Arbitraje en DIA

Hace tiempo que DIA tuvo una OPA por parte de Letterone que es el brazo financiero de Mikhail Fridman. Tras hacerse con el control de la empresa ha tenido que realizar una ampliación de capital para restituir el equilibrio en la empresa. Dicha ampliación está a punto de finalizar y ofrece una interesante operación para sacar una buena rentabilidad «segura». El riesgo está en que la ampliación no salga adelante ya que en principio el nuevo dueño no va a aportar más dinero del que le corresponde para mantener su porcentaje.

La ampliación de capital permite comprar 1 nueva acción al precio de 0,1 € con 1 derecho. Mientras tanto la acción está a 0,143. La ventaja de entrar en el accionariado vía derechos sale un 22% más barato. Si se quiere formar parte de la empresa es la mejor opción aunque si solo se quiere obtener una rentabilidad «segura» habría que operar de la siguiente manera.

  • Vender acciones al precio de 0,143
  • Comprar derechos a 0.011 y acudir a la ampliación (0,1 € de cada acción)

Con ello habríamos invertido 0,254 € a la espera que las nuevas acciones salgan a cotizar. Ese día cerraríamos la operación cerrando el corto y vendiendo las nuevas acciones que nos den. Lo que obtendríamos sería 0,032 € por cada 2 acciones (la diferencia entre 1 corto en 0,143 y un largo en 0,111 por los derechos). La rentabilidad en ese caso sería del 12,6%. A ello habría que descontar el coste de mantener el corto de las acciones hasta el día que las nuevas empiecen a cotizar, el 2 de diciembre, por lo que el porcentaje de beneficio bajaría algo.

Datos a cierre de mercado 12/11/2019

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