrada lo que ha incentivado si cabe las caídas que ya tenía. Está ahora en un soporte muy relevantes desde donde ha hecho otras subidas previas y si el mercado se recuperara un poco debería poder alcanzar 4 sin ser un precio objetivo excesivo.
Talgo
La empresa ferroviaria está volviendo a niveles mínimos históricos. Sus proyectos no han sufrido tanto como en otros sectores pero la empresa ya venía reduciendo su negocio previamente. El soporte es muy importante pero no está entrando dinero en él de momento. El largo plazo debería hacer que viera 6 pero según está el mundo actualmente y lo que puede tardar en recuperarse podría pasar tiempo hasta que lo consiga.
Técnicas Reunidas
La reducción de movilidad ha hecho que el precio del petróleo se redujera pero eso eso solo un hecho coyuntural para algo que viene produciéndose desde hace tiempo y es la apuesta por las energías renovables en las que la empresa no está situada. Claro está que el petróleo va a seguir siendo importante durante mucho tiempo pero la demanda se está situando ya en otro lado. La crisis sanitaria, con la consiguiente bajada del precio del petróleo, ha hundido al valor hasta niveles no vistos desde la crisis subprime. Está claro que el precio del petróleo está bajo y que debería remontar por lo que podría haber más proyectos para realizar por la empresa. En el largo plazo debería poder alcanzar 20 si no se alargara demasiado la pandemia.
La pandemia y lo que está suponiendo para la economía ha hecho que los mercados hayan caído de manera abrupta y aunque han recuperado parte todavía hay muchos valores que apenas han recuperado parte. De hecho algunos todavía están cerca de los mínimos registrados en marzo/abril. Estos valores ya lo venían haciendo mal previamente y han alcanzado importantes niveles de soporte desde los que en una situación normal deberían rebotar al entrar dinero sin embargo de momento no está siendo así. Lo que está claro es el stop que están dejando y la zona en la que debería empezar la recuperación. Vamos a analizar algunos de ellos.
BBVA
Los bancos son de los sectores que llevan tiempo haciéndolo mal y el coloso español no podía ser diferente. Ha llegado a precios no vistos en una década y de momento no tiene signos de gran mejoría. Hay por delante una época previsiblemente de fusiones en la que tendría que salir fortalecido. El soporte podríamos darlo por bueno incluso hasta en 2 pero como se puede comprobar el dinero no está entrando. Lleva tiempo siendo bajo dando idea del poco aprecio que tienen los inversores por el valor. Si todo fuera normal debería ir a buscar 3 en el medio/largo plazo.
Banco Santander
Al igual que BBVA es uno de los grandes bancos patrios y que lleva mucho tiempo haciéndolo mal. Esta crisis ha hecho que vea el soporte muy relevante en 1.8-2 donde trata de agarrase como ya hizo en la crisis de 2002 y de 2008. A estos niveles debería haber apetito comprador pero no se está dando debido a la incertidumbre que hay por la crisis sanitaria. En la previsible época de fusiones es de los bancos que más favorecido debería salir. Claro que si la crisis sanitaria continúa el soporte puede terminar saltando por los aires. En un mundo normal debería tratar de alcanzar 2.6 en el medio/largo plazo.
OHL
La constructora lleva mucho tiempo haciendo cosas muy mal y su anterior directiva es la responsable de ello. Ha sido comprada parcialmente por unos nuevos inversores que han tomado el control pero todavía hay mucho que hacer. La crisis sanitaria tan solo ha servido para incentivar unas caídas que ya venían produciéndose desde hace muchos meses. Los niveles de 0.5 – 0.6 se han hecho fuertes y desde ahí está empezando a remontar por lo que el soporte parece ser suficiente en este caso. Si no ocurriera ningún imprevisto debería poder volver a ver 1 en el medio plazo y 1.5 más adelante.
Indra
La empresa tecnológica lleva tiempo sufriendo y de hecho está haciendo mínimos anuales actualmente. La zona de 6 es un soporte importante desde donde entró dinero hace 8 años pero que ahora mismo no está siendo suficiente para aguantar al valor. De hecho el volumen está siendo mínimo y por ello sigue goteando a la baja. La paralización de la economía por la pandemia ha incrementado sus caídas por lo que una estabilización en la crisis sanitaria tendría un gran efecto en su cotización. Si todo fuera normal debería poder alcanzar cotas de 9 en el largo plazo.
Ezentis
La tecnológica ha tenido grandes problemas desde hace muchos meses y aunque está intentando rebotar lejos quedan aquellos días donde se la valoraba como un valor dispuesto a cambiar el mercado y se especulaba con ser devorada por otros competidores. Ahora está en épocas bajas y ha visto mínimos históricos donde ha entrado dinero y parece haber hecho bueno el soporte. No debiera perder esos mínimos para esperar que llegara a 0.5 como objetivo realizable.
Hay algo que tenemos que asumir cada vez que realizamos una inversión y que no siempre se acepta fácilmente: no todas las inversiones van a salir bien. No aceptar eso conlleva a tener posiciones perdedoras más tiempo del debido con pérdidas importantes en nuestra cartera. A veces incluso se decide aumentar la posición para así bajar el precio medio con el fin de recuperar antes aunque sepamos que deberíamos asumir el error, vender la posición y buscar una nueva oportunidad. Sin embargo no siempre es un error aumentar la posición y a veces es una gran oportunidad de compra. Vamos a explicar algunas diferencias básicas.
Promediar se hace cuando no hemos realizado un buen análisis del valor y tenemos una posición donde sabemos que deberíamos haber ejecutado el stop. Sin embargo la mantenemos y estamos buscando una nueva zona de entrada con la idea que ahí rebotará llegando a nuestro precio de compra. Se compran más acciones con el único fin de reducir el precio medio. Solo buscamos salir con las mínimas pérdidas posibles, con salvar nuestro dinero nos sentiremos bien. Podríamos ver muchos ejemplos en el mercado como puede ser Prosegur desde hace meses donde muchos habrán ido buscando entradas promediando el precio. El resultado es más que evidente.
Aumentamos posición cuando hemos realizado un buen análisis del valor y hemos decidido un plan de compra de acciones a distintos precios. Esto se realiza cuando vemos una oportunidad y asumimos que aunque pueda tener una pérdida temporal la idea es mantener nuestra posición a más largo plazo. Buscamos una rentabilidad determinada inicialmente. Nicolás Correa podría ser un ejemplo donde se tomaron posiciones en su momento y se fueron añadiendo tiempo después viendo sus fundamentales por lo que la última caída, aún a precio inferior de la última entrada, sería considerada como buena al estar infravalorada.
Ingeniero y economista apasionado por los mercados financieros.
Contacto: info@bolsatero.com
Las informaciones suministradas son gratuitas y cada lector puede usarla como considere oportuno. Si la encuentran interesante y si les ha servido para sacar una rentabilidad pueden ser agradecidos con el autor.
