Bolsatero

El otro día tuve el placer de asistir con un amigo a una charla dada por un banco con expertos economistas. La visión macroeconómica fue que estábamos en un mercado alcista, lo cual suscribo. Según esa visión puede haber una minicorrección, algo que desde mi humilde opinión es ser optimista. Esa visión venía a cuenta de los escasos riesgos que había actualmente. Esos riesgos incluían un conflicto armado pero no daban importancia a que Estados Unidos no consiguiera sacar adelante su plan económico o que dicho plan no consiguiera los resultados esperados. Por supuesto no se contemplaba un impechment a su presidente, algo que sí se considera con alto porcentaje en el mercado. En cualquier caso son visiones particulares y es de suponer que la información de la que disponen es superior a la de un inversor medio.

De esta visión macro del mercado pasó a una más micro y centrada en valores. Ahí llegó el momento de decantarse por una cartera con algunos valores para final de año. Ante esa posible cartera nos dedicamos a hacer una comparativa entre su cartera y la que elegiríamos el resto. Vaya por delante que la comparativa está algo distorsionada. Un gran banco no suele indicar ciertos valores con poca capitalización puesto que modificarían el mercado al aumentar el volumen. Por otra parte ellos tienen acceso a información y contactos que el inversor medio no tiene. En cualquier caso una cosa compensaría la otra y por tanto se decidió hacer una cartera típica. 

Las carteras modelo elegidas por el Economista Jefe y el resto de los comentados fue:

A final de año veremos quién ha conseguido mejor rentabilidades.

(Actualización 16/11)

Ha pasado tiempo suficiente para ver cómo van las inversiones que se propusieron en su momento. Casualmente el economista jefe no solo no tiene la mejor cartera, sino que la tiene muy negativa siendo a fecha de 16/11 la peor de las seleccionadas. Todos sus valores están en negativo aunque sin muchas pérdidas. Queda tiempo suficiente y podría haber sorpresas y dar un vuelco la clasificación.

Para poner todo en contexto hay que ver lo que hacía el mercado ese día. El 20 de junio cerró en 10.746 estando hoy a 10.088 lo que supone una caída de algo más del 6%. Haber cogido solo el selectivo español estaría en segundo puesto. Remontar algunos valores parece difícil de aquí a final de año pero todo se verá.

(Resultado final 31/12)

Una vez que el año ha terminado podemos evaluar el resultado final obtenido por todas las carteras. Una vez contabilizados todos los dividendos el resultado poco ha cambiado. La importante subida de OHL ha sido determinante. Todas las carteras han tenido una acción con caídas superiores al 10%. Como se dijo al principio de la apuesta, no es lo mismo manejar grandes cantidades que te impiden entrar en ciertos valores que el que pueda manejar un minorista. La clasificación final queda:

1 – Bolsatero (+12.76%)

2 – JMG – (+2.49%)

3 – Economista Jefe (-9.53%)

Esta semana pasada hemos disfrutado de valores que han podido subir más de un 100% durante la sesión como ha sido el caso en Pescanova o en Service Point. Service Point lleva meses cotizando y lleva cayendo casi desde entonces hasta esta semana. Pescanova volvió al mercado la semana pasada y no se había movido demasiado hasta el viernes anterior a última hora. He de reconocer que en todos los años que llevo en este mundo esas subidas las he visto muy puntualmente y cuando ha sucedido ha sido cuando una acción ha empezado a cotizar o ha habido alguna noticia muy importante. En este caso no ha ocurrido nada de eso. Ha sucedido al tratarse de dos valores con muy poco free float que han tenido un momento de calentón. 

A todo esto la CNMV apenas ha intervenido, dejando fluctuar el precio, y cuando lo ha hecho ha recibido quejas. Su intervención fue para calmar los ánimos en Pescanova indicando que la empresa no es la propietaria de la pesquera. La propia empresa dijo posteriormente que solo posee un 1.6% de la misma, y que de perder el pleito en el que está inmersa podría declararse en quiebra. Sin embargo ese aviso ha sido recibido con grandes críticas y solo ha parado puntualmente esa volatilidad. Las mismas voces que criticaron que la CNMV no tomara partido en acciones con grandes caídas son las mismas que se quejan del intervencionismo en este caso. Cuando Abengoa bajó hubo muchas críticas y cuando Pescanova ha subido ninguna. ¿Queremos que solo intervenga cuando nos interesa?. 

Si pedimos intervención en los mercados ha de ser en ambos lados. ¿Alguien cree que una empresa puede duplicar su cotización de un día para otro sin haber nada por medio? Nadie se creería que Telefónica o Inditex, por poner un ejemplo, duplicara el precio de un día para otro, ¿por qué en un chicharro sí?. De acuerdo que no es habitual que la CNMV salga a decir que un valor está sufriendo un calentón y que debería cotizar más barato, pero seguro que si no lo hace y en un momento se pincha la burbuja, que sería lo normal, se la criticaría por no avisar de ello. Cuando sube no hay que parar la burbuja pero cuando baja hay que defender a los accionistas. Si se sigue un criterio habrá que seguirlo en ambos lados, ¿no?. En cualquier caso, haga lo que haga la CNMV siempre será criticada.

Solo decir que si se está dentro de alguno de esos valores tan volátiles se tenga cuidado. No responden a ningún análisis técnico ni fundamental sus subidas ya que no ha cambiado nada en 2 días. Alguno considerará que estas subidas se producen de vez en cuando y que lo importante es estar dentro de valores así pero no es cierto. Estas volatilidades se dan en casos muy concretos y en circunstancias muy especiales. Esperar que se repita en otros valores es hacer un brindis al sol. No seré yo quien recomiende comprar o vender estas acciones, solo advertir de la peligrosidad de las mismas. De la misma manera que suben pueden llegar caer y entonces se pedirán cuentas a los reguladores. Si se está dentro habría que estar especialmente vigilante.