Arbitraje en scrip dividends y ampliaciones

Todos sabemos que en el mercado no hay nada seguro y que no regala nada… casi nunca. A veces hay oportunidades donde se pueden sacar rentabilidades seguras. Son pequeños porcentajes que se obtienen por ineficiencias y que no dejan de ser interesantes al tener riesgo nulo. Uno de los momentos en los que estas ineficiencias ocurren se dan en las ampliaciones de capital y en el pago de dividendos en acciones. Actualmente hay varios procesos así y podría aprovecharse para conseguir una pequeña rentabilidad. Los precios pueden ir cambiando y por tanto es conveniente actualizar los valores en el momento determinado.

Sacyr ha decidido pagar la retribución al accionista en acciones. El canje decidido es 33 derechos equivaldrán a 1 acción. Al precio actual de los derechos (0.067 €) y de las acciones (2.22 €) saldría más barato entrar vía derechos (2.211 €). Saldría más barato entrar vía derechos que en acciones. Si quisiéramos hacer arbitraje necesitaríamos comprar 23 derechos por cada acción en la que nos pusiéramos corto. Aplicando ese porcentaje obtendríamos 0.009 € para una inversión de 4.431 €, es decir, un porcentaje ínfimo que no se podría aprovechar.

Quabit también se ha apuntado a remunerar en acciones. En su caso el canje elegido ha sido 20 derechos por cada nueva acción. Si quisiéramos entrar vía derechos (0.082 €) nos costaría 1.64 € cada título mientras que si comprásemos la acción sería 1.71 €. Saldría más barato entrar vía derechos, un 4%. Si buscásemos arbitraje en la acción tendríamos que comprar 20 derechos por cada acción en la que nos pongamos corto. Aplicando ese porcentaje se conseguiría 0.07 € por cada 3.35 € invertidos, es decir, tendríamos un 2% ausente de riesgo. En este caso sí podríamos realizar el arbitraje.

Otra que se ha apuntado al reparto de acciones como dividendo ha sido ACS. En su caso la relación ha sido 48 derechos por cada acción nueva. A cierre de hoy entrar vía derechos (0.75 €) costaría 36€ mientras que la acción está en 33.72 €. En este caso saldría más a cuenta entrar vía acciones que derechos. Al no poder ponerse corto en derechos no se podría realizar el arbitraje a pesar de ser un porcentaje bastante alto el que existe al entrar por diferente vía.

Iberdrola también ha decidido repartir acciones como retribución. En este caso el canje es 47 derechos para obtener una acción. Con el precio de cierre entrar vía derechos (0.146 € cada uno) supondría un coste de 6.862 € y de hacerlo vía acciones el coste sería de 6.68 €. Al salir más caro entrar vía derechos no es aplicable el arbitraje.

En cuanto a Ampliaciones de capital Banco Santander está en una. En este caso es necesario comprar 10 derechos en el mercado para poder adquirir una acción a 4.85 €. El coste de cada derechos es de 0.09 € por lo que entrar vía derechos supondría 5.75 € y de hacerlo vía acciones sería 5.763 €. El arbitraje supondría obtener 0.013 € por cada 11.513 € invertidos, una cantidad no aprovechable para realizar el arbitraje.

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